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15:20 el 26 septiembre 2011

Iron Condors: Defendiendo la posición en Agosto/Septiembre

Uno de los principales desafíos de un Income Trader es estar en el mercado todos los meses.    Si recuerdas buscamos generar un rendimiento mes tras mes con independencia de los mercados.

En este post vamos a ver un ejemplo.   La posición tenía como objetivo principal realizar una prueba de estrés de mi estrategia en un mercado que a primeros de Agosto se preveía complicado. Realizar pruebas de estrés, en mercado real, en tu estrategia es muy importante y  ya le dedicaré un post en el futuro.

Para esta prueba de estrés escogí, a mi juicio, el subyacente más complicado para hacer Income que es el Nasdaq (NDX).   Lo hice solo con un contrato pues como digo es una prueba de estrés y no una operación normal.  

Además decidí limitar los posibles ajustes a realizar en la posición, es decir, de todo mi arsenal de ajustes solo podía aplicar los rollings y cierre de cualquiera de los dos spreads que componen la Iron Condor.

Posición Inicial

La entrada se hace el 3 de Agosto a las 19:12:51, los strikes son 1925-1950 para la bull put y 2500-2525 para la bear call por un crédito de 310$ y un margen de 2190$ por contrato (vencimiento septiembre).

Ajuste nº1

El día 5 de Agosto a las 15:52:47 hago el primer ajuste.   El precio se ha ido de 2285.98 en el cual abrí la posición hasta 2196.68 donde hago el ajuste y la volatilidad al alza.   No puede ser peor para una Iron Condor pues vemos movimientos amplios del precio y subida de volatilidad, el VIX paso de 23.38 a 32.00 en dos días.

El ajuste consiste en hacer el rolling de la bear call a 2450-2475 y generar algo más de crédito.    La posición está en pérdidas por un 6.8%.

Ajuste nº2

El día 8 de Agosto a las 16:48:25 hago el segundo ajuste.   La caída sigue y el precio se ha ido a 2122.54 cuando hago el ajuste, el VIX sigue subiendo y ha tocado los 48.00.   El ajuste consiste en hacer el rolling de la bull put a 1875-1900 y tener más recorrido a la baja.    La posición está en pérdidas por un 4.19%.

Ajuste nº3

El 19 de Agosto hago el tercer ajuste, cierro la bear call a las 15:30:35 y la vuelvo a abrir a las 17:41:22 en 2325-2350 generando más crédito.   El precio está en 2074.09, el VIX cierra en 43.05 y  la posición en pérdidas por un 13.47%.

Analizo lo que ha hecho el mercado durante estos días:

El NDX abrió el 01 de Agosto en 2391.42 y cerro el 19 de Agosto en 2038.22

La volatilidad (VIX) abrió en 22.63 y cerro en 43.05 (mismas fechas)

El precio se movió un -14.77% y la volatilidad un +90.23% en 19 días provocando el escenario en el que más difícil es gestionar las Iron Condors.   A estas alturas mi objetivo es salir del trade rondando el 0% de rendimiento.

Ajuste nº4

El 29 de Agosto a las 20:17:52 hago el rolling de la bear call, en sentido contrario al anterior, y me lo llevo a 2375-2400 pues aparece el rebote que todos andaban esperando.   El precio está en 2214.77, el VIX cierra en 32.28  y la posición sigue en pérdidas por un 1.27%.

Si a la problemática del movimiento de precio y subida de volatilidad le añadimos bandazos en el mercado tenemos la tormenta perfecta para una Iron Condor.

Ajuste nº5

El 31 de Agosto a las 15:54:36 decido hacer el rolling de otros 25 puntos a la bear call que se va a 2400-2425 y a las 20:05:59 el rolling de la bull put a 1975-2000 con el precio en 2234.80 y el VIX al cierre en 31.62.   El mercado parece pararse y empezar a mover en lateral .   La posición por fin esta en positivo por un 0.04%.

Entro en el mes de Septiembre con 31 días de trabajo para estar al 0% de rendimiento neto (incluye comisiones).   Esta es la mejor situación posible cuando metemos una Iron Condor y todos los elementos se mueven en nuestra contra.

Ajuste nº6

Este ajuste es el último que he hecho, la posición sigue abierta, y consiste en cerrar la bear call.  El ajuste lo hago el 6 de Septiembre a las 15:49:13.  

El precio se ha vuelto otra vez para abajo y está en 2126.38 y el VIX al cierre en 37.00.   Mi posición vuelve a las pérdidas por un 6.44%.

Posición actual.

La posición actual, en la mañana de hoy, con el mercado cerrado consiste en una bull put 1975-2000 que anda en pérdidas, incluyendo todas las comisiones, por un 0.29%.

Al final, y en el lado negativo, he tenido que llevar a la semana de expiración la posición y  he trabajado más de 45 días para obtener un rendimiento del -0.29%.  

Por el lado positivo , he operado con el subyacente más complejo durante uno de los mercados más difíciles de los últimos 25 años y he conseguido sobrevivir.

La cita:

“Es imposible permanecer estable emocionalmente si amplifica enormemente las fluctuaciones de sus beneficios y pérdidas”. Brett Steenbarger

                                                                                                              C ommunity  M anager

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