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10:59 el 08 marzo 2011

Bonos Convertibles de Bankinter al 7%..me fio?

Acabo de leer que Bankinter saca un emisión de Bonos convertibles al 7% anual retribuidos trimestralmente

Yo ya viendo los problemas de financiación y capitalización que va a tener la banca en general no se si fiarme de estas aparentemente buenas oportunidades.. que opinais?

La noticia se puede leer en el Economista

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26 comentarios
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La verdad es que no me parece buena idea como inversión. No veo mucha perspectiva de crecimiento en Bankinter y lo que ya me parece que raya en el delito es el precio ofrecido a los tenedores de preferentes. Les cambian papelitos de preferentes (ya no válidos como tier 1 con Basilea III) por papelitos  acciones con un rejón del 25%. Alucinante, de verdad q los naranjitos se están luciendo....

Aún así yo, que soy titular de unas preferentes que me cayeron del cielo, tengo la oportunidad de darle salida a un dinero que no me estaba rentando nada.
Lo estoy pensando seriamente.

hola @lupostrike, ya ha colgado el banco en la web la ficha comercial para las preferentes (ademas de la que ya os dije la informacion que podeis extr

https://www.bankinter.com/www2/particulares/es/inicio/nueva_emision_bonos#ID=BONOS&attr=WEBHEBDPFC1

si necesitas alguna ayuda ya sabes donde estamos, han colgado tambien el calendario

Primera Serie de Bonos Subordinados Necesariamente
Convertibles en Acciones Bankinter: del 18 al 29 de marzo.

Los actuales titulares de emisiones de Participaciones Preferentes de Bankinter

Emisiones podrán canjear sus títulos actuales por bonos de la Serie I de la nueva

emisión en la proporción de 1 x 1.

Si usted es titular actualmente de estas participaciones, puede participar en la 

operación de canje por internet.

Mañana 1 de abril se abre el segundo tramo de esta suscripción. Haciendo un resumen breve la situación seria la siguiente para un inversor que suscribiera:

El precio de canje será de 4,55 euros o el 100% del precio medio ponderado de las últimas 15 sesiones.

Una vez comprados los bonos se recibe el cupon del 7% anual en pagos trimestrales.

Los bonos negocian en mercado secundario(listado de renta fija de la bolsa de madrid) por lo que se puede tener liquidez si se desea al precio que el mercado nos dé.

A partir del primer año, cada seis meses se puede ejecutar el canje por acciones de forma voluntaria.

A los tres años obligatoriamente se ejecuta el canje.

Según se explica en el folleto https://docs.bankinter.com/stf/plataformas/particulares/inicio/nueva_emision_bonos/folleto_informativo.pdf

el inversor puede perder el 100% en el peor escenario, pero también puede obtener toda la revalorización que sufra la acción de bankinter desde los 4,55€ (o el precio de canje definitivo) y el precio de la acción dentro de 3 años, más los cupones del 7% anual.

¿cuanto puede subir, o bajar, la acción de bankinter en 3 años? Creo que nadie tiene la respuesta, pero no hay que olvidar que estamos en un momento dulce para la RV.

Adicionalmente existe la posibilidad de cubrir el riesgo de esta inversión, lo que podria permitir jugar con una perdida maxima acumulada del orden del 6%-7% en el peor escenario, sin dañar gravemente el potencial de revalorización.

No veo esta inversión recomendable para todos los públicos. Es una inversión para inversores con perfil agresivo que deseen diversificar, no perder liquidez y con cobertura adecuada tener controlada la perdida máxima.

A pesar de ser parte interesada, que lo soy, he intentado expliarlo de forma sencilla, facilitar el link al folleto informativo y dar mi opinion personal que no es una recomendación.

Si alguien desea ampliar información estoy a vuestra disposición.

Buenas tardes,

Me han comentado que Basilea III no admite esta operación de BKT como tier 1. ¿Sabéis algo? Si fuera cierto, estaría Bankinter obligado a ampliar capital con la subsiguiente penalización en el precio del valor y quizá se pone interesante jugar un put...

