Antoni Fernández  

bolsacom (2º) 

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bolsacom
14:16 el 02 enero 2013

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Bajando la euforia

Primer día del año y el IBEX 35 sube mas del 3%, parece todo normal después del teatro del fiscal cliff.

¿Es sostenible?¿Puede continuar?

 

Evidentemente si,pero he mirado los datos desde 1992 y encuentro una pauta curiosa.

Resulta que desde 1992 el IBEX 35 cada año ha estado en rentabilidad anual negativa sin excepción.

El año que llegó a la máxima pérdida fue 2008 con -49% y el año de la mínima pérdida 1996 con -0.7%.

Tabla máxima pérdida anual:

 

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36 comentarios
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Yo también pienso que la tabla no dice gran cosa (explicación de @Kaloxa), ya que en el segundo 1, del día 1 del año, el YTD = 0, esto es, infinitesimalmente cerca de ser negativo. De hecho, con mayor probabilidad, las cifras más altas de la tabla se habrán producido a primeros de enero.

Todo y que la tabla no diga nada se puede montar una estrategia de cortos y ganar un 0.01% si se cumple la pauta.

La verdad que me da la sensación que lo que representa la tabla no se ha entendido completamente.

Según la misma si te pones corto en el ibex ahora mismo, en algún momento del año habrás tenido al menos un 5,50% de beneficio (que es lo que sube el ibex ahora mismo durante 2013) ¿No es eso interesante?

Imagine que nada más ganar el 0.01% vuelve a ponerse en corto, esperando al siguiente 0.01% y así sucesivamente. Esta estrategia sería un procedimiento (de precisión 0.01) de búsqueda de mínimos. Y por supuesto, tarde o temprano, encontrará aquel mínimo que --en la duración de la posición en corto-- no viene seguido de otro menor. ¿Cree que hay alguna probabilidad neta de ganar con esta estrategia? --suponiendo costes 0--

@Noinviertaenbolsa, @Stylusclon,suerte que alguien entiende la tabla.

La media de bajada es -16%.

 

@Bolsacom, yo creo que también te he entendido y he puesto arriba una posible estrategia. 

De todas formas  con la gráfica que pongo aquí quizás se entienda mejor:

1,. Procurar entrar en corto lo más alto posible.

2.-Esperar a que se ponga negativo (hasta ahora siempre ha ocurrido) y ahí ponerle un stop loss, que se bajará si sigue cayendo

3.-Esperar a coger las ganancias.

Inconvenientes:

1.-El gasto en tranquilizantes paras aguantar si sigue subiendo.

2.-El pago de intereses si se hace con CFD o la pérdida de valor añadido si se hace con futuros.

bien @augur

Según la coincidencia o casualidad que se describe, de seguir la misma pauta creo que se puede deducir que, y pongo un ejemplo:  Imaginemos que el Ibex sube ininterrumpidamente hasta los 11000, si me parece suficiente me pondría corto por que según la pauta en algún momento tendría que irse por debajo de los 8167, cierre del ejercicio anterior. ¿quien se fía?..... yo si,... pero mirando de vez en cuando claro.  

Si quieren tomar la tabla presentada como una medida de probabilidad de lo que más habitualmente ocurre, deben tener claro lo que significa la probabilidad condicionada, y saber diferenciar entre la probabilidad de que algo ocurra, y de que eso mismo ocurra una vez que se ha constatado un hecho.

Les pondré un ejemplo: todos los años desde 1992 hasta 2012, el 1 de enero, tiro una moneda 4 veces seguidas, y nunca me han salido 4 caras; la probabilidad debe ser muy pequeña. Hoy me he puesto a tirar monedas y, será por casualidad, acabo de sacar 3 caras seguidas. ¿Cuál es la probabilidad de que la siguiente sea cara? ¿Dirán que es muy baja porque obtendría 4 seguidas y sé que eso es muy improbable? Claramente no: la siguiente puede ser cara con una probabilidad del 50%

Por tanto, si Uds. esperan a que el IBEX35 suba respecto al 1 de enero, y ahora piensan que la probabilidad de que baje por debajo de ese valor de referencia, es lo que dice esa tabla, están equivocados. El razonamiento probabilístico a veces es engañoso; tengan cuidado si se juegan su dinero en base a este tipo de decisiones.

@mansolo, su razonamiento de las monedas es muy correcto porque las monedas no tiene memoria y cada lanzamiento es independiente del anterior.

 

Pero las bolsas no son un cara o cruz.

Ciertamente, la valoración no obedece a eventos independientes, pero esto lo único que nos dice es que será muy complicado calcular la probabilidad condicionada. Lo que está claro es que no se puede utilizar la tabla presentada para hacer un razonamiento de ese tipo. Creo yo ...

No me gusta entrar en debates si no me retuerzo el cerebro pensando donde esta la explicación lógica debido a que las casualidades o probabilidades es lo que menos encontramos en los mercados.

En una ocasión tuve el placer de entablar una conversación con un trabajador profesional de un casino y me comento que se entrenaban con el lanzamiento de la pelotilla de la ruleta, se les exigía que más del 75% de las tiradas tenían que caer en uno de los tercios del tapete elegido anteriormente, también me decía que algunos conseguían porcentajes mas altos e incluso podían afinar hasta elegir 1/4 de la mesa. En bolsa ocurre que la suerte y las casualidades tampoco existen. La explicación que se podría dar de este fenómeno tiene que ver con la estacionalidad en la que todos los fondos de inversión y de pensiones, brokers y demás familia estructuran sus carteras y todo el mundo se pone en seria a hacer subir las bolsas, dependiendo de si estamos en periodo bajista o alcista el retroceso por exceso sera de una o de otra magnitud. A parte de esto no ha que buscarle mas patas al gato, solo que lo que de lo que se trata  es algo que ha ocurrido los 21 años consecutivos independientemente de la dirección del ciclo, solamente el porcentaje de corrección es lo que cambia, no la corrección en si mismo. puede que no sirva de mucho para tomar unas decisiones, pero por lo menos a mi si me hace reflexionar.     

ola k ase el Ibex ?

 

Rentabilidad anual IBEX 35 -0.07%.El 28 de enero subía +7%.

Un año más se cumple la pauta y ya son 22 años consecutivos.

Espero que ya no haya dudas de lo que la tabla quería decir :)

@bolsacom, me he acordado de este comentario ayer cuando vi la bajada.

Lo entendí muy bien por lo que comenté más arriba, siempre que compro veo precios más bajos, pero al tiempo siempre están por encima :-)

Una pauta interesante, gracias por compartirla.

Tras investigar tu tabla no dude ni un minuto para moldear mis posiciones y aprovecharme de esta circunstancia, a falta de ver si logramos la media del - 16% ??, doy por cumplido el pronóstico.

Espero que te guste el artículo que escribí donde tu ya sabes, Saludos.

"El IBEX35 ESTA SUJETO AL CIERRE DEL EJERCICIO ANTERIOR (8167).

Sujeto por medio de un elástico, por lo que se deduce que en cuanto más se suba, se suelta de golpe o se rompa la goma, más profundo será el retroceso.

VERIFICACIÓN:

Un compañero nuestro confecciono una tabla que enmarcaba el comportamiento del Ibex tras cada cierre de año y desde 1989, indicando que:

en cualquier momento del ejercicio el indice perdía el nivel del cierre del año anterior y en magnitudes que según su histórico se encontraban entre 1,75 y casi 40% siempre por debajo de dicho nivel y en todo caso y mirando a futuro, siempre todo el recorrido alcista desde cada primer día de enero.

Siendo que es un comportamiento curioso, he incluso extraño porque es independiente de si la parte del ciclo técnico sea alcista o bajista, he echado un vistazo y lo único que merece añadirse es que antes de caerse por debajo podría hacer un par de intentos o subir durante un par de meses.

Nunca se ha dado el caso que el nivel pasara todo el ejercicio sin retroceder como mínimo una vez por debajo.

Esto es una realidad que se ha repetido durante 20 años consecutivos.

Pronto veremos si el ejercicio numero 21 cumple o nos deja con cara de "bobos".

La conclusión:

La utilidad de este fenómeno es muy precisa, sabemos que los 8167 puntos se perderán por lo menos una vez en este año aunque primero se subiera todo lo que se pudiera, al fin y al cabo será un seguro objetivo mínimo para una posición de cortos y según como también un Stop de perdidas como ha sido para los años, donde se sobrepasó ese nivel correspondiente en más de la media de todo el espacio temporal, situada en estos momentos en -16%.

Mantenerlo en mente y reacciona si se cumple, le felicitaremos en conjunto.

Stylusclon.

 

Gracias @Stylusclon, no sabia que lo hubieras publicado,la verdad es que os tengo algo descuidados,intentaré pasarme por allí :-)

He encontrado estos datos muy interesantes y he elaborado una comparativa con la rentabilidad que finalmente dio ese año el Ibex35:

 

AñoMàxima pérdidaRentabilidad anualRentabilidad desde máxima pédida
1992-28,0%-10,0%18,0%
1993-1,4%54,0%55,4%
1994-22,0%-15,0%7,0%
1995-7,0%18,0%25,0%
1996-0,7%42,0%42,7%
1997-2,6%41,0%43,6%
1998-5,4%36,0%41,4%
1999-9,5%18,0%27,5%
2000-25,0%-22,0%3,0%
2001-32,0%-8,0%24,0%
2002-37,0%-28,0%9,0%
2003-11,0%28,0%39,0%
2004-2,4%17,0%19,4%
2005-2,0%18,0%20,0%
2006-1,0%32,0%33,0%
2007-4,4%7,0%11,4%
2008-49,0%-39,0%10,0%
2009-27,0%30,0%57,0%
2010-28,0%-17,0%11,0%
2011-23,0%-13,0%10,0%
2012-31,0%-5,0%26,0%
Media-16,6%8,8%25,4%

Es decir la pérdida máxima promedio del Ibex35 desde 1.992 ha sido del -16,6%. En cambio la rentabilidad (sin tener en cuenta dividendos) promedio durante este período ha sido del 8,8%.

 

Si tuviéramos la bola de cristal y comprásemos siempre al cierre del mes con máxima pérdida, nuestra rentabilidad media sería del 25,4%. Lástima que no sepa donde la venden.

 

Pero si debemos intentar aprovecharlo, y es por ello que tenemos que acostumbrarnos a comprar cuando el mercado está negativo, y cuanto más negativo esté menos miedo debemos tener.

 

Otra consideración los últimos 5 años hemos alcanzado unas pérdidas máximas de récord. Del 2.008 al 2.012 la media de la pérdida máxima ha sido del -31,6%. La rentabilidad promedio durante estos años ha sido del -8.8%.

 

Pienso que si el Ibex se pusiera negativo en torno al -9% en los próximos meses, y teniendo en cuenta lo sucedido los últimos años, sería una clarísima oportunidad de compra que no se debería desaprovechar.

 

Es muy probable que el mejor momento para hacerlo sea cuando el mercado esté presionando al máximo nivel tanto la prima de riesgo como la renta variable, muy probablemente nos llevaría a pedir el rescate, y ese podría ser el detonante de unas subidas históricas en el Ibex35.

 

Saludos,

 

 

Gerard Domínguez Martí

Agente Financiero

Gracias @GerardReus, es muy interesante.

Yo creo que una buena compra corresponderia con los 7200 puntos del IBEX (porque a ese nivel, muchos valores se corresponderian con buens dividendos o sea fundamentalmente buenos.   Ademas en Febrero suele bajar la bolsa y lo mas probable es que se corresponda con tu teoria incluse baje aun mas en mayo.   Pero por si vienen malas noticias despues, dejaria parte de dinero por si vuelve a bajar a 6000 puntos.    Aun asi con esta bajadas que hemos sufrido, seria buena ocasion para entrar.  Pero ese doble suelo que hizo en los 6000 da toda la sensacion que estamos alcistas  muy largo plazo.  (aun asi, si hubiesen muy malas noticias (corrupcion con dimision) , podriamos irnos otra vez a los 6000.  No soy un guru, solo es mi punto de vista de aficionado.  ¿que opinais vosotros?

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