CARLOS MARTINEZ  

SEGADE (391º) 

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SEGADE
12:08 el 08 mayo 2015

DIARIO DE MI PRIMERA CARTERA VALUE (DÍA 13): PSICOLOGÍA INVERSORA V

Hoy por la mañana me he despertado muy angustiado porque he soñado con los corredores de apuestas del HIPÓDROMO BURSÁTIL. No hacían más que pedir que apostara por su caballo ganador y me he dado cuenta de lo importante de la PSICOLOGÍA INVERSORA porque si uno se deja llevar por sus sugerencias … ¡¡¡¡es capaz de comprar humo!!! y para humo ya tengo bastante con las experiencias vividas.

 

¿Las previsiones oficiales del Gobierno Español son fiables sobre el crecimiento e inflación?

 

Las previsiones de crecimiento del PP son las más fiables y pueden ser revisadas a la baja o al alza como consecuencia de la crisis económica internacional.

 

En España y EEUU, los inversores profesionales dan mucha importancia a las peticiones delsubsidio de desempleoporque anticipan la evolución del gasto familiar (a mayor demanda de subsidio por encima de 400.000 euros/dólares hay menor crecimiento y viceversa).

 

EN RESUMEN:

 

Los índices que anticipan el crecimiento o decrecimiento económico son:

 

  • Índice de la producción industrial

  • Consumo de cemento

  • Petición de créditos

  • Índices de gerentes de compras de empresas de servicio

  • Construcción de nuevas viviendas

  • Entrada de turistas

  • Grado de ocupación de hoteles y aviones

 

Los índices que anticipan el comportamiento de los precios (inflación) son:

 

  • IPC subyacente

  • Índice de precios industriales (avanza el comportamiento del IPC 6 meses)

  • Precios de materias primas y energía

  • Costes laborales relacionados con la productividad (costes laborales unitarios)

  • Evolución de la masa monetaria en EEUU y UE

  • Cotización del oro

  • Precio de las viviendas

 

¿Cómo afecta la masa monetaria al crecimiento económico?

 

La FED (Reserva Federal Americana) es la equivalente al BCE (Banco Central Europeo) y su función es doble ya que puede promover la estabilidad de los precios en la economía americana y además expandir la actividad productiva (el BCE no tiene esta segunda función ya que aplica la política del Bundesbank para contener la inflación).

 

Cuando FED y BCE proponen cambios de los tipos de interés, el Mercado Bursátil reacciona positiva o negativamente. Así si la FED baja un punto el tipo de interés al que la FED presta a los bancos, se traduce 12 meses después en una bajada de 3 décimas el tipo de interés del BONO americano a 10 años, un aumento del 9% de cotización de las acciones y una depreciación del cambio del dólar en un 2%.

 

La política monetaria de la FED afecta a los 3 canales de la economía americana: los tipos de interés, la Bolsa y el dólar, pero sus políticas afectan al resto de las bolsas mundiales. Por ejemplo, si la Bolsa Americana de Wall Street está sobrevalorada ó infravalorada también lo están el resto de las bolsas mundiales.

 

 

¿Qué valor tiene el ÍNDICE DE LA ACTIVIDAD MANUFACTURERA DE LA FED DE FILADELFIA y el LÄNDER ALEMAN?

 

 

El Índice de la Actividad Manufacturera de Filadelfia mide la evolución de la actividad industrial de los estados en los que la FED de Filadelfia tiene jurisdicción (Pensilvania y Nueva Jersey). Este índice es muy requerido por los Inversores Institucionales y profesionales. La subida del índice indica mejora económica (y subida de la cotización bursátil) ó viceversa.

 

Los países de la zona euro tienen un índice que anticipa (prevé) el comportamiento de la inflación. Un ejemplo son los datos del IPC de algunos länder alemanes que se publican antes que los del conjunto del país (y UE) cuyo comportamiento se repite a escala nacional. El INE publica un indicador adelantado de la inflación parecido al länder aleman.

 

 

¿Qué son los TERMÓMETROS EMPRESARIALES?

 

Para medir el estado de “salud” (crecimiento) de la economía de un país es importante que ésta sea el reflejo de la “salud” de sus empresas y por consiguiente de los sectores a los que éstas pertenecen. Sin embargo la evolución del crecimiento o decrecimiento económico empresarial es más importante en unas empresas que en otras.

 

En Wall Street el termómetro empresarial por excelencia es el giganteGeneral Electric. Su comportamiento (evolución de la cotización) es seguido muy de cerca por los Inversores Institucionales y profesionales. Su principal actividad es la producción, transporte y distribución de electricidad en EEUU pero actualmente su actividad se ha ampliado a otros sectores como: electrodomésticos, electrónica de consumo, medios audiovisuales, seguros, finanzas personales y empresariales, automoción, aviación, sanidad, transporte y comercio minorista. Todas estas actividades hacen que General Electric suponga más del 1% de la economía americana. Si sus cuentas de resultados son favorables, la evolución de Wall Street y del resto de bolsas mundiales también lo es (o viceversa).

 

En otros países hay también grandes empresas que pueden indicar su crecimiento o decrecimiento económico o bien de sus sectores. Un ejemplo esNokia, en Finlandia, que es considerado un indicador mundial de las telecomunicaciones (en España sería Telefónica).Cisco Systems, americana, es el referente mundial para el sector tecnológico. Se habla normalmente del “centavo de Cisco” para referirse a la subida y bajada de las cotizaciones en las demás empresas tecnológicas cuando los precios de Cisco cambian en bolsa. Otro ejemplo esH&MóInditex, que son el referente mundial para el sector de la moda y sus resultados afectan al resto de las empresas del sector.

 

Otros termómetros empresariales son: La empresaVestas Wind Systemsque es una empresa danesa líder mundial en la fabricación de molinos aerogeneradores y referente en el sector (en España sería Gamesa) o bien las tabaqueras británicas y americanas en cuyo espejo se miran las acciones de Altadis.

 

Aquellas empresas españolas que cotizan en el BME y MAB, pero que no tienen una empresa referente mundial, su cotización se mueve de acuerdo al sentimiento de los inversores internacionales hacia el sector o zona geográfica en la que desarrollan sus negocios.

 

En el IBEX 35 el mejor termómetro empresarial esTelefónicaya que supone el 21% del índice general. Si las acciones suben también lo hacen el resto de empresas de telecomunicaciones. Además presta servicios en Latinoamérica al igual que SCH, BBVA, ENDESA, REPSOL, AGUAS DE BARCELONA y demás empresas del IBEX 35. Pero lo más importante es que la cotización de Telefónica es un buen indicador del consumo privado y por tanto del crecimiento económico.

 

 

¿Por qué el DÓLAR es un indicador económico?

 

 

Entre los Inversores Institucionales y profesionales hay un dicho que se cumple en el 99,99% de las veces: “Cuando el dólar (divisa) sube la bolsa sube y cuando éste cae la bolsa cae”.

 

Cuando la economía americana decrece o hay temor de que su crecimiento económico no continúe, los inversores cambian sus dólares por oro.

 

El crecimiento económico americano y mundial se favorece por la liberalización de los mercados, la desregulación, la reducción del peso del sector público en la economía y las bajadas de impuestos.

 

Cuando los índices generales bursátiles están muy elevados, por posible burbuja financiera, se produce desinversión y fuga de capital a otras bolsas mundiales cuyos índices no están elevados.

 

Si un país o nación tiene déficit presupuestario su divisa se debilita (baja) frente a otras y su resultado es un déficit comercial que consiste en tener que pagar más por productos y servicios importados aunque se facilita la exportación de los suyos por ser más baratos.

 

 

¿Qué es el “EFECTO MARIPOSA” y la GLOBALIZACIÓN?

 

  • EL EFECTO MARIPOSA: Es un concepto de la Teoría del Caos. La idea es que el batir de alas de una mariposa, o pequeña discrepancia de las condiciones iniciales, acabará dando lugar a una situación de caos como por ejemplo un tsunami o un huracán en el otro lado del mundo, por un proceso de amplificación. El “Efecto Mariposa” aplicable a la economía de cualquier país, sea del continente que sea, puede afectar a todo el sistema económico y financiero mundial del Mercado de Valores.

 

La importancia del país afectado por el crecimiento o decrecimiento económico depende de su “peso” (importancia) en la economía mundial. Por ejemplo la crisis de Rusia (de gran peso económico) de 1998 afectó a las bolsas y mercados de bonos de todo el mundo. En 1997 el hundimiento del tipo de cambio del bath (divisa tailandesa de “bajo peso económico mundial”) afectó a la cotización del dólar y del resto de divisas mundiales.

 

  • LA GLOBALIZACIÓN: La globalización afecta a la competencia internacional porque al reducir las barreras arancelarias y restricciones al libre comercio entre países se facilita que los productos y servicios se intercambien más fácilmente compitiendo en la calidad y precio.