Por ahora no hay ninguna novedad, puede ser que tu error fuera porque alguien haya leido este articulo http://www.elconfidencial.com/en-exclusiva/2011/test-estres-apuros-bancos-cajas-20110411-77307.html que a su vez menciona un estudio de Ahorro Corporacion, el cual, desconozco. Si hubiera alguna novedad de ese tipo desde luego no estaria subiendo la banca como esta subiendo, y hoy sigue. Veremos estoy mas pendiente de la presentación de resultados que ya empieza, el miercoles Banesto, el viernes Bankinter, que tal como lleva la cotizacion Bankinter este año espero que sean buenos
Benito,
La verdad es que no venía de ese artículo sino de un asesor de banca privada al que no pregunté sus fuentes.
En cualquier caso parece ser que aún quedan dudas a este respecto, no? http://www.ahorro.com/acnet/markets/fundamental/fundamentalItem.acnet/pdf/N/id/lpWqIuUJUM4rhCCcHhDRvaJPA.html
Gracias...

Manu:

El unico sitio donde aparece esto es en el famoso informe de Ahorro. Por Basilea no ha salido nada nuevo http://www.bis.org/speeches/sp110406.pdf referente al tema mencionado. Y en cuanto a los test stress pues veremos. Ya te digo que a dia de hoy no me consta nada, y ahi esta la cotizacion de la banca desde principios de año, esta mas relacionado hoy con la presentación de resultados de Banesto que no han sido nada buenos que otros temas que comentas, que ahora mismo desconozco

Para Manu Moreno,

La duda de su aceptabilidad o no como Tier 1 no es desde la perspectiva de Basilea III sino para la definición de capital que ha realizado la European Banking Authority  ( www.eba.europa.eu) de cara a los test de stress de la banca europea.

En cualquier caso, habrá que ver cómo queda finalmente esa definición de capital para BIS III.

Este es un problema común de toda la banca mediana española que ha utilizado las convertibles como forma de capitalización.

Saludos

Manu:

Como ves en ese mismo link mandado por Highlander, concretamente las caracteristicas  http://www.eba.europa.eu/News--Communications/Year/2011/The-EBA-announces-the-benchmark-to-be-used-in-the-.aspx  exige un 5% lejisimos del 8% para los bancos exigido por el banco de españa o del 10% para las cajas.

Espero haberte ayudado, ya veremos como te dije si sale algo nuevo en Basilea

o en español

http://www.expansion.com/2011/04/08/empresas/banca/1302261533.html?a=1efa1d562335c0069663e93d971365ea&t=1302599567

ok, muchas gracias Benito y highlander.
Sigo viendo interesante estar atento a si estas emisiones de convertibles son aceptables tanto en los test de stress como en BIS III porque creo, que si no lo fueran, podrían obligar a ampliaciones de capital.

no lo se Manu, primero porque dependera y mucho del % que te exijan y ahora mismo hay muchísima diferencia entre la capitalizacion de la banca (minimo un 8%) y el que te exige el test stress (5%) es mucha diferencia. Conclusion que lo que es inmediato que era tu pregunta para hacer unos puts, desde luego no por lo menos por esta razón y en el caso de BKT desde luego sigue subiendo

