abax (297º) 

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abax
18:29 el 30 octubre 2012

Artículos

¡EL ULTIMO ARTICULO EDITADO APARECERA AL FINAL DE ESTE HILO! 

Diariamente leo y filtro artículos que me llaman la atención (bajo mi limitado prisma financiero) . De vez en cuando iré colgando alguno. Igual le sirve a algún lector.

Quien quiera comentarlos, será bienvenido, aunque ojo: no tengo intención de verme obligado por deferencia a replicarlos, pero siempre estará a vuestra disposicición para iniciar diálogos. Creo que, en general, con leerlos -quien lo desee- será suficiente.

 

 

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39 comentarios
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@abax, si no tienes localizada la fuente donde poder vigilar el indicador no te servirá de nada. Si te gusta el indicador, busca dónde se puede hacer el seguimiento y ponlo por aquí para nuestro uso y disfrute :-).

@Abax, la ratio se publica con unos dos meses de retraso (ahora podemos ver el de agosto). O sea, que en Navidad del 2008 nos pudimos enterar que en octubre, después de la caída de Lehman Brothers, la ratio seguía sin enterarse de lo que estaba pasando. 

Es muy frecuente encontrar indicadores en gráficas que abarcan muchos años, con el sombreado de las recesiones corresepondientes y que parecen ser el santo Grial que te va a salvar de la próxima caída de la bolsa. En cuanto que los ves en detalle, te das cuenta que, como los economistas, te lo cuentan cuando ya ha pasado y has perdido hasta la camisa. Recomiendo ver siempre el detalle de estos indicadores comparado con, por ejemplo, el S&P 500.

 

- Ahhh¡ Hasta hoy no te había leido. Sí son a toro pasado.

- Pego un enlace que me ha parecido útil para añadir más herramientas. Algunas las conocía pero p.ej salvo los flujos de fondos que publica Cárpatos-Perpe no conocía este flujo FI

Destaco que markiteconomics com se puede leer en español.

http://www.rankia.com/blog/etfs-pm/2300754-herramientas-utiles-gratis-para-inversor-trader

Este es otro más "liviano": http://inbestia.com/analisis/recopilacion-webs-datos-macroeconomicos

http://www.estrategiasdeinversion.com/carpatos/dollar-index-senal-advertencia-para-mercados-296107

http://www.morningstar.es/es/news/150880/alken-absolute-return-europe-rating-bronze.aspx

Poseo este fondo desde el 30/11/2012.

No lo solté a tiempo y aún sigo en el...esperando....esperando.... que remonte. 

Lopv comentaba que a los RA les pide menos caídas. Personalmente yo también, digamos que no caigan más de un 4-5%

Me dió alegrías pero por muy poco tiempo. Tengo minusvalías estando a 3 años en -2,27 y a 1 año -17,30.

Desde luego no buscaba eso en un fondo para estabilidad.

     Rentabilidad      
1 día    -0,24      -    -
1 semana    -10,09    
1 mes    -12,82    
3 meses    -11,20    
6 meses    -18,49    
Año    -18,49    
1 año    -17,30    
3 años anualiz.    -2,27    

2016 -6,50

Hoy escribo esto tras leer ¿con asombro? ¿pasmado? el artículo. 

Lo comento avisando por si alguien se lanza a por el para que tenga en cuenta las anteriores rentabilidades ya que esa rentabilidad que aparece en el artículo, o en la pestaña general  de -6,50% en 2016 fué con fecha 31-5-16.

A 3 años ya está en -2,27

Debo ser muy burro pero para mi es incomprensible elogiarlo así

 

 

http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/la_probabilidad_de_recesion_en_las_principales_economias

 

http://losmercadosfinancieros.es/asi-lo-hace-historicamente-el-mercado-tras-acumular-una-racha-de-alzas-como-la-actual.html

El apalancamiento del mercado ( margin debt o compras de acciones realizadas contra crédito) está cayendo paulatinamente desde el pasado año (aunque a ritmo muy lento, y se encuentra aún en zona de máximos históricos y por encima de los máximos alcanzados en los años 2.000 y 2.007).

En el siguiente enlace, el tercer gráfico muestra la evolución del apalancamiento frente a la del índice S&P500, ajustado por inflación, en los últimos 20 años. En ambos episodios la secuencia de corrección fue muy parecida, primero comenzó a caer el apalancamiento y tras meses de distribución de acciones el mercado comenzó a corregir y terminó cayendo muy severamente en ambos casos,

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/NYSE-Margin-Debt-and-the-SPX.php

El apalancamiento del mercado ( margin debt o compras de acciones realizadas contra crédito) está cayendo paulatinamente desde el pasado año (aunque a ritmo muy lento, y se encuentra aún en zona de máximos históricos y por encima de los máximos alcanzados en los años 2.000 y 2.007).

En el siguiente enlace, el tercer gráfico muestra la evolución del apalancamiento frente a la del índice S&P500, ajustado por inflación, en los últimos 20 años. En ambos episodios la secuencia de corrección fue muy parecida, primero comenzó a caer el apalancamiento y tras meses de distribución de acciones el mercado comenzó a corregir y terminó cayendo muy severamente en ambos casos,

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/NYSE-Margin-Debt-and-the-SPX.php

Interesante enlace @abax. Si a esto le añadimos, entre otras cosas, el cliclo presidencial USA:

"lo más probable es que los índices americanos suban durante este año al menos hasta el momento de las elecciones que se celebran en noviembre..... aunque hay excepciones sobre todo si coincide con el cuarto año de un segundo mandato en el que el presidente actual no se presentará a las nuevas elecciones."