 

La Globalización facilita el crecimiento y desarrollo económico de los países así como la modernización de su estructura económica, mediante la privatización de empresas públicas, para facilitar la exportación e importación de bienes y servicios, así como de capitales.

 

Los nuevos países que han adaptado su estructura económica a la Globalización constituyen los llamados PAÍSES EMERGENTES y destacamos recientemente losBRICS: Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica. Éstos han empezado a captar el ahorro y la inversión internacional ya que presentan altas tasas de PIB y beneficios, pero tienen más riesgo que EEUU o UE. Los países emergentes ofrecen elevadas plusvalías. También fueron países emergentes en la década de 1980 – 1990 los llamadosTIGRES Y DRAGONES ASIÁTICOS: Corea, Taiwan, India y China.

 

Actualmente en el siglo XXI los más importantes son China e India cuya economía crece anualmente del 6 al 9% (PIB) y prometiendo grandes beneficios empresariales, buenos dividendos y mejores plusvalías que el resto de las economías mundiales. Los Inversores Institucionales por estos motivos invierten o alcanzan acuerdos en China e India y reducen sus inversiones en EEUU y UE. Sin embargo India con más de 900 millones de habitantes tiene una revolución económica mayor que China y son superiores a sus “vecinos amarillos”. Todo ello puede verse en su elevadarenta per cápita,su alto nivel dedesarrollo industrialyestabilidad institucional. Además su sector industrial es muy sólido y de tipo occidental, porque sus dirigentes se forman en EEUU y UE. Si a ello le sumamos: altas tasas de I+D, con buenos científicos y hombres de ciencia, y unainflación inferiora la de China, su crecimiento es imparable. Por algo fue llamada la “joya del imperio británico”.

 

El Índice Sensex Indú, es un índice selectivo de la Bolsa de Bombay, alcanzó alzas espectaculares en 2003 y atrajo a los Inversores Institucionales permitiéndoles obtener ganancias del 70% en compañías indias como Barthi Tele-Ventures y Tata Power.

 

LATINOAMÉRICAcon la llegada del Tratado de Libre Comercio con EEUU y Canadá empezó su crecimiento y desarrollo económico. Destaca México por su proximidad con EUU. Sin embargo en cada país latinoamericano hay peculiaridades como:

 

  • ARGENTINA es una región inestable políticamente del cono sur americano. Ello es así por la rápida sucesión de presidentes y Gobiernos en poco tiempo por culpa de las dificultades para enderezar su economía.

 

  • BRASIL es más estable políticamente que su vecino del cono sur y tiene un peso económico importante en la economía de la región. Su principal handicap es su elevada deuda externa y la hace muy sensible a lo que acontece con el dólar y los tipos de interés en EEUU. Si los tipos de interés americano suben el Índice de la Bolsa de Sao Paulo baja (o viceversa).

 

 

 

¿Se consigue ganar en Bolsa siguiendo la los GRANDES INVERSORES?

 

Los GRANDES INVERSORES son: lasgrandes fortunas(Amancio Ortega, George Soros, Carlos Slim, Bill Gates, Warren Buffet, … etc.) y losInversores Institucionales. La mayoría de los inversores particulares, o pequeños inversores, tienden a “copiar” o “replicar” en su cartera de valores aquellos que los Grandes Inversores e Inversores Profesionales tienen en las suyas.

 

Por ejemplo, si Florentino Pérez, Los Albertos o el indú Ram Bhawnani compran acciones o aumentan más participaciones de determinadas empresas, los inversores particulares también. La explicación es que al estar los ricos e Inversores Institucionales bien relacionados y asesorados, manejan algún tipo de información que se desconoce públicamente pero se conoce a nivel empresarial.

 

Si un valor es “enfriado” o “calentado” por un falso rumor, la difusión esta penada con la cárcel y la CNMV actuará rápidamente para abrir una investigación y enviar un informe rápidamente a la Fiscalía.

 

Es muy frecuente que algunos pequeños inversores y grandes fortunas, si consideran, con confianza muy significativa, la evolución positiva de las acciones de una compañía, piden préstamos para ampliar o comprar sus acciones. Los Analistas Financieros con sus recomendaciones mejoran la confianza inversora y siempre que la empresa tenga una estrategia de crecimiento (sobre todo a nivel internacional).

