augur (28º) 

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augur
18:13 el 09 julio 2013

En eterna búsqueda y cambio

Investigando con fondos.

Encontrar un buen método de market timing (MT) no es fácil ( El problema del Market Timing) , aunque es muy atractivo ( la estrategia perfecta). Cada vez está más en boga la busqueda  de métodos cuantitativos. 

Cuando buscamos fondos donde invertir, nos fijamos inevitablemente en aquellos que históricamente lo han hecho mejor. ¿Por qué si no invertimos en Bestinver o admiramos a W. Buffett? Pero ocurre con frecuencia que esos fondos y/o categorías,  de repente empiezan a ir peor  y empiezan a perder o quedarse rezagados con respecto a otros. Habitualmente solemos  aguantar con la esperanza de que  vuelvan a la senda habitual, reforzándonos con el recuerdo de algún estudio que dice que esto es lo adecuado.

Os invito a ver el histórico de fondos  de categorías muy rentables como  Indonesia o biotecnológicos y veréis que algunos años  lo hacen mal en relación al mercado  general. Bestinver hay años que lo ha hecho muy bien con Bolsa Ibérica y otros con la Internacional. Ahora nos está pasando con los fondos emergentes.

Ved las categorías de fondos clasificadas según rentabilidad en los últimos cinco años y observad la rentabilidad en los tres últimos meses. Está claro que Asia se ha descolgado:

Pero ¿y si invertimos siempre en aquellos sectores y fondos que lo hacen mejor y nos cambiamos cuando empiecen a aflojar a aquellos que los estén adelantando?

Podemos por ejemplo mirar en algunas webs, como las dos de abajo, y ver las categorías que van mejor.

 

Pero creo que Morningstar tiene la herramienta mejor, la que hemos visto arriba, “Rentabilidades  de la categoría”,  que te las clasifica en distintos períodos. Pinchado en las categorías te lleva a los fondos. Así, en poco tiempo, puedes ver los mejores fondos  de las mejores categorías. Abajo podemos ver  la clasificación según rentabilidad  de los últimos tres meses, periodo este que me parece bueno para empezar a investigar.

Una forma de invertir sería coger los mejores fondos de las mejores categorías e irlos rotando según cambiaran las categorías.   Pero surgen múltiples preguntas:

¿Cómo saber si realmente es efectivo este sistema?

¿Qué periodo es el más eficiente?, ¿los últimos tres meses?,  ¿seis?, ¿un año?... Podemos estudiarlo prospectivamente pero, ¿cómo estudiarlos retrospectivamente?

¿Cuantas categorías coger para invertir?

¿Se les daría el mismo peso a todas?

Si obtenemos más de tres categorías de un mismo mercado (USA, Japón, etc.) ¿concentramos tanto en el mismo mercado?

Como veis no es fácil. Apelo y animo a quien tenga ideas  o respuestas a estos interrogantes  a que nos los comunique. Animo a quien tenga inquietud a que investigue y nos lo cuente.

 

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42 comentarios
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@Arturop, ¡cómo pasa el tiempo!, su artículo tiene ya casi dos años.

El él corrobora lo dicho por mi respecto al riesgo de contrapartida, por ello no entiendo su afición a los ETF. Respecto al apalancamiento, es cierto que nadie te obliga pero ¡es tan difícil sustraerse a ello! La solución mejor es no poner más de un 10% de tu capital (20% si eres joven y tienes poco capital) en un bróker con el que vayamos a operar con activos tóxicos y/o apalancados.

Bueno, y ¿Vd. cree que las cámaras de compensación están bien capitalizadas? ¿y los bancos depositarios de los fondos que suelen ser los mismos que dan contrapartida a los ETFs? No se, creo que mi nivel de desconfianza llega hasta ETFs apalancados (de estos no me fío) y a cosas muy rebuscadas que casi seguro serán mediante swap. A partir de ahí, pues digamos que "hago la vista gorda" (pero no le echaré la culpa a nadie si me pasa algo)

@Arturop, loa activos de fondos depositados en Bancos están fuera del balance de estos y por tanto ajenos a una eventual quiebra. Partiendo de que todo tiene riesgo, creo que el de los fondos es bastate más aceptable. Para mí, esa mayor seguridad, es un motivo crucial para decantarme por ellos.

Al final todos nos basamos en hipótesis y me parece muy bien que Vd. esté más tranquilo así. Yo estoy de acuerdo con que su opción es más segura que la de los ETFs, pero para mi sólo marginalmente con lo que me da igual. Vaya Vd. a saber con todas las regulaciones que hay ;-) si los activos están de verdad de la buena ahí inmaculados y ring-fenced o alguna vez se permiten algunas veleidades con ellos.

@Arturop, como siempre digo, lo importante es que durmamos tranquilos. Pero, además, hemos de tener en cuenta que a Vd. el tema fiscal, al vivir en Inglaterra, no le afecta como a la mayoría de nosotros.

