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arturop
12:20 el 06 agosto 2011

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Cartera PIIGS - Índice Porcino 06082011

Buena dentellada a nuestro entrañable y jamonesco índice, al compás de la hecatombe de los mercados mundiales. Se deja el Índice Porcino un 4.58% situando la "rentabilidad" en un -4.44% desde el inicio. El valor del índice, que nunca lo ponemos queda, en 4786.12 (26 euros quedaron en cash).

Sus hermanos mayores, EStoxx 50 (-10.76% / -9.23%), CAC40 (-11.59% / -11.27%), IBEX35 (-10.50% / -10.91%) parecen peor parados (datos semanal / desde inicio índice porcino). Muy interesante la comparación con el CAC Small (-6.04% / -10.15%)

La cartera sigue inamovible y tiene pinta de que va a seguir así salvo sorpresas. Aquí va la tabla resumen


CPL Resources es la empresa líder en el mercado de Recruitment en Irlanda, aunque tiene operaciones en otros países. El resumen es fácil (cifras en USD correspondientes al último Q publicado):

Market Cap: 145M
Cash: 60M
Deuda: 0.294M
Dif pendientes cobro, pendientes pago: 11M

Si compramos, estamos comprando un negocio a mitad de precio, que es cíclico sí, pero que tiene mucha capacidad para recortar gastos y es capaz de operar eficientemente gran parte de su actividad utilizando la red, y que puede aguantar el tirón ricamente con ese nivel de cash en el banco. Sus márgenes se han reducido considerablemente en los últimos años, pero la empresa sigue dando beneficios y pagando dividendos. Por otro lado a nivel de PER está cara, pero su PER a 10 años es 9 y pico que es una cifra bastante baja.

Una valoración de zapatilla de esas que me gustan a mi nos da:

cash per share: 1.16 EUR
BPA: 0.1571 EUR

PE10: 9.32
9.32 x 0.1571 = 1.46 EUR

Total valoración: 2.62 EUR / Precio actual: 2.75 EUR

Es decir, podemos comprar CPL a precio de valoración hiperconservadora  y esperar a que la cosa tire otra vez con un riesgo relativamente bajo, dado el margen de seguridad y bueno ¿quién dice que un grande del sector no la pueda intentar engullir a poco que la cosa se caliente un poco? Una adquisición ideal para nuestra cartera PIIGS
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6 comentarios
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Hasta en las vacaciones me tiene usted enganchado al indice porcino! No me sorprende para nada que este haciendo mejor que otros indices de nombre mas altisonante, yo creo que en los PIIGS hay bastante valor y que nadie lo ve por prejuicio a los porcinos. Muy interesante el analisis de CPL resources, me lo mirare con mas detenimiento y muchas gracias. Saludos
Mi admirado D. Arturop (  y le  aseguro que no es ironía), me permito una crítica: al parecer CPL Resources PLC es totalmente iliquido:  http://es.finance.yahoo.com/q/hp?s=CPS.L . De hecho no ha realizado operaciones desde el 14 de julio y mantiene el precio del 15 de julio. Esto desvirtúa en parte el magnífico comportamiento relativo que ha tenido esta semana su cartera porcina.
@augur, aunque podría ser perfectamente como Vd. dice, el problema es que está tomando Vd. cotizaciones de la bolsa de Londres, donde tb cotiza. Fíjese en http://es.finance.yahoo.com/q/hp?s=DQ5.IR que es la bolsa de Dublín y verá que sí hay volumen. También cotiza en París, Berlín etc etc pero la liquidez es "baja" en esos mercados.

A nivel de inversión el problema que plantea no debería de ser tal, siempre y cuando tengamos claros nuestra metodología y objetivos, pero sí que habría sido un gran problema para el índice, habría tenido que revisarlo etc. Afortunadamente en este caso el balón pasó rozando el poste.

O.K., una vez más aúna usted las dotes propias de un buen profesor: sabiduría, capacidad didáctica y paciencia con los alumnos rezagados.

Aún así, me asombra y preocupa lo poco que flúctúa el precio.

Enhorabuena por la iniciativa y su seguimiento. El índice porcino se consolida. Ya lo he dicho: esta propuesta de inversión merece su estudio. Gracias y saludos.
Enhorabuena, arturop, estás batiendo a todos lo índices. Puede ser que no sean tan piigs,como has comentado en otra ocasión.
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