BANKINTER Sesión 12/04/11 11:41
Último5,288
Variación0,038
Variación(%)0,72
Cierre anterior5,250
Apertura5,215
Máximo5,289
Mínimo5,051
Volumen718.286
Hablando coloquialmente yo no me metería en banca española "ni loco". No les aburro con mis razones porque creo que abundan en Internet además de que ya saben algunos mi inclinación por la teoría austriaca o lo poco que entiendo de ella. Además de esto, y generalizando sobre lo que dice @kaloxa al principio, toda emisión de preferentes ha de ser juzgada culpable salvo que se demuestre lo contrario. Y además como dice @Benito él es parcial :-)
@arturop, estas en todos los fregados :) si soy parcial en este caso, como sabeis y lo he dicho, pero como asesor financiero y en esto si te lo cuento, que algo se (poco soy muy de Socrates, "solo se que no se nada") es que las preferentes y las convertibles no tienen nada que ver. Y en cuanto a internet, pues lo bueno que tiene (y como sabeis soy un fervoroso defensor) es que todo el mundo escribe, lo cual, es peligroso, en el sentido que si todo el mundo cree a todo el mundo, porque a mi no se me ocurre escribir sobre fontaneria o mecanica (tengo unas manos que como manitas desde luego no sirvo) pero si hay mucha gente que escribe sobre finanzas y es lo que hay. Y en cuanto a la banca española tenemos la manía de generalizar (hay bancos y cajas, y lo bueno de las pedazos de crisis es que el tiempo, por mucha politica que hay detras, es que van saliendo los que han hecho los deberes y los que no) comparando banca española mala??? asi a lo general, y entonces bancos alemanes buenos??? cuando las cajas alemanas no hacen el test stress porque todo el mundo sabe que estan muy muy mal, pero claro es Alemania, mientras que aqui, creo que somos el unico pais grande que TODO el sistema financiero va a hacer el test stress.

Siempre nos pasa lo mismo a los españoles, pasamos de la euforia al pesimismo mas increible, ni antes eramos la Champion League ni ahora somos una mierda, yo siempre aconsejo viajar fuera para compararnos y ver.

Estoy algo filosofico :) Un abrazo

PD No quiero hablar de los bonos mas porque no soy parcial pero NO SON ILIQUIDAS que puso el amigo Vicente ni mucho menos NO SON PREFERENTES (deuda perpetua) NO TIENEN nada que ver. El folleto esta en la cnmv o en la pagina web del banco.

@BENITO, uno es lenguaraz y muy del "hablemos de mi libro" qué le vamos a hacer... Pido disculpas por la confusión, porque tengo muy claro la diferencia entre preferente y convertible. Por una extraña :-) asociación de ideas utilicé "preferente". Espero que ahora su parábola del fontanero no me aplique ya, al menos en este sentido.

Para mi en cuanto a banca española (e incluyo las cajas y todo) la hay mala, muy mala y catastróficamente mala, por aclarar. No hablaba de la alemana, pero también es cierto que no me metería, sobre todo dada la exposición que tienen a deuda (banca) española. Tampoco creo que me metería en ninguna otra clase de banca, ya que intento esquivar los esquemas Ponzi en la medida de mis posibilidades. Y a todo esto, digo yo, Bankinter lo que está haciendo con esta emision es capitalizarse ¿no? Vamos, que si no lo necesitaran no andarían diluyendo al resto de sus accionistas. Que nadie olvide que esta "ampliación de capital camuflada" se hace para cumplir con los requisitos de solvencia fijados por el BdE . En cualquier caso, si echan un vistazo por rankia y por Gurusblog , encontrarán mejores explicaciones de las que doy aquí yo.

Y bueno, entiendo perfectamente su frustración con el tema de las comparaciones con el exterior, y la comparto, pero vamos para lo que yo venía a decir no viene mucho al caso me parece.

Un saludo, y gracias por su respuesta.
@arturo si me encanta "discutir" en el sentido de intercambio de opiniones, y de verdad he aprendido y sigo aprendiendo mucho sobre estas cuestiones y otras (en linkedin lo dije el otro dia en la conferencia hablo con mucha gente y ademas de finanzas sobre otros temas que tambien me interesan para aprender).

En cuanto al fontanero, parabola por supuesto no me referia a ti, ni mucho menos, es que en esto de finanzas todo el mundo opina y no siempre bien, y se leen verdaderas burradas, que y ahi volvia no todo el mundo sabe de todo.

Y en cuanto al tema exterior es que estoy un poco ya cansado de tanto pesimismo para mi injustificado parece que estamos todos pidiendo por la calle, oigo aquello de se acaba el estado del bienestar ???? como hace dos años oi aquello de se acababa el capitalismo???