Totalmente. Pero por otro lado sólo puedo comprar ETFs comercializados en UK si no me computan las ganancias como rendimientos del trabajo (toma norma ridícula)

Augur; gracias por la aclaraciòn; es lo que me imaginaba pero no estaba seguro.

Estoy bastante en linea con lo que comentas y mi "soluciòn" a este riesgo pasa por la diversificaciòn:

Bancos / Brokers / Instrumentos de inversiòn (tengo ambos Fondos  y Etfs entre otras cosas)  / Paises donde donde tengo cuentas / Sistemas de inversiòn, de forma que si hay algun problema, me afecte idealmente de forma marginal.

Para el sistema de Fuerza Relativa que tenìa en mente, me ha parecido que los Etfs (no apalancados) eran el vehiculo de inversiòn mas adecuado y por eso los estoy evaluando.

Arturop / Xiscom ; gracias por los links que no habìa leido 

 

augur,me supongo que la correpcion que esta teniendo Acciona,nos esta fastidiando la buena rentabilidad que esta teniendo, Bestinfon,

 

@1955, Acciona lleva corrigiendo desde el 6 de mayo que estaba en 51,32. Creo que Bestinver ya empezó hace tiempo a descargar aunque no sigo el detalle. De todas formas, la parte de bolsa española en Bestinfond es pequeña. Donde sí se notará más la caída de Acciona y demás eléctricas es B. Bolsa. Nos enteraremos cuando decidan publicar el valor liquidativo del lunes.

Tenias razon,augur no se ha notado en el valor liquidativo,esta a dia 15,  (130,55,)

http://www.capitalbolsa.com/articulo/132517/el-delirante-sharknado-de-la-economia-real-.html

Que pensais de este articulo,se que hay casi siempre en estos articulos intereses ocultos,

pero este señor,Carlos Montero lleva tiempo escribiendo en este diario,y creo que es una persona respetada,

Que te parece augur,

Parole, parole, parole.

@1955, es sabido que el sistema está quebrado y que nadie sabe cómo arregarlo y cómo acabará, pero desde el 2008 todo se ha duplicado como mínimo.

¿Qué podemos hacer?, pues disfrutar mientras dure y  seguir montado en la ola mientras no rompa. Pero, eso sí, nadar y guardar la ropa, que para mí es tener asegurado un techo y un mínimo para vivir. El resto, como digo, montado en la ola mientras no rompa

Un ejemplo de Llinares y Enrique Roca el mismo día diciendo lo contrario:

Llinares

Roca

Si queréis vivir intensamente, todos los días hay noticias que mueven los mercados. 

En esta web podéis ver las que se producirán en la semana y su publicación en tiempo real. El código de colores os dirá su importancia. Mañana además hablará Bernanke, por lo es posible que suba el pan.

Para los novatos algunas indicaciones que se me ocurren sobre la marcha: 

-Compra con el rumor y vende con la noticia.

-Las previsiones ya están descontadas en el precio.

-Lo que mueve el mercado es la distancia con las previsiones. Una noticia mala, pero mejor que lo previsto, hará subir la bolsa. Por el contrario, una noticia buena pero peor de lo esperado hará bajar la bolsa.

-Los minutos-segundos alrededor de la publicación de las noticias son tremendamente volátiles. No aconsejo operar en esos momentos.

 

He comentado aqui la idea de fuerza relativa con Etfs sobre la cual estoy trabajando

Al final pasará como en Italia, la nación seguirá su curso a pesar de los políticos, y no gracias a...

  LU0524465977 ALKEN EUROPEAN OPPORTUNITIES "A",

augur.por favor me gustaria entrar en este fondo mas adelante,

pero no lo tengo muy claro,me gustaria que me dieras tu opinion,  ,

 no si sera mucho pedir la opinion Lopv,se lo agradezco.paco

@1955,  ALKEN EUROPEAN OPPORTUNITIES "A", es un buen fondo, con costes algo elevados (2,6%).  Lo está haciendo muy bien en el último año pero tiene una volatilidad elevada, lo que implica que en caso de corrección puede caer más de lo normal. 

De todas formas con este o cualquier fondo tienes que plantearte qué lugar o porcentaje ocupa en tu cartera y si ese lugar lo ocupa adecuadamente este fondo o hay alguna alternativa mejor para ti. Y digo para ti porque depende de qué es lo que buscas, de si prefieres más rentabilidad a largo plazo, aunque esto suponga pérdidas a corto o, si por el contrario, prefieres algo más seguro.

En definitiva, primero tienes que saber qué tipo de inversor eres (conservador, agresivo, etc) y hacerte un esquema de cartera. Luego buscas los fondos. También repásate los consejos que doy en mi cartera para todos los públicos

 

 

 

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