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17:49 el 08 julio 2011

Comentario Macro Junio 2011 (antes del dato de empleo ...)

El Ibex 35 perdió en junio un 1,11% . Durante los primeros seis meses del año la rentabilidad del MSCI Mundial (Euros) ha sido del -1.41% y la del MSCI Europe del -1.26% . Junio ha sido un mes muy volátil en los mercados de renta variable mundiales. El mes empezó con fuertes caídas por la situación en Grecia y también por un posible enfriamiento de la economía mundial y el final de los estímulos QE2. Sin embargo  tras la votación en Grecia aprobando los recortes presupuestarios y tras confirmarse las ayudas por parte de la UE-FMI-BCE los mercados han tenido un “rally” importante. Ayer Trichet anunció que no tendría en cuenta el rating de Portugal para seguir financiando a este país  lo que demuestra un fuerte compromiso de apoyo a los países de la periferia . El escenario de un colapso financiero en Grecia podría tener un impacto muy negativo sobre Europa, sobre las entidades financieras, sobre el BCE y sobre el resto de países periféricos como para que sea siquiera planteable.  En EUU técnicamente el índice S&P 500 rebotó desde su media de 200 sesiones que actuó de soporte una vez más, lo que demuestra que estamos en un mercado muy técnico. Se vuelve a hablar de buen tono de crecimiento para el segundo semestre, como siempre sustentado en los países emergente, y se esperan datos de empleo no agrícola positivos. Una vez superado el efecto negativo del terremoto de Japón ahora la vuelta a la normalidad y los efectos de la reconstrucción serán positivos.  Las materias primas como el cobre vuelven a subir. Respecto a las divisas, y pese a la subida de tipos por parte del BCE de ayer, el Euro se deprecia frente al dólar debido a que continúa la inestabilidad periférica en la Eurozona y al buen dato de empleo ADP conocido ayer en EEUU que podría anticipar subidas de tipos en EEUU.

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