Gracias @augur. He intentado buscar ese gráfico para tenerlo en seguimiento pero no doy con él. Sólo he encontrado interesantes sobre market debt estos dos de la FRED pero van más  retrasados y no me parece que ayuden a anticiparse:

https://fred.stlouisfed.org/series/NCBCMDPMVCE

https://fred.stlouisfed.org/series/BDTCMAHDFS

En estos artículos de Inbestia, Miguel Navascues hace unas reflexiones sobre estos gráficos.
http://inbestia.com/analisis/el-exceso-de-valoracion-bursatil-en-dos-imagenes
http://inbestia.com/analisis/sobre-krugman-las-bolsas-y-la-economia-real
 

Me anoto lo siguiente:
1) Voy a explicar por que vengo avisando de una situación insostenible, cada vez más arriesgada. En la gráfica pueden ver, en escala logarítmica, la capitalización accionarial de la empresas cotizantes en EEUU.
 
https://fred.stlouisfed.org/series/MVEONWMVBSNNCB
 
Vemos que, cada vez que hay recesión (franjas grises) es precedida de una corrección bursátil.
Cierta vez leí a Hugo Ferrer que "si no hay recesión, no hay que temer una caida de la bolsa". 
Yo creo, y el gráfico me da la razón, que la relación causa efecto es al revés: primero hay turbulencias financieras, que se traducen en correcciones bursátiles, y luego hay recesión. 
Por supuesto, estoy convencido de que hay una misma causa común, que es el empeoramiento de las expectativas, pero el orden lógico es financiero-económico simplemente por la velocidad con la que se hacen deshacen posiciones en los mercados financieros no en comparación con los reales. Para mí es un dato fundamental.
Obsérvese que que cada vez que se llega a un máximo de capitalización, viene un corrección, debido posiblemente que la FED sube tipos, lo que enfría la bolsa y la economía.
Obsérvese también que estamos en un máximo histórico.
Deduzco que estamos más cerca de una corrección que hace meses... Que se puede producir o no, pero que es más probable que hace meses. 
 
2) Cuanto la bolsa esta alta, cuanto más alta esté, más riesgo de corrección. En la imagen, el nivel de capitalización de la empresa cotizantes, Dividido por el PIB nominal. (no es un índice, es el volumen total de dólares invertidos en bolsa.)
 
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=164130&category_id=0
 
Este indicador, que relaciona la bolsa con la economía real, está en su segundo máximo histórico. Es fácil ver que todo máximo ha sido seguido de una corrección posterior. El máximo absoluto fue el de 2000, el de la euforia del Dot-Com. La corrección fue tremenda, de más de un 50%. Tampoco fue manca la de 2008, de más del 40%, y eso que la burbuja era inmobiliaria. 

Si comparo ambos gráficos son similares:

$.png

Un abrazo.


 
 


 

¿Qué rentabilidad esperar para la renta fija?

http://www.morningstar.es/es/news/151473/%c2%bfqu%c3%a9-rentabilidad-esperar-para-la-renta-fija.aspx

Como el anterior enlace me pareció interesante pongo los enlaces a los ETFs que menciona y dónde mirar el rendimiento implícito (no rentabilidad*).

Miraremos la pestaña general  y  luego en Returns: rendimiento a 12 meses

iShares Euro High Yield Corporate Bond
http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000PYVE

Ishares euro corp bd LP
http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000TKU7

Ishares euro gov bd 5-7 y
http://www.morningstar.es/es/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000JTTS

*http://yirepa.es/rendimiento-y-rentabilidad.html

http://blog.unicorppatrimonio.es/2016/09/09/vision-estrategica-inversiones-septiembre-2016/

http://www.estrategiasdeinversion.com/carpatos/situacion-intradia-mayor-bomba-milenios-mercado-deuda-331453

http://inbestia.com/analisis/la-gran-mentira-de-la-renta-fija-el-peor-momento-de-la-historia-para-tener-bonos

Gracias @abax. La renta fija suiza a 50 años también en negativo. Empresas solventes emitiendo bonos a intereses negativos a 10 años y encima pagando buenos dividendos. Es un poco de locos todo esto.

Supongo que si encima la banca posee gran parte de esa deuda podrían arrasar con todo lo demás dando lugar a quiebras, corralitos, etc. Igual el BCE lo ha previsto y por ello intentan desligarse de garantizar al 100% los depósitos.

Se está adivinando-asegurando que la burbuja estallará pero en referencia a los bonos de 10 o más años que están dando intereses negativos. No sé en qué medida puede afectar a la deuda a plazos más cortos (1-3 años) o fondos monetarios que parecen ser actualmente lo más sensato para la parte defensiva, refugio o liquidez.  

 

Me guardo este enlace para recordar pactos previos de las políticas monetarias y para tratar de estar atento y seguir la volatilidad del DXY

http://www.andbank.es/observatoriodelinversor/regimen-cambiario-controlado-nos-vemos-en-el-plaza-el-louvre-o-en-el-zoo/

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