Ángel Martín Oro  

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02:32 el 28 junio 2013

Economista y analista. Colaborador en Bonsai Capital.

Mercados Emergentes: empresas privadas vs. estatales

Como hemos visto en últimos días, los mercados emergentes, aunque con diferencias amplias entre unos mercados y otros, no lo están haciendo nada bien en este 2013, especialmente cuando comparamos con Estados Unidos. Y si miramos los últimos años, tampoco lo han hecho de manera brillante.

Pero un elemento que pocas veces se comenta, es la diferencia en performance entre las empresas privadas y las empresas estatales de estos países. Que resulta ser relevante, como apunta Ruchir Sharma (director de mercados emergentes en Morgan Stanley Investment Management) en un artículo muy interesante: How Emerging Markets Lost Their Mojo.

Emerging economies have lost nearly $2 trillion in stock-market value since the global financial crisis hit in late 2007. The full blame for this meltdown, and then some, can be placed at the door of their state-owned companies, which account for a third of these economies' roughly $9 trillion market capitalization.

Over the past five years, the value of private companies in emerging economies—including Brazil, Russia, India and China, as well as Mexico, Indonesia and Turkey—has remained broadly stable. Meanwhile, the value of state-owned companies (defined here as companies with a government ownership stake of at least 30%) dropped by more than 40%. Today there is only one state company (PetroChina) among the 10 most valuable companies in the world, down from five in 2008.

According to our research at Morgan Stanley Investment Management, investors now value government-run companies at about half the price of private firms in the same industry, from banking to telecoms.

Interesante leer el artículo completo.

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