Marco Lanaro  

cfindipendente (21º) 

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cfindipendente
11:12 el 16 mayo 2011

Advisor SICAV Quality and Value

Caltagirone Editore SpA = comprar 1 euro con 60 centimos!!

Caltagirone Editore SpA es el segundo grupo editorial en Italia, y es proprietario de periodicos como Il Messaggero, Il Mattino, Il gazzettino con circulacion a nivel nacional, ademas tiene otros de circulacion regional. Seguramente no es un negocio atractivo ya que la circulacion de periodicos esta en constante disminucion y esto afecta a las volumenes de venta asi como a los ingresos por concepto de publicidad.

Lo que si creo es que el precio de las acciones no refleja una posicion financiera neta positiva por 209 millones de euro ( es decir liquidez!) y ademas entre sus activos se encuentran 5.700.000 acciones de Assicurazioni Generali valoradas en aproximadamente 90 millones de euro y 26.000.000 de acciones de Banca Monte dei Paschi Siena valoradas en aproximadamente 23 millones de euro. El dividendo De Caltagirone editore SpA es aproximadamente de un 3%.

En conclusion, el mercado esta valorando esta empresa a un 60% de su posicion financiera neta sumada a sus inversiones en Assicurazioni Generali y Banca Monte dei paschi Siena, lo que para mi significa comprar 1 euro con 60 centimos.

De todas maneras hay que recordarse que el 65% de la empresa esta en manos de la familia Caltagirone, que la buena posicion de disponibilidad de liquidez que aparece en el balance podria ser mal gastado en inversiones y/o adquisiciones. Por ultimo hay que tener presente que es una empresa pequena y que en la bolsa es relativamente illiquida.

Para que el valor que tiene la empresa se exprese en el precio de la accion seria necesario algun tipo de catalizador, como por ejemplo, una compra de sus proprias acciones, pero esto no esta presente al momento. 

Saludos y felices inversiones!!

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