 

A veces las Grandes Fortunas se “enteran”, unos meses antes, de la futura revalorización en Bolsa de posibles ventas empresariales (OPA) antes de que se publiquen oficialmente, lo que les permite comprar acciones “baratas” de la empresa que va a ser absorbida y luego venderlas unos días antes de producirse la absorción, para ganar elevadas plusvalías con la revalorización de las acciones (de la empresa objeto de la OPA) alrededor del 30%.

 

Sin embargo puede ocurrir que a los ricos las inversiones, aún corriendo menos riesgos, le resulten fallidas y no obtengan plusvalías, porque la decisión de inversión se basa en probabilidades y la información y el análisis empresarial favorable no siempre se cumple en el Mercado Bursátil.

 

¡¡¡IMPORTANTE!!! . El inversor particular debe de evitar seguir el “EFECTO REBAÑO DE LOS GRANDES INVERSORES” porque a veces éstos “juegan” con sus posiciones, en sus movimientos de compra-venta de acciones, para incrementar la cotización de las empresas en las que invierten (empresas objeto) haciendo un “efecto llamada” y luego desinvertir rápidamente para recoger beneficios (plusvalías).

 

 

 

¿Qué es UN TIBURÓN BURSÁTIL?

 

 

En el argot o lenguaje bursátil, un TIBURÓN es aquel inversor o Sociedad de Inversión (Hedge Funds y “Fondos Buitre”) que busca empresas con problemas de gestión para hacerse con ellas, reestructurarlas o aplicar un plan estratégico para hacer subir su cotización para especular con ellas y luego venderlas. El ejemplo cinematográfico de un tiburón financiero es Gordon Gekko (papel interpretado por Michael Douglas) el protagonista de la película Wall Street, dirigida por Oliver Stone.

 

Sin embargo no todos los tiburones de Wall Street son dañinos para las empresas, los inversores y los accionistas de las compañías que adquieren, porque en muchas ocasiones se benefician de la venta de títulos a buenos precios por la actividad del tiburón.

 

Hay “tiburones” que compran empresas para ganar dinero troceándolas (vendiendo parte del holding empresarial), tal como hace Gordon Gekko en la película de Wall Street. Otros “tiburones” entran en las empresas en crisis comprando la mayoría de las acciones para hacerse con su control para reestructurar la empresa cambiando a su equipo directivo por otro de su confianza y hacerla crecer. Un ejemplo de estos últimos “tiburones” son las Sociedades de Inversión de Capital Riesgo (también llamados FONDOS BUITRE) como la histórica KKR (Kohlberg Kravis Roberts) que compran empresas con préstamos garantizados por los activos de la propia empresa adquirida. También existe un tercer tipo de tiburones que compran muchas acciones de la compañía en dificultades para “calentar” las acciones (hacer subir el precio de cotización bursátil) y cuando consideran oportuno las venden porque piensan que su recorrido (subidas) ha tocado techo (no va a subir más).

 

 

¿En la Bolsa Española hay TIBURONES?

 

La Bolsa Española debido a su pequeño tamaño por su bajo volumen de contratación, en comparación con otras grandes bolsas mundiales como Wall Street, no abundan “tiburones” (Hedge Funds o Fondos de Inversión Libre) pero desde el año 2012 hasta la actualidad han aparecido varios: George Soros, Amber Capital, Marshall Wace, Landsdowne Partners, Wellington Mangement, Adelphi Capital, Altair Inv.Management, Dalton C. (Guernsey), GLG Partners, EQMC, Bestinver Hedge Value Fund y otros más.

 

En el BME podemos destacar algunos pequeños “escualos” como por ejemplo: Fernandez Pujals (maestro del marketing y comercialización) responsable de la capitalización bursátil de Telepizza y Jazztel o Javier Tallada y Mesonero Ramos responsables de la capitalización de Radiotrónica en 1999 (actualmente Avanzit en 2001). Estos últimos se especializaron en comprar empresas en crisis y “reflotarlas”.

 

Como la coyuntura del Ciclo Económico es compleja para la PSICOLOGÍA INVERSORA voy continuar el próximo día.

 

 

Un saludo.

 

 

 

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4 comentarios
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Muy completo e interesante. Llevo tiempo alejado de estos temas y me parece perfecto para ponerme al día. Gracias.

@MG47, gracias. Me alegro que lo encuentres de tu interés. Un saludo.

Muy interesante. Gracias por el trabajo de plasmar todo esto en una serie. Podremos repasarla y refrescar conceptos de vez en cuando.

@JJSPEDDY, sí, esa es la idea. Un saludo.
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