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arturop
21:04 el 17 agosto 2013

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Índice Jabato - Agosto 2013

Llega el turno mensual del Jabato. Recordarán los fans de los artiodáctilos que este índice  es puro value. Se dedica a buscar seleccionar los valores más baratos en cuanto a una burda estimación de valor (dentro de unos filtros que comparte con el Porcino) y además los pondera según este cálculo. De esta forma los integrantes actuales con los pesos en cartera son:

Automodular - Canadá - 19.82% - Fabricación y suministro de componentes de vehículos

SABCA - Bélgica - 5.64% - Investigación, diseño y fabricación de componentes para las industrias aeroespacial, defensa y aviación civil

Danieli Officine Mecchaniche SpA - Italia - 4.70% - Diseño, fabricación, venta e instalación de máquinas y plantas para la industria metalúrgica

Transat AM (serie B) - Canadá - 1.98% - Touroperador integrado

Caisse Regionel de Credit Agricole Mutuel de Normandie-Seine SC - 67.86% - Caja / cooperativa regional francesa

Abandona el Jabato CDW Holding. Es una buena empresa que nos ha dado buenos resultados en el Jabato. Se ha quedado ahí a las puertas, pero entra con fuerza la pequeña Caja de Ahorros de la región de Normandía. Hay una multitud de empresas de Singapur de baja capitalización que están a muy buen precio a punto de entrar en el Jabato. Creo que había algún ETF con exposición precisamente a este tipo de mercado. Quizá es para pensarlo.

El Jabato se sitúa en 5646.60 (empezó en 5000) lo que equivale a un 12.93% desde su inicio (hace ahora 7 meses), y si miramos desde la última actualización, una plusvalía del 5.51% en poco más de un mes. Buen resultado del Jabato, no tan brillante como el Porcino, pero creo que va a ser constante y espero que alguna vez nos de alguna alegría de las gordas. En todo caso, la verdadera estrella de la comparativa en el periodo es Bestinver Internacional. No lo hemos visto todavía sin embargo en un mercado muy bajista. Algunas comparaciones de rigor:

Stoxx50 Total Return: 7.20%

CAC40 Total Return: 12.13%

S&P 500 Total Return: 12.18%

Bestinver Internacional: 19.93%

Les dejo los gráficos habituales. Comentarios, críticas e ideas, más que bienvenidas, muy apreciadas:

 

http://bit.ly/19pK2mW

 

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19 comentarios
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Si el porcino iba bien, y este índice hace cosas parecidas ==> Como decía P. Paramés, es obvio pensar que al final en el largo plazo, ocurrirán cosas parejas.

Gracias x su tr/bajo, ójala sepa/mos rentabilizarlo.

Este animalito pronto será un jabalí, va lanzado!

@arturop supongo que solo 'se puede ir hacia adelante' con el porcino y el jabato... me refiero a que no se puede hacer un backtest diez años atrás... sería super interesante...

De todas formas he estado realizando algunos backtest sobre índices compuestos por cinco títulos y han sido muy satisfactorios... desde 2009, especialmente 2011, 2012 y lo que va de 2013 (2013 llevaba creo recordar entre un 50-65% o algo así). Ahora bien, en 2008 perdió el 77%.

Concretamente para empresas con Mkt Cap> $999M, P/B<2 y el PEG de Lynch> 2. Sólo concierne a los EE.UU. y con datos de Value Line...

Concretamente los títulos de este año (1 de Enero de 2013) son:

Marvell Tech (MRVL)

Nasdaq OMX Group (NDAQ)

Tech Data (TECD)

Rovi Corp (ROVI)

Gamestop (GME)

@Ruben1985, efectivamente es difícil lo del backtest. En cualquier caso, los datos, en particular el Porcino que lleva 2 años ya, son con datos "fuera de muestra" y si bien en verano de 2011 el Porcino vivió un miniciclo bajista, todavía habría que verlo ante algo de más enjundia, tipo digamos, 2008.

Yo creo la verdad que no hace falta diversificar mucho (quizá inconscientemente) si tenemos una seguridad bastante grande (mejor cuantitativa apoyada por lo cualitativo también) en las empresas en las que estamos invirtiendo.

En cuanto a lo que comenta de su scanner a mi la verdad es que el PEG no me gusta mucho porque se basa en una especulación sobre el futuro. Pero evidentemente esto no quiere decir nada, si hubiera un sustrato estadístico fuerte podría plantearme revisar mis creencias.

También verá que mis índices no se ponen ninguna cortapisa en temas de capitalización, lo que en ocasiones puede no ser muy realista. A veces si veo que las horquillas son muy grandes o las acciones son poco líquidas, trato de evitarlas, pero no descarto que alguna no se me haya colado alguna vez.

Se me olvidaba, el PEG que utilizo utiliza el crecimiento de BPA durante los últimos cinco años. Por si acaso, le muestro mí PEG porque cambio algunas cosas:

PEG = ( Last 5-yr EPS Growth + Div. Yield) / [(TTM PE + Fwd PE)/2]

Tengo las rentabilidades desde 2009 (cuando empezó la época de la basura):

2009: +77,10%

2010: +12,39%

2011: -26,03% (Central European Dist. fue 'pillada' por fraude contable, sin ella hubiera sido un +13,71%. Tal vez metiendo una ratio como la de Beneish la hubiese eliminado...especulaciones)

2012: +28,22%

2013 no lo tengo pero a 30 de junio iba volando.

 

 

@arturop: bla, bla, bla y reblabla... ¿A qué esperas para abrir el fondo Jabato y dejar que los interesados entren? Nadie puede replicar este tipo de fondos porque la rotación es el secreto de por qué triunfan mientras sus réplicas fracasan. Te animo descaradamente a que lo lleves a la práctica, al igual que hice con tu Porcino. Los interesados solo deben saber lo de siempre:

- Ganancias/resultados pasada/os no garantizan ganancias futuras (igualmente aplicable a las pérdidas). La perogrullada más repetida en las inversiones de mercado y no por ello menos cierta.

- La responsabilidad siempre es del cliente final,no del gestor del fondo o sea que te lavas las manos por adelantado. Dicho así suena terrible pero es el código deontólogico que todos los fondos esconden trás su elegante verborrea; todos somos conscientes de ello.

Se firma el NDA de turno y go! Ánimo y hazte caso a ti mismo, la gente con talento suele menospreciarse continuamente buscando inutilmente la perfección que no existe. ;-)

@Ruben1985, mi problema estriba en el Forward PE.

@MRDV, yo también me animo, pero hace falta algo más que ánimos, hace falta una infraestructura de la que yo carezco. En cualquier caso al Jabato, sin haber hecho 'backtesting' y con tan sólo 7 meses en la recámara yo creo que habría que darle un poquito de tiempo aún antes de lanzarse.

Pues se puede utilizar solo el TTM PE... si ese es el mayor problema que le ve a la cosa

@MRDV,

Me hubiese gustado haber dicho yo lo que tu has escrito y llevo mucho tiempo pensando, lo que pasa que @arturop me da mucho respeto.

Pienso sinceramente que los experimentos están para otros perfiles, decídase y deje que le valoremos con un sistema en real.

Saludos

Compañeros, menos mal que @Arturop, ademas de inteligencia, tiene otras virtudes como la prudencia y la paciencia. Ya W. Buffett dice que para triunfar no es necesario tener una especial inteligencia sino ...no recuerdo ¿perseverancia? ¿paciencia?

Tampoco parece recordar nadie la quiebra del LTCM llevada a cabo por gente muy inteligente , premios Nobel incluidos.

@augur: ¿sentido común? :-)

Como continuación y a modo de corolario: independencia de pensamiento. No seguir a la manada. Y eso es lo más difícil.

@arturop: no me hagas hablar más de la cuenta ;-)

@NIEBE: cuanto más respeto, más sinceridad ¿no?

@augur: conozco a arturop desde hace muuuchos años y creo conocer bastante bien sus virtudes y defectos (como él conoce los míos por cierto). Quiero animarle a que mida bien los tiempos y no caiga en un exceso de prudencia aunque evidentemente la última palabra siempre será suya. El sentido común que menciona xiscom es importantísimo, mucho más que el cociente intelectual que, en este libro, nos recuerdan la mayoría de los mencionados lo tiene por debajo de 125 (si no recuerdo mal). En el caso se arturop lo más probable es que lo supere o sea que más azúcar = más dulce.

La virtud está en el término medio.  Quiero recordar que fui yo el primero que le animó a iniciar el experimento con un poco de gaseosa, pero solo eso, un poco de gaseosa para  ir rodando.  Lo que le proponeis es realmente complicado y me da la impresión que @Arturop no está en esa onda.

Lo que más me gusta es los buenos amigos que tenía y sigo teniendo y también los que estoy haciendo por aquí. Estoy de acuerdo un poco con todos (primicia en Unience!!!). No me voy a morir sin intentarlo desde luego, pero hay que ir dando los pasos uno a uno, nunca correr antes de saber andar. Como la suerte es una combinación de estar preparado y de oportunidad, intentaremos estar preparado por si la ocasión la pintan calva, y hasta aquí puedo leer.

@arturop: ¿Nunca correr antes de saber andar? Pero si llevas años andando... ;-)  Has dado todos los pasos necesarios y unos cuantos más...

y en general palmando pasta a diestro y siniestro jeje, pero todo el mundo sabe que pérdidas pasadas no garantizan pérdidas futuras, era así ¿no?

Pero eres el tío más honesto que conozco, reconoce sus errores y los confiesa públicamente. Eso te da más credibilidad todavía porque, como ya he dicho, has dado todos los pasos, incluso el de perder dinero. Y sí, la frase era más o menos así "-D

Doy fe de la absoluta integridad intelectual de D. arturop. Es una de la personas más rectas que conozco.

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