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arturop (15º) 

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arturop
21:40 el 23 octubre 2011

Mentecato en funciones

Mi cartera (X)

El resultado del último mes y medio ha sido -11.95%. La rentabilidad anualizada (proyectada) es ahora -27.36% y la "real" (9 meses y pico) -20.52%. En el mismo periodo (9 meses y pico) hemos visto (cada índice en su divisa):

- Stoxx50: -17.58%
- CAC40: -18.78%
- IBEX35: -8.76%
- FTSE AllShare: -9.40%
- S&P500: -2.79%
- Bestinver Internacional: -12.06%

Valores que salen de la cartera:

Plata física
Lyxor Markit iBoxx $ 10y+ (índice bonos USA maturity 10 años o +)

Composición actual de la cartera, hasta el 22/11 aprox:

Oro físico: 50% (incremento +25%)
iShares FTSE UK All Stocks Gilt GBP: 50%

Tras la hecatombe de la plata y del dólar, consolidación con el oro y cambio de la posición en deuda USA a largo plazo por deuda indizada a la inflación UK. Un duro varapalo aunque sigo convencido (¿soy un iluso?) de la estrategia y tomo esto como "volatilidad". En cualquier caso, nadie me mandó no cubrir la moneda y eso ha contribuido también al desastre.

La posición en dólar es la mitad de la cartera este mes pero he decidido dejarla sin cubrir también.
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8 comentarios
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Hola arturop,
yo creo que debes seguir creyendo en tu sistema, el motivo es simple. El 80 % de los sistemas, y el tuyo también lo es, son tendenciales. Sin tendencia estamos jodidos. Y la volatilidad, es un elemento que mata tendencias, o hace las decisiones muy complicadas.
Yo creo en tu sistema, en tanto en cuanto se basa en una estrategia momentum que solo toma posiciones alcistas (si no recuerdo mal). En periodos bajistas tu objetivo es no palmar pasta, asi que creo que ahora mismo estás en objetivo.
Sigue así, cree en ello que llegarás lejos, persevera y no dejes que Merkel te de por culo;-)

¿Lo de concentrar la cartera en momentos así estaba en el guión desde el inicio o es un drift que usted ha implementado por su cuenta?

Concuerdo con @Mister, este año para cualquier cartera tendencial, de fuerza relativa, o de trading, está siendo un auténtico desastre en el mejor de los casos.

Y tarde o temprano, tendremos tendencia definida, como siempre ha sido, y siempre será.

Mientras tanto, compraremos en lo alto para vender más abajo, y siempre corriendo tras los precios :-D

@Mister, @aoshi7 es difícil que no haya siempre algún activo en tendencia, y el riesgo de las estrategias de fuerza relativa es quedarse con bailando alrededor de las sillas y que se pare la música.

@charleslogan, ha estado siempre en el guión, aunque haya pasado inadvertido para mi hasta hace poco. Está respaldado por backtesting (de muchos años atrás) y aunque de algún tipo de activos haya sólo 20 ó 30 años, es coherente con otros tipos para los que hay decenas de años de historia. Donde sí cometí un error fue en concentrar en Agosto un 50% en el subsector del Stoxx600 de fabricantes de autos y repuestos; tendría que haber añadido otro subsector más y probablemente me habría dado cuenta de que entonces no era la elección correcta. Además de eso el otro drift está en elegir o no cubrir la divisa del que más o menos he salido "lo comido por lo servido"

Hola arturop

Ánimo con el sistema. Unas reflexiones / preguntas que hago en alto, tenga en cuenta que probablemente se le habrán pasado por la cabeza ya y habrá comentado / debatido multitud de ellas. Tenga en cuenta que no he tenido tiempo para leer todos sus posts y que mi única intención es ayudar:

1) ¿Por qué solo compra y no vende?

2) Si entramos en un periodo deflacionista al estilo japón hay que meter la renta fija que es el único activo que le servirá si solo compra. 

3) Sería bueno equiparar / ajustar los activos por volatilidad.

4) Sería bueno poner límites al tamaño de las posiciones.

5) Siempre invertido al 100%, hay posibilidad de liquidez?

6) Diversificar en base a una clasificación previa,  activos  cíclicos y no cíclicos, habría estabilizado su curva de resultados?

Vuelvo a darle ánimo para que continúe y mejore su sistema. Las estrategias de momentum funcionan aunque la volatilidad es extrema. Fíjese en las famosas tortugas.

Un saludo,

Luis

Muchas gracias por las preguntas, porque siempre es interesante hacerme pensar. Le contesto:

1) No vendo porque no dispongo de datos ni de la capacidad de obtenerlos. Sí que intuitivamente me parece que haber comprado ETFs sobre volatilidad o cortos me habría dado buenas ganancias, pero no me atrevo por lo que ya digo

2) Como verá un 50% de mi posición está en RF en estos momentos. El oro veremos lo que hace también.

3) Sí, pero no dispongo de datos sobre hacer este ajuste.

4) ¿En qué sentido?

5) Sí, hay posibilidad de liquidez, pero de momento no se ha dado el caso.

6) Pues igual sí, pero evidentemente requeriría de un estudio que no me veo capaz de abordar.

Un saludo y gracias una vez más.

ok arturop,

Veamos si le puedo seguir ayudando

1) La serie de precios para vender es la misma que para comprar. Es una simulación ponga un -1 en lugar de un +1.

2) Ok por lo de la RF se me ha pasado por alto. 

3) De la misma serie de precios que ha utilizado para hacer la prueba obtenga la volatilidad anualizadas (en wikipedia tiene la fórmula). Si un activo (a) tiene un 20% de vol. anualizada y otro (b) un 10% podría decir que necesita una posición de 2x en (b) para que sea equiparable con el activo (b).

4) Por diversificación, sería bueno tener 4 ó 5 activos en cartera por regla general. 

5) Ok, yo buscaría otra fórmula para aumentar liquidez. En el último año la volatilidad en la mayoría de  los activos ha incrementado levante el pie del acelerador (aumente liquidez) si vienen curvas.

6) Tampoco sería muy complejo realizar la prueba con menos activos que históricamente han estado descorrelacionados.  

Gracias por nada arturp, para mí es un placer ayudar a una persona que busca alcanzar una buena dosis de verdad y que arriesga en la aventura. 

@luisete222, entiendo 1) pero hay dos problemas aquí:

- no dispongo de las series de datos, ni del tiempo o la capacidad para analizarlas correctamente

- el -1 ó +1 no es exactamente así, porque lo que habría que hacer para ser consistente con el método que empleo es tomar los n tipos de activos con más momento long/short frente a sólo long como hago ahora

Respecto a 3) entiendo cómo hacer el cálculo, pero una vez más tendría que diseñar e implementar el estudio que cambiara las cosas en la línea de lo que Vd. apunta

4) Tomar los 2 mejores activos produce no sólo más beneficios sino menor volatilidad y esto se verifica consistentemente entre los distintos tipos de activo y también con distintos parámetros para el cálculo del momento

No me cansaré de darle las gracias, y no piense que porque le diga no a algunas cosas es este un no rotundo, es simplemente mi respuesta inicial. Lo que Vd. comenta deja poso en mi cabeza y quién sabe si lo intentaré verificar y aprovechar...

Si le interesa algo de "bibliografía", aunque entiendo que sus comentarios son para intentar ayudar más que para investigar en el tema, coméntemelo por favor.

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