Marco Lanaro  

cfindipendente (21º) 

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cfindipendente
15:36 el 30 diciembre 2013

Advisor SICAV Quality and Value

La curva del conocimiento compuesto

Warren Buffett ha comentado en varias ocasiones que envejecer no le preocupaba como inversor ya que es una de las pocas cosas en que una persona mejora con los años. No puede decir lo mismo un futbolista, un tenista o cualquier deportista profesional ya que despues de los 30 años empiezan a memar sus habilidades fisicas.

Un inversor sabio e inteligente solamente puede mejorar ya que sus conocimientos se acumulan y su curva se parece bastante a la curva del interes compuesto. Eso pasa porque si leemos sobre una particular empresa tendremos que entender el negocio, el ambiente competitivo en el cual se desenvuelve, como funcionan sus clientes y proveedores, etc. etc. Este conocimiento se quedara con nosotros y ampliara nuestro circulo de competencia ya que la proxima vez que leamos de una empresa de la cual conocemos el sector se nos hara mas facil entenderla. De la misma manera sabremos mas rapidamente que partes de un reporte anual van a ser mas importantes y cuales parametros mejores para establecer un valor intrinseco. Nuestro proceso de inversion se hara mas seguro, confiable y efectivo. Tendremos mas seguridad en nuestras decisiones y la suerte sera cada vez menos importante.

Sumar conocimientos de una manera exponencial como el interes compuesto no es tarea facil y requiere de tiempo y constancia, se dice que Buffett lee aproximadamente 1000 paginas diarias y con el tiempo ha adquirido tecnicas para leer rapidamente y sobretodo lo importante. El mismo ha dicho que el secreto de tener exito en las inversiones no es tan secreto pero es mucho trabajo que empieza con una cantidad de lecturas de reportes anuales, trimestrales, articulos, blogs, etc. y que no todo el mundo esta dispuesto a hacer. Yo mismo conozco muchas personas que estan dispuestos a invertir en cualquier tipo de empresa basado solo en opiniones, rumores y sin haberse leido ni superficialmente el ultimo reporte anual y por eso hay tantas malas inversiones!!

Asi que mi recomendacion para el 2014 es que se preocupen de construir sus conocimientos en cualquier inversion que tengan o que piensan hacer en un futuro cercano, lean todo lo que puedan, desafien las opiniones mas comunes y solamente si sienten que saben lo que hacen, inviertan porque la bolsa es un sitio peligroso.

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15 comentarios
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@cfindependiente, absolutamente de acuerdo. Aunque es aplicable a prácticamente cualquier campo, el conocimiento y la experiencia en la inversión es fundamental. Quien consiga depurar la información, obviando la que no es sustancial ni fundamentada, podrá ahorrarse muchos disgustos y dinero.

Correcto, y válido para cualquier área de conocimiento. Gracias por tus artículos. Feliz año a todos.

Totalmente de acuerdo. Conozco a una persona que ha invertido en Santander por estos dos motivos:

 1- Es la que mayor rentabilidad por dividendo tiene de la bolsa española y,

 2- estaba a 5€ la acción, y en su momento estuvo a 14. Así que volverá ahí.

Pