aoshi7 (12º) 

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aoshi7
10:17 el 24 diciembre 2015

Un paseo por azValor

Hace un par de semanas me di una vuelta por las oficinas de AzValor, invitado amablemente por @Beltrán Parages para tener una charla distendida y comentar de forma general las líneas generales del nuevo proyecto de la Gestora.

Seguramente se me olvidarán muchas cosas, porque hace ya unos días que me pasé por allí, y hasta ahora no he tenido tiempo para poder escribir unas líneas. Tampoco fui con bolígrafo ni papel para tomar notas, no era el objetivo escribir nada, si bien Beltrán me dijo que podía comentar sin problema cualquier cosa que hubiéramos comentado.

Como no tardando mucho, es de suponer que habrá una reunión formal con los gestores y con diferentes inversores donde se darán líneas precisas y se escribirá al respecto, doy simplemente unas líneas generales que recuerdo justo en este momento.

- El Fondo dió comienzo como todos conocéis , y hace unos días iniciaba su andadura también su SICAV. http://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/azvalor/azvalor_da_el_salto_a_luxemburgo

- De momento el Fondo tiene una entrada mínima de 40.000€, esperan que antes de la primavera se abra el fondo a minoristas con un capital más bajo que ellos mismos orientaban en Unience sobre los 5.000€. Dada la volatilidad, panoramas políticos y crisis de materias primas, no parece que esto sea un problema (al menos por mi parte personal), porque prisa por invertir tampoco es que tenga. Es cierto que todo puede ser, y que el año pasado en Enero la Renta Variable, hizo toda la rentabilidad anual en un rally sorprendente.

- 3 Fondos: Renta Ibérica, Renta Internacional, y un fondo monentario para que el quiera haga su Market Timing o  fase de estabilidad de precio en su patrimonio por sus objetivos o previsión futura.

- A falta de "alguno que otro" :-D, se puede consultar en su página Web http://www.azvalor.com/quienes, el equipo que conforma la Gestora. Como curiosidad, aparece Jorge Cruz, como experto en valoración de empresas ligadas a las Materias Primas, y que algunos conocemos por su gestión en Toro Capital SICAV. 

- La cartera se ha ido haciendo sin problemas de entrada, no se ha comenzado desde máximos anuales, pero tampoco desde los mínimos actuales. Es por eso que el Valor Liquidativo de sus fondos actualmente, es negativo. Algo que no deja de ser una curiosidad y poco valorable en semanas de existencia sobre todo para un fondo de inversión que sigue una metodología que se rige por el análisis fundamental, valor y precio. Otra cosa es que algunos pensemos que es mejor comenzar poco a poco y progresivamente, de ahí que la barrera actual de 40.000€, para muchos inversores sea insalvable a la hora de invertir sistemáticamente para rebajar la volatilidad de nuestra cartera.

- La parte más importante IMHO, ha sido escuchar que en la cartera (compuesta de unas 48 compañías), hay que hacer ejercicio de investigación para tratar de conocer la actividad de unas 35. Esto para mi, es como volver a los inicios de cuando se creó el fondo de Bestinver con menos capital, en empresas menos seguidas, con pocas coberturas por casas de análisis y con un tamaño de cartera con mucha maniobra para llevar a cabo una inversión libre en empresas "no tan grandes y líquidas". Creo que a muchos de los inversores de Bestinver, que seguimos las últimas reuniones de Inversores cuando Alvaro Guzmán hablaba y decía que echaba de menos poder invertir en empresas pequeñas, (recuerdo que dijo que empresas medianas francesas) con un crecimiento y valoración muy atractivos, pero cuya capitalización no las hacía viables para invertir en un fondo con un gran tamaño.

- No se sabe que va a ocurrir con las Materias Primas, pero aquellas empresas que tengan caja, o no tengan deuda, saldrán ganadoras. Me comentaba Beltrán hablando de este tema que "Hasta Arcerlo puede salir bien" :-). Muy en la línea que también siguen otros fondos Value, empresas del tipo Antofagasta, serán las ganadoras a la larga en este sector. El riesgo de invertir en el sector es elevado ; se puede acertar a largo plazo pero morir por el camino. Es por eso que Juan Cruz, es de gran valor a la hora de tomar decisiones al respecto. 

- No hay grandes oportunidades en España, pero algo se ve con las correcciones. El día que pasé por allí las elecciones quedaban a 10  días y era de suponer un resultado complicado, y que en bolsa se viera el resultado como así ha sido.

- El resto de la visita fue una charla cordial de comentar ideas, visión, estrategias a seguir, e intercambio de opiniones que en definitiva fue el objetivo de la visita. Si por alguna pregunta que se haga, o por algo que me venga a la cabeza es interesante de comentar, lo iré actualizando. 

- Si alguno pregunta por Francisco Paramés, sinceramente comento que ese tema no salió en la conversación directamente, por que no tocaba en la charla, (más que nada porque la respuesta se sabe antes de hacerla). Por lógica, legalidad y respeto es normal que en ese tema se diga algo dentro de poco menos de un año, es decir cuando toque. Por mi parte, el equipo actual me da todas la garantías para formar parte de un porcentaje muy importante de mi cartera. Si bien igual tardo semestres en completar dicho porcentaje por la forma que tengo de ir entrando con aportaciones sistemáticas en el tiempo.

- Se está tratando de informatizar todo el proceso de contratación de la manera más viable y rápida posible para el inversor. La tramitación como es de suponer,  puede ser bastante masiva como para hacer gestiones ágiles de forma manual. 

- En Febrero (si no recuerdo mal), se realizará reunión de Inversores anual. Comento la posibilidad de que si está restringida a sólo inversores, si hay posibilidad de invitación o al menos posibildiad de asistir virtualmente para aquellos que por esas fechas quizás no somos aún partícipes, esperando a que se abra una ventana de importe menor para hacerlo.

Independientemente de la forma de inicio, el momento, mínimos de entrada y demás temas que pueden ser discutibles (porque opiniones y tener a todo el mundo contento es de suponer que es difícil y hay que estar dentro de un proyecto para luego tomar las decisiones más oportunas), el proyecto me gusta. En realidad saber quien es el equipo gestor actual ya contesta el 95% de las preguntas e inquietudes que uno pueda tener si tener que mediar palabra. 

Agradezco a @Beltran Parages por su amabilidad y disposición a explicar abiertamente todo su proyecto.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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4 comentarios
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@aoshi7

Muchas gracias por tus "percepciones".

Yo también estoy esperando a que el mínimo de entrada sea más accesible, para diversificar con esta " nueva gestora".

 

@aoshi7

Muchas gracias por tus "percepciones".

Yo también estoy esperando a que el mínimo de entrada sea más accesible, para diversificar con esta " nueva gestora".

 

Yo ya he confiado buenos ahorros al equipo actual. Lo más importante es la libertad de acción que tienen con el tamaño actual. El nicho de midcaps francesas es un vergel del que Álvaro y Fernando sabrán sacar tajada. No conocer el nombre de las cías. de buena parte de la cartera es buena señal. A Beltrán le dije que en 5 años revisaríamos la inversión, a ver qué tal había ido...

Estas semanas han sido interesantes para invertir hasta un 10% mas barato los que han podido, con el paso de los años será mucho + beneficio

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