En cuanto a estrictamente a BKT simplemente el BdE ha puesto un parametro del 8% y BKT ha acudido a sus accionistas (entre ellos ademas de agente soy accionista tengo la cartera en UNIENCE es de dominio publico si trabajas como asesor y no crees en el propio banco estamos apañados, que por cierto este año me esta dando muchas alegrias la cotizacion y a ver si volvemos a los 7 euros), como el stress test del EU lo ha puesto al 5% y no hubiera hecho falta, pero como el BdE es el que manda pues se sube al 8 (concretamente queda ahora en el 8.4% acaban de salir hoy los resultados, aqui  te puedes bajar la presentacion si tienes curiosidad https://www.bankinter.com/www/es-es/cgi/ebk+wim+finanresul?secc=WIM_INVF&subs=RES

y en cuanto a tu opinion de la banca entre mala, muy mala y catastrofica, pues eso sin comentarios. Gracias a DIos tenemos al BBVA y al SANTANDER entre los primeros a nivel mundial que no confirman para nada esa afirmación y confio que la banca española saldra muy reforzada de esta cirsis (principalmente BBVA, SANTANDER, CAIXA, BANKINTER, SABADELL). Y Bankinter espero que siga aprovechando la debilidad de algunas cajas para seguir creciendo organicamente bastante (ahi estoy yo luchando en mi minuscula participacion)

Un abrazo

Gracias @BENITO, siempre interesante escuchar otros puntos de vista.

http://www.cotizalia.com/noticias/2011/bankinter-cierra-antelacion-emision-bonos-convertibles-20110415-67554.html

Bankinter cierra con "antelación" la emisión de bonos convertibles en acciones por 404 millones

@arturo si me encanta "discutir" en el sentido de intercambio de opiniones, y de verdad he aprendido y sigo aprendiendo mucho sobre estas cuestiones y otras (en linkedin lo dije el otro dia en la conferencia hablo con mucha gente y ademas de finanzas sobre otros temas que tambien me interesan para aprender).

En cuanto al fontanero, parabola por supuesto no me referia a ti, ni mucho menos, es que en esto de finanzas todo el mundo opina y no siempre bien, y se leen verdaderas burradas, que y ahi volvia no todo el mundo sabe de todo.

Y en cuanto al tema exterior es que estoy un poco ya cansado de tanto pesimismo para mi injustificado parece que estamos todos pidiendo por la calle, oigo aquello de se acaba el estado del bienestar ???? como hace dos años oi aquello de se acababa el capitalismo???

En cuanto a estrictamente a BKT simplemente el BdE ha puesto un parametro del 8% y BKT ha acudido a sus accionistas (entre ellos ademas de agente soy accionista tengo la cartera en UNIENCE es de dominio publico si trabajas como asesor y no crees en el propio banco estamos apañados, que por cierto este año me esta dando muchas alegrias la cotizacion y a ver si volvemos a los 7 euros), como el stress test del EU lo ha puesto al 5% y no hubiera hecho falta, pero como el BdE es el que manda pues se sube al 8 (concretamente queda ahora en el 8.4% acaban de salir hoy los resultados, aqui  te puedes bajar la presentacion si tienes curiosidad https://www.bankinter.com/www/es-es/cgi/ebk+wim+finanresul?secc=WIM_INVF&subs=RES

y en cuanto a tu opinion de la banca entre mala, muy mala y catastrofica, pues eso sin comentarios. Gracias a DIos tenemos al BBVA y al SANTANDER entre los primeros a nivel mundial que no confirman para nada esa afirmación y confio que la banca española saldra muy reforzada de esta cirsis (principalmente BBVA, SANTANDER, CAIXA, BANKINTER, SABADELL). Y Bankinter espero que siga aprovechando la debilidad de algunas cajas para seguir creciendo organicamente bastante (ahi estoy yo luchando en mi minuscula participacion)

Un abrazo

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