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09:17 el 02 septiembre 2015

Carta VALENTUM Agosto 2015

Madrid, 2 de septiembre de 2015.

Durante el mes de agosto VALENTUM cayó un -6,1% (Eurostoxx -9,2%, IBEX -8,2%, MSCI Europe -8,7%, S&P500 -4,2%, Russell 2000 -3,8%). En la última carta ya comentamos que los riesgos provenientes de China nos parecían mucho más peligrosos que los griegos. En agosto se materializaron estas dudas motivadas por la devaluación del Yuan que llevaron a los mercados a corregir con fuerza al ver que China necesita medidas para mantener su crecimiento. 

La exposición neta de VALENTUM a renta variable es del 94,1%. Hemos aprovechado los recortes para aumentar algunas posiciones como Dufry, Rovi, Dinamia, Saeta Yield, DIA, Aperam, Daimler, y Tower Intl. Todos han sido movimientos pequeños para ir subiendo exposición con la caída. Mantenemos nuestras posiciones en compañías opadas, Testa y Pirelli. En Testa, Merlin ya envió la solicitud de autorización de la OPA y esperamos que en breve se lleve a cabo. En Pirelli, mantenemos la posición a expensas de posibles mejoras con un ligero activismo en el valor, aunque es una posición comodín que gestionaremos en función de oportunidades en el mercado.  

 

Para ver la carta completa, acceda a  www.valentum.es/informes/

 

Un saludo,

VALENTUM, FI.

@ValentumFI

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