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arturop
17:01 el 07 enero 2011

Mentecato en funciones

Mi cartera, esta vez de verdad

Actualización: Aquí
Bueno, tras bastante tiempo pensándomelo a partir de hoy empieza el Armaggedon en los mercados porque acabo de volver al ruedo. Esta es la composición de mi cartera, todo con ETFs e inspirado en la teoría de TAA de la que he hablado alguna vez.

Cotton: 10%
Physical Palladium USD: 10%
DJ STOXX 600 Automobiles & Parts: 10%
DJ STOXX 600 Basic Materials: 10%
South Africa (FTSE JSE TOP 40): 10%
Korea: 10%
Lyxor Privex: 10%
Largo AUD / Corto EUR: 10%
iShares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield Fund: 20%

Ahora ya pueden criticar :-)
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35 comentarios
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@rubik, yo nunca he sido técnico o fundamental, intento ser científico o cuantitativo. Muchos técnicos que me tildan de fundamental(ista) no saben lo que se hablan.

Y por el Paladio, a mi tb me hizo gracia lo de físico, ahora le entiendo. Por eso lo puse.

Arturop / rubik,

Sistema claramente técnico y tendencial como deben de ser. Llevo trabajando en esta línea mucho tiempo, como ya sabes, así que adelante.

Las claves de esta gestión las tienes en: 

(1) la diversificación en diferentes tipos de activos

(2) el rebalanceo que haces de las posiciones cada x tiempo (realizas beneficios paracialmente cuando la tendencia es alcista de forma acusada en un activo). De esta forma eres conocedor de que (2.1) las tendencias no duran para siempre y (2.2) los activos no permanecen de forma perpetua en un movimiento lateral.

(3) conservar capital y reducir volatilidad con una MMS.

Si te hace falta ayuda con los ajustes de volatilidad me lo dices que en dos telediarios te digo como puedes hacerlo. Pero una forma muy fácil que yo utilizo es ajustar por un promedio de variaciones diarias en terminos absolutos los tipos de activos, por ejemplo el promedio de 30 sesiones en términos absolutos del DAX es del 1% y el del USD/EUR del 0,25%.... para equipara estas posiciones necesitarás cuatriplicar la posiciones en la divisa respecto al DAX.

Si quieres ayuda para calcular el VAR tampoco hay problema aunque no te lo recomiendo porque el tema de las correlaciones funciona hasta que deja de funcionar y te puedes llevar un chasco muy gordo.

Ya sé que llego tarde con las recomendaciones que te voy a dar pero no sabía que ibas a meterte en el ajo tan pronto. Las clasificaciones que yo hago son (1) RV, (2) Divisas, (3) MMPP Metales, (4) MMPP Energéticas, (5) MMPP otros y (6) Tipos de interés. 

  • RV y MMPP Energéticas son activos cíclicos te funcionarán las medias móviles, son las mejor opción.
  • MMPP Metales y Tipos de interés son activos defensivos, mejor utilizar el momentum a secas o utilizarlos como cuasi cash.
  • Divisas y MMPP otros, son activos para diversificar y la combinación de medias y momentum es lo mejor.

No te suelto más rollo.

S2

[modo pensamiento: ON ]
 
Veo que hablar de "buy and hold" aquí sería hacerme el harakiri...
 
[modo pensamiento: OFF ]
Interesantísimos comentarios, muchas gracias. Hay una cosa que me está resultando curiosa que es que utilizando distintos enfoques, parece que distintas personas llegamos a conclusiones similares. Probablemente estaremos todos equivocados :-)

Tras el sagaz comentario de @Rubik, he estado toda la noche removiéndome en la cama pensando si realmente me había convertido en Técnico. La respuesta creo que es No, y la argumentación es que lo importante en este enfoque es la selección de clases de activos, tal y como comento más arriba. Esa selección responde a un cierto planteamiento y es la clave. Lo demás, son mejoras, pero podría haber seleccionado perfectamente ETFs representativos de cada una de las 5 categorías generales y haberlo dejado como un buy-and-hold amigo @MRDV.

Utilizar la media de 12 meses, no espero que me aporte mayor rendimiento pero sí que reduzca la volatilidad.

Seleccionar los dos activos con más momento dentro de cada categoría espero que me de un extra de rendimiento.

En cualquier caso la base del tema no tiene nada que ver con el análisis técnico, sino con la selección de activos y mis objetivos de inversión.

@luisete222, muchas gracias por la oferta. El tema de las volatilidades por lo que comenta es tal y como me lo había planteado yo, pero ¿no debería el retorno esperado jugar un papel también en esa ponderación?

