Marco Lanaro  

cfindipendente

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cfindipendente
11:29 el 24 junio 2011

Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

El mercado es ineficiente, que bueno!!

Cada vez mas estoy convencido de que los mercados son ineficientes, y no solamente se ve esto en las empresas de baja capitalizacion que tienden a ser menos conocidas y que son mas obscuras, lo veo tambien en empresas de gran capitalizacion analizadas por ejercitos de analistas. La ineficiencia nace de la vision a corto plazo de los analistas y de la actitud de los inversores que confunden el historico de precios de la accion con los fundamentales de la empresa. Por ejemplo, si vemos el grafico del historico de precios de Cisco Systems desde el 2000 hasta ahora el analisis tecnico nos va a contar una historia horrible del futuro de esta accion mientras si vemos los fundamentales el cuento es totalmente diferente y veremos una empresa que ha crecido sus ventas, ganancias y flujo de caja a un ritmo de dobles digitos en el mismo periodo. Los mismos inversores que no se cansaban de comprar Cisco a un PER de mas de 100 en el 2000 hoy ni se acercan a Cisco que tiene un PER de menos de 10, y es que la ineficiencia se crea por excesivo pesimismo como optimismo. Mr. Market nos presenta esta oportunidad y creo que es muy interesante aprovecharse de esta ineficiencia.
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