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arturop (15º) 

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arturop
16:18 el 09 enero 2012

Mentecato en funciones

Mi cartera (XI)

El resultado del último mes ha sido -1.16%. La rentabilidad anualizada (proyectada) es ahora -19.35% y la "real" (YTD) -17.74%. En el mismo periodo (11 meses y pico) hemos visto (cada índice en su divisa):

- Stoxx50: -19.25%
- CAC40: -20.52%
- IBEX35: -12.09%
- FTSE AllShare: -9.46%
- S&P500: -0.66%
- Bestinver Internacional: -12.03%

Valores que salen de la cartera:

Oro Físico

Composición actual de la cartera, hasta el 27/01 aprox:

IShares EPRA US Property Yield: 50%
db x-trackers II iBoxx UK GILT InfLkd 1D GBP: 50%

El cambio de este mes consiste en abandonar la posición en oro e introducir un ETF que sigue un índice sobre REITs (inmobiliaria) estadounidense. He tenido alguno similar en el pasado con rendimientos dispares. Esperemos que esta vez salga la cosa mejor.

En general la cartera ha sufrido contra la renta variable fundamentalmente por el lastre que ha supuesto el oro que ha caído cuando la RV caía pero no ha recuperado (o al menos no en el mismo grado) cuando lo ha hecho la RV. Está claro que a casi 1 año vista el experimento no ha salido del todo bien. Mis ansias de hacerme el listillo y ganar al mercado me han hecho pagar un peaje de aproximadamente 10 puntos (1000 puntos básicos :-), que me podría haber ahorrado habiendo entrado en el FTSE All Share que es el que me pilla más cerca.

Por último decir que he dejado el 50% de la cartera denominada en dólares con la divisa cubierta, al contrario que venía haciendo en los últimos meses. Esta y no otra es la razón de que el dólar haya seguido bajando :-)))

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10 comentarios
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¿Ha visto usted la película Moneyball que protagoniza Brad Pitt?  http://www.filmaffinity.com/es/film974637.html

Tenga confianza, en el tramo largo es cuando la estadística comienza a dar sus frutos :-)

También dijo Keynes (quién me ha visto parafraseándolo) que "a largo plazo todos calvos". No he visto la película pero tengo pendiente de leer el libro del muy entretenido Michael Lewis (el del The Big Short)
@arturop: aplaudo el abandono del oro. Mi crítica, que ya es recurrente, se basa en que creo que se basa "demasiado" en el "momentum". A lo mejor no es así, pero sería bueno que lo explicara. "Demasiado" quiere decir que yo intentaría combinarlo con otros inputs; o bien, crear un núcleo de la cartera más estable (vía ETF sobre índices de RV y/o RF) y añadir unos satélites que sí se guiarían por el momentum. No sé si conoce las técnicas que construcción de cartera núcleo-satélite (core-satellite). En todo caso, su ejercicio de transparencia es encomiable y pedagógico. Felicidades.
Al hilo de la frasecita de marras de Keynes... Comparto con vosotros esto que leí la semana pasada aquí (último párrafo del artículo). Es muy bueno :) : "Pero, como solía decir Rothbard, ahora Keynes está muerto y todos estamos atrapados viviendo en su “largo plazo”. Por nuestro bien, esperemos que el mantenimiento de Krugman como economista influyente (así como el renacimiento de Keynes que él representa) sea afortunadamente un asunto de corto plazo"
D. @Arturop, hoy ha avanzado usted un poco más en su lenta e inexorable travesía hacia el inversor value.

Gracias a todos por sus comentarios:

@xiscom, la estrategia es puro "momentum" como Vd. dice con lo que veo totalmente razonable su crítica en función de sus preferencias. Creo que a lo que se refiere con lo de core / satellites, es a que meta la mayor parte de la inversión en cosas más serias (por ejemplo value) y me deje un poquito para matar el mono ludopático.

@Kaloxa, es muy curioso, aunque imagino que lógico cómo ante la misma realidad la gente tenemos distintas percepciones, seguramente ancladas en nuestras preferencias. Esto es porque las preferencias "no cuestan" desde el punto de vista individual. Si yo voto al PP de toda la vida me es mucho más gratificante seguir alineado a mis preferencias ya que la influencia de que no lo haga es irrisoria o despreciable. Digo esto por el caso que trae Vd. a la palestra de las líneas Mises y Keynes. Algunos como yo creemos que estamos donde estamos por las políticas "keynesianas"; otros sin embargo, lo ven justo al revés.

@augur, explíqueme Vd. esto que dice, que ya me gustaría a mi. Soy un convencido del value, pero creo que no lo abordaré hasta que me crea que puedo guisármelo por mi mismo.

Por cierto, aquí les dejo (en inglés, vía Mebane Faber ) un enlace a un estudio sobre momento / fuerza relativa muy simple que han elaborado en Morningstar que analiza un sistema muy simple y muy parecido al mío (entre otros), con pingües resultados en mi opinión.
hola arturop, me parece que se esta posicionando para un ambiente inflacionario, es eso lo que Vd. cree que vamos a tener en 2012? saludos
"El oro es como las mujeres, que todos dicen mal de ellas y todos las desean"

Lope de Vega

@cifindipendente, pues será el mercado el que se está posicionando así, porque ya sabe que poco criterio tengo yo en la elección de activos. Yo tengo claro que la superinflación llegará, y no creo que tan tarde como muchos se piensan. Observe que yo paso un poco de lo que digan las cifras oficiales, ya que tengo asumido que siempre van a ser una cota inferior de la inflación real, la de la calle.

He encontrado la distribución de activos del ETF sobre Real Estate. Los integrantes tienen que dar al menos un 2% de dividendo y cumplir unos requisitos mínimos de liquidez. A los precios que he comprado el dividendo anual está en algo más del 4%. Enlace  aquí.

Property Sector  No. of Constituents  Net Mkt Cap (USDm) Index Weight (%)

Diversified  11  27,513  9.76

Healthcare  11  46,527  16.51

Industrial  13,853  4.91

Industrial/Office Mixed 3  6,924  2.46

Lodging/Resorts  8,074  2.86

Office  13  22,733  8.06

Residential  16  57,641  20.45

Retail 26  80,797  28.66

Self Storage  4   17,829  6.32

Totals  96  281,892  100.00

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