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arturop
12:30 el 16 julio 2011

Mentecato en funciones

Cartera PIIGS - 16072011

Emprendo aquí una nueva iniciativa, espero que con más éxito que la última en la que me metí y a la que por diversas razones que no vienen al caso no pude dar continuidad. Además de eso el primer pick de momento parece que salió bastante rana.

En este caso para vergüenza de nuestros vecinos ricos del norte, vamos a intentar demostrar que las empresas PIIGS también pueden ser la base de una cartera muy rentable. Formaré una cartera con 5 empresas elegidas de entre la zona PIIGS, que revisaré cada semana, construyendo el Índice Porcino que empezará con 1000 euros asignados a cada empresa. Para no complicar mucho las cosas, no habrá rebalanceo estricto sino que el dinero disponible se utilizará para comprar la/s siguiente/s empresas del grupo.

Las operaciones las publicaré los fines de semana (sin ningún compromiso, si me salto alguno tampoco pasa nada) y las contabilizaré a precio de cierre del primer día hábil siguiente.

Los criterios que he utilizado tienen que ver con el precio sobre la rentabilidad histórica, la asignación de capital de los gestores y la fortaleza financiera, y para hacer la selección se combina con el momento.

Aquí va la primera tabla pues, actualizaré los precios tras el cierre del lunes.



Precios de compra:

Barón de Ley 47.44
Miquel y Costas 21.80
CPL Resources 2.80
C&C Group 3.48
Novabase SGPS 2.60
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30 comentarios
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Teniendo yo un estilo contrarian no puedo mas que apoyar completamente su idea, en la seleccion de las acciones no voy a juzgar porque me imagino que ha hecho su razonamiento, nada mas puedo agregar que en portugal me gusta mucho Sonae.

A propósito de Exor y la maquinaria agrícola, a John Deere tampoco le ha ido mal.

 

Utilizaras como benchmark el IHX o el HOGS.L ?
@augur, buena idea, pero este índice pretende ser una referencia, no seguir a nadie. Un poco en la misma línea de independizarnos de las agencias de calificación, esas entidades malvadas culpables de la crisis.
@ arturop, ¿cuadra con tus números que PT tenga €1.17 de beneficio por acción o PER 5.0?
Seguiremos con gran interés esta iniciativa. @arturop; ¿podrías dar unas referencias bibliográficas básicas de análisis fundamental?
@Rubik, no me cuadra, pero entiendo que en las cifras que expone se está incluyendo la venta de VIVO. Si mira aquí verá que el PER está a 23x y que el BPA son € 0.25... (El dividendo sale del 40% con lo que intuyo que están descargando por ahí)

@Ocobriga, pues le diría que más o menos los clásicos, pero mis clásicos, o mis influencias, son (me falta todavía muchísimo por leer):

Benjamin Graham - The Intelligent Investor
Peter Lynch - One Up on Wall Street
Joel Greenblatt - The Little Book That Beats The Market

y los famosos artículos que enumero a continuación:

Joseph D. Piotroski - Value Investing: The use of historical financial statement information to separate winners from losers James Montier - The seven immutable laws of investing
Seguro que me dejo algo pero para abrir boca... Además de que a mi me queda mucho por leer y tampoco me tengo por un analista value o fundamental.
He actualizado los

Precios de compra:

Barón de Ley 47.44
Miquel y Costas 21.80
CPL Resources 2.80
C&C Group 3.48
Novabase SGPS 2.60
Gracias @arturop, me apunto el de Joel para el siguiente pedido a amazon, (Lynch y Graham ya fueron "devorados" y son realmente dos verdaderas joyas); y me he impreso los artículos (había oido hablar mucho del método Piotroski, pero no tenía de donde sacar la "chicha").
Yo tengo un New Holland 
@ocobriga, el de Greenblatt hay otro que estoy leyendo ahora que me parece genial. Se llama "You can be a stock market Genius". El que le recomiendo arriba es más bien una influencia que reconozco que ha sido importante en mi, pero o mucho me equivoco o le dejará un poco "canino" si lo compara con los otros dos que se ha leído.

@jandrobroker, ¿qué es eso del New Holland?
¿Un New Holland ? Un tractor tan bonito como el John Deere que ha puesto @oraculo :-)
.
O eso intuyo yo... sabiendo a que se dedica @jandrobroker...
Ah coj****, cómo no caí. Bien, bien, de hecho tener terruño que de de comer pienso que se va a confirmar como un gran activo en los próximos años.

New Holland es la empresa de maquinaria agrícola de Fiat Industrial. John Deere es líder mundial y creo que New Holland está en segunda posición.

http://www.exor.com/?p=categorie&s=investimenti&lang=en

El mío tiene 4 ruedas ,no 8 y 135 C.V.

Ayer terminé la cosecha y creo que como todos comemos varias veces al día por mucha dieta Dunkan o Dunkin nuestro negocio es viable.

Por de pronto Siro -interproveedor de Mercadona-quiere hacernos  contratos de trigo para asegurarse el 10 % de la producción nacional.

Menos porcino (sólo el 40% de su negocio lo tiene en Portugal) y más pata negra. En Julio del 2011 (esto es, ahora), Bestinver valora Sonae en €2,02. Ayer cerró a €0,66 ¡A ver si va a resultar que el que no se forra es porque no quiere! ¿Qué tal sale Sonae con tus criterios?
Hola @Rubik. Otro desafío más del indocumentado @arturop contra los sabios (y lo digo en serio) de Bestinver. Lo que veo yo es lo siguiente:

- El retorno sobre capital invertido es como la mitad del mínimo que marco yo.
- La deuda es 3.2B contra un FCF minúsculo en comparación.
- Si tenemos en cuenta cash en caja y deuda el precio sobre los beneficios de los últimos 10 años es 29 veces (demasiado). Por poner un ejemplo Carrefour está en 17.5

Por todo esto yo no lo veo como una empresa con margen de seguridad o que esté barata. Otra cosa es que se esté enfocando como una suma de partes o algo así...

Buen olfato en lo de suma de partes:

“Their valuation is very simple.

Modelo (food operations) €3,434 million sum of parts.

Sonnae Sierra €834 million

SonaeCom €346 million

Others €39 million

Minus debt the total value €2.02 per share”
Sólo en España hay bastante empresas con poca deuda y un alto dividendo que tienen buena pinta:
CAF
ANTENA3
BME
D. FELGUERA CF ALBA
EBRO FOODS
INDITEX
PROSEGUR
TÉCNICAS REUNIDAS
TELECINCO
VISCOFAN
Lo malo de muchas de ellas es que tienen una liquidez casi nula y algunas están ahora mismo muy caras pero como por desgracia seguiremos escuchando malas noticias de la economía española por un tiempo, en alguna bajada importante se pueden comprar a buen precio.
He seleccionado las empresas con poca o ninguna deuda e importante dividendo.
Personalmente, me gustan CAF, Ebro y D. Felguera.
@Rubik a mi la deuda me sigue pareciendo una barbaridad, aunque igual funciona en plan apalancamiento.

@Elektro Antena3 y Telecinco también me han salido a mi al intentar formar el Índice Porcino, pero de momento están en la recámara.
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