Tampoco se muy bien cómo incorporar el tema de la correlación al asunto. Mi selección de clases de activo reflejan una cierta 'diversificación burda e intuitiva' pero nada más allá de eso. No se si el famoso pero para mi desconocido VaR ayudaría en algo. Ah, y no me parece ningún 'rollo' me parece interesantísimo lo que cuenta, o sea que no se corte.

@arturop, quieras o no la selección de activos lo haces mediante criterios técnicos e inviertes a favor de tendencia, a no ser que tengas más filtros que yo no me haya enterado.

¿no debería el retorno esperado jugar un papel también en esa ponderación? retorno esperado, si utiliza criterios de valoración pues entonces debería incorporarlo como un filtro más a la hora de la selección. Ej. Si (1) PER < 15 y (2) RV > MMS (12M) y (3) RV EMER > Momentum Then Máxima Exposición.

Por regla general el retorno esperado cuando inviertes a favor de tendencia es incierto, nunca sabes lo que llegarás a alcanzar, lo que sí limitas en cierta medida son las pérdidas y reduces volatilidad.

@luisete222 la selección de activos concretos es un refinamiento, un tercer paso, como he explicado antes. En cualquier caso, acepto cualquier etiqueta siempre que no sea en plan si no estás conmigo estás contra mi, que no es el caso.

Volviendo al tema de la volatilidad, pues creo que la rentabilidad juega un papel desde el punto de vista de que a veces un activo presenta más rentabilidad / volatilidad que otro (o viceversa). Evidentemente esto pasa por asumir que la historia más o menos se repite.

Me parece bien lo de pulpo como animal de compañía, así da gusto, lo de etiquetar lo dejamos para otro día.

Rentabilidad / volatilidad / riesgo, ese es el binomio en el que trabajar. Por eso la clasificación que te he comentado antes, activos cíclicos rentabilidad / riesgo van de la mano, activos refugio rentabilidad / riesgo difiere.... el lunes hablamos con más calma k me voy a disfrutrar un poco del finde.

S2

@luisete222: ¿binomio o trinomio?
En primer lugar, enhorabuena por tu cartera, ya era hora de ver tus interioridades, sin que troski diga ni pio.
Ahora no recuerdo lo de los actínidos y los lantánidos, que me los sabía de memoria, pero el Paladio es una tierra rara o no? ¿Qué número atómico tiene el paladio? En la tabla periódica iba con el Rubidio, el cesio y el francio?
Estos detalles te pueden hacer ganar una fortuna y ojalá sea así.
Si supiera invertiría en grafeno .
Ni uno ni otro, de la Wikipedia
El paladio se encuentra en muchos productos electrónicos como computadoras , teléfonos móviles , condensadores de múltiples capas de cerámica, revestimiento de componentes de baja tensión, contactos eléctricos y televisores SED/OLED/LCD. El paladio se usa también en odontología , medicina , purificación de hidrógeno, aplicaciones químicas, y en el tratamiento de aguas subterráneas. El paladio desempeña un papel clave en la tecnología utilizada para las pilas de combustible , que combina hidrógeno y oxígeno para producir electricidad , calor y agua .

y de rebote una correlación oculta, Sudáfrica es productor de Paladio...
@arturop: Gracias por la extensa información, soy del movimiento slow y prefiero me lo den hecho.

Aquí tenéis ‘“The Ivy Portfolio” (2009) by Mebane T. Faber and Eric W. Richardson – How to invest like the top endowments and avoid bear markets’ por la patilla.

Con lo de cómo sortear mercados bajistas, me he acordado de @Lopv; sin habérmelo leído todavía, estoy seguro (con un par) de que este libro te interesará mucho.
@Rubik, muchas gracias, me lo bajo
@rubik gracias

Buenas a todos aprovecho este comentario para presentarme aunque lleve tiempo leyendo los posts que puedo.

Noticia curiosa sobre el tema del paladio:   http://www.elmundo.es/elmundo/2011/01/10/ciencia/1294654709.html

Un saludo.

A mí esto me parece demoledor ;)

Since the game is about price and value – that is, paying less than what you are getting – it is not surprising that value investors tend toward beaten-down securities whose prices have been falling. They are the mirror image of momentum investors, who get excited as prices rise.

Una buena combinación puede ayudar, no? Uno de los logos de HussmanFunds, aunque estos son más value que tendenciales.

@Rubik, not really porque yo tengo alguno de mis sistemas Piotroski en pruebas en el que he metido algo de momento tb para no estar siempre esperando "a que arranque", además hay algún artículo por ahí de uno de los más ilustres quants al que casi le estalló el Hedge Fund en las narices en 2007/8, que confirma que la combinación da mejores resultados que ambas estrategias por separado.
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