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10:24 el 07 junio 2011

Comentario Macro Mayo 2011

El índice Ibex 35 perdió un 3.69% en mayo en línea con el resto de indicadores mundiales. Hay varios factores que están afectando negativamente a los mercados de renta variable mundiales. En junio finalizan las medidas de estimulo QE2 llevadas a cabo por la FED. No olvidemos que la expansión del balance de la FED ha “forzado” a los inversores a buscar activos de más riesgo como renta variable o commodities. Los datos macro que se van publicando demuestran que la economía mundial está perdiendo momentum o inercia. Las tasas de crecimiento se ralentizan , los indicadores apuntan a un menor crecimiento en el 2º semestre. Muchos analistas están prediciendo que este año se tocará techo en el ciclo expansivo. EEUU tiene que reducir su déficit fiscal, al igual que el resto de países desarrollados, y esto también afectará negativamente a la economía.   Los estados han agotado en parte las herramientas fiscales y monetarias para impulsar la economía. Además las probabilidades de un tercer paquete de estímulos QE3 son poco probables. La situación en Grecia sigue preocupando mucho a los mercados. Se va a poner un nuevo mecanismo de financiación en marcha a cambio de el país privatice las empresas estatales. Se siguen dando patadas hacia delante ante el aterrador escenario de una quita en los bonos griegos. Por lo tanto según todas las crónicas bursátiles se espera un verano complicado. No obstante desde los organismos oficiales probablemente se tratará de evitar una una caída fuerte de las bolsas ya que esto frenaría el consumo, la creación de empleo, etc….En cualquier caso con los tipos tan bajos y mientras la inflación subyacente siga mostrándose controlada, la renta variable sigue siendo una opción… Respecto al Euro/Dólar, el nefasto dato de generación empleo no agrícola del viernes en EEUU aleja aún más la posibilidad de subidas de tipos e incluso abra la puerta a que la FED decida seguir imprimiendo papel. Esto unido a un nuevo paquete de ayudas a Grecia hace que el Euro se muestra fuerte con respecto al Dólar, sin embargo frente al franco suizo sigue mostrando debilidad.

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