Marco Lanaro  

cfindipendente (21º) 

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cfindipendente
15:27 el 19 junio 2014

Advisor SICAV Quality and Value

Blackberry - Resultados 1 trimestre 2015 -

Un poco siguiendo el tema de mi ultimo articulo hoy voy a comentar sobre los resultados de Blackberry que fueron comunicados hace poco mas de una hora.

Sobre Blackberry se ha hablado de sobra, miles de articulos han salido con muy diferentes opiniones, la mayoria negativas, he leido de sobra que es una empresa que se va a la bancarrota o en el mejor de los casos a la liquidacion ordenada, pero en fin muchas opiniones y pocos hechos. Los hechos los vemos unicamente en las comunicaciones trimestrales y asi en vez de leer miles de palabras y perder muchas horas leyendo opiniones es mucho mejor leer los comunicados trimestrales y escuchar la conferencia telefonica, es ahi donde tenemos que formar nuestra opinion.

Blackberry lo hizo mejor de lo que los analistas pensaban en ventas y ganancias, subieron su caja de $2700 millones a $3100 millones, la estrategia del CEO esta desarrolandose segun los planes y es mucho mas amplia que vender telefonos moviles.

No me da en ningun momento la impresion de una empresa que esta muriendo lentamente, todo lo contrario.

Charlie Munger diria: "Nothing more to add"

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38 comentarios
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Vd. se cree que yo puedo predecir el futuro D. @Luis1. De todas formas soy tan competitivo que no puedo resistir un reto. Luego me lo pensaré. ¿Le puedo contratar como agente a cambio?

@joigar:

Si me das una idea que va a depender de los próximos resultados trimestrales, eso no me sirve.  A mi me gustan las empresas que puedo comprar hoy, y que pueda volvérmelas a mirar tranquilamente 10 años después de haber estado en una isla desierta sin conexión a internet.  

 

@arturop.

Ya sabe lo que opino yo de los gurús y los predictores. Sólo era un juego para sacarle una buena idea:-) Si le da vergüenza puede mandármela al inbox y vamos a medias con las revalorizaciones.

Bueno el análisis cuantitativo no depende sólo de los resultados trimestrales sino, además, de cómo el precio se relaciona con otras variables. Por eso le decía que no podía darle respuesta... No tengo ni idea de lo que compraré en un futuro, pero ahora tengo comprados valores como:

Burelle SA

Financiere de L'Odet

Sopra

Danielli

Daimler

CIE Automotive (por poco tiempo, supongo)

BMW

Total

Semapa

Indus Holding

Etc.

Y en USA:

Hewlett Packard

Kolh's Corp.

Petro China (ADR)

Telefónica (ADR)

Exxon Mobil

Toyota Motors (ADR)

Agrium Inc.

Tata Motors (ADR)

Macy's (ADR)

Etc.

 

 

 

De todas formas si váis a compartir "perlitas", hacerme partícipe ;)

@joigar:

Sí,si, por supuesto, lo sé, muchas veces simplificamos tanto los comentarios que ofendemos sin querer. Yo, por carecer de conocimientos invierto vía fondos salvo el caso de Blackberry y pocas más en las que voy de invitado y de la mano de otros que sí saben. Muchas gracias por hacer públicas algunas de sus mejores ideas.

Oh no ofendes, por favor! Al revés...

Y bueno yo también invierto vía Fondos, soy el asesor de uno e invierto a través de él ;)

Un placer conocerte

Ahora que lo pienso, no le voy a dar 1 idea, le voy a dar 3 (pero las tiene que mirar todos los meses):

Una

Dos

Tres

Si le interesa le puedo dar más detalles :)

@joiar:

Tienes un trabajo apasionante.  Felicidades.

@arturop;  Hombre pues que quiere que le diga, que sí, que le agradecería me diera el thicker:-)  De momento me encanta su volatilidad. 

Está todo ahí si pincha vd. en Movimientos...

@arturop:  Ok, funciona. Muchas gracias.  Creo que he quedado en evidencia. Por lo menos esa ignorancia mía denota que no suelo mirar las carteras de otros usuarios por si se me pega algo malo:-)

No sé como interpretar su movimiento en Okavango,   pero como es un terreno resbaladizo no le daré mi opinión.

Los renglones de Dios...

Yo a Blackberry no la veo en 3-5 años.

Irá a la pila de los:Telefunken,Grundig,Betamax,Atari?

Yo ,no lo se.

Irá a (mi) pila de muy dificil.

muchos comentarios!! y buenos!! muchas gracias.

@joigar

yo creo que hay que usar diferentes modelos para invertir. Para mi la parte cuantitativa puede ser util para tratar de determinarla predictibilidad futura de ventas, ganacias, flujos de caja, etc. si tengo una empresa que mantiene o crece a un ritmo similar ventas y margenes posiblemente me sea mas facil determinar lo que va a hacer en el futuro aunque luego entra una parte cualitativa que es tratar de juzgar la persistencia de un negocio. 

En el caso de BBRY no puedo usar este modelo ni tampoco los parametros que puso en la tabla, esto es un turn-around de una empresa y los numeros pasados ya no tienen relevancia. Tengo que pensar que es lo que estoy comprando hoy para determinar el riesgo de la inversion, y creo que a este precio el riesgo de perdida permanente de capital es bajo, luego puedo hacer escenarios sobre lo que puede pasar si logran volver a hacer cierto tipo de numeros y mis escenarios me dan unas probabilidades de tener un multi-bagger con un riesgo muy bajo. Evidentemente para que asi sea tengo que ver escenarios que otros no ven en este momento y yo no busco confirmacion en otros inversores (prefiero que esten en contra) ya que llegar temprano me da la mayor posibilidad de tener altas rentabilidades. Si no pensara que este turn-around pudiera tener exito ni me lo pensaria pero creo que tiene altas probabilidades y el precio serà interesante mientras la mayoria de los inversores sigan enfocandose en definir BBRY de una manera que ya no es, porque es una empresa muy diferente al pasado y cada vez lo serà mas. Evidentemente Vd. es asesor de fondos como lo soy yo y puede entender que no es una empresa facil para tener en cartera, ademas que tengo un investment meeting semanal! y a veces no es facil explicar porque es una de las mayores posiciones del fondo! pero ese es otro problema. 

Saludos;

@cfindipendente; mi ultima lectura a sido Peter Lynch " Un paso por delante de la bolsa " y leyendole a usted creia seguir leyendo a P.Lynch ; solo por esto pienso tener en consideración sus planteamientos gracias.

@ Luis; me deja usted sorprendido " yo por carecer de conocimientos ect." tanto su libro " Alicia en Wall Estreet" que he releido ( ya sé que son notas en su mayor parte pero muy bien organizadas ) como sus comentarios , estimo que son  los de una persona que usa bien " eso que tenemos en cabeza y que mi nieto dice que se llama cerebro " permitame esta pequeña broma.

Aparte de los distintos análisis Fundamental,Tecnico y el resto de técnicas; observo que algunos inversores entre los que me cuento utilizamos una técnica ancestral, llamada intuición=empirismo=olfato , el mismo @cfindipendente si no me equivoco, plantea algo de esto en su post sobre ¿ Que hacemos después de comprar?.

Al resto de foreros gracias por la aportación y perdón por la estensión que no habia previsto .

Me gusta lo que dice el FT:

(...)¿Quién tiene razón? El mercado prefiere ver la cara de la moneda: las acciones subieron un 12% el jueves, dando a la compañía un market cap de casi $5B. Hasta un cínico no puede negar que el ritmo de las pérdidas se está ralentizando. Aún así $5B es mucho dinero para lo que BlackBerry es hoy: una start-up con un puñado de negocios tecnológicos que aún tienen que demostrar que lo son, sobre los que los inversores tienen pocas cifras, y un montón de dinero que puede que nunca reciban(...)

@arturop:

Una de las virtudes que más destacaría en usted es su sinceridad y también, como no, que no se deja convencer fácilmente. Como bien  dice Marco no es una inversión fácil, en cualquier caso estoy convencido que usted preferiría estar equivocado aunque sólo fuera por el beneficio , en este caso, de sus amigos, como creo que ha apuntado en algún comentario.

@Pacheco49:

No quisiera parecer desagradecido  pero quiero que reflexione que algunos de los mejores inversores nunca  han escrito un libro, como el propio Buffett y Munge,r y otros como es el caso de Klarman sólo hicieron una edición y probablemente se arrepienten de ello.  No digo  que los que escriben libros no sepan mucho, el caso de Vicente Varó y de Luis Barallat son ejemplos de sabiduría, pero quiero que entienda que muchos que sí saben, y mucho, emplean su tiempo en encontrar buenas inversiones para ellos mismo o para sus  clientes, y eso es mucho más práctico que hacer un copia y pega como el que yo hice.  Un abrazo

Saludos;  Humildad virtud de sabios .

Hola D.@Cfdindependiente, estoy de acuerdo con Vd. Visto desde esa perspectiva es razonable la inversión y probablemente tenga éxito. En mi caso, simplemente no la contemplo por andar mis "radares" en otros lares... pero reconozco que visto desde su punto de vista la inversión parece provechosa.

 

Desde mi punto de vista, simplemente no estaría en ella, y estaría en otras... No le veo sentido invertir en una empresa que podría ser en un futuro lo que no es hoy (y ojo, reconozco que grandes inversiones se han hecho con esta perspectiva). Prefiero invertir en empresas que hoy son lo que son, pero eso no quita que tan sólo sea un punto de vista, como decía al principio en un comentario anterior, una cuestión de afinidad con diferentes estilos de inversión y de captar la atención sobre negocios y oportunidades para comprar. Como le decía yo no invertiría pero comparto su análisis y la ideneidad del mismo.

 

Un saludo

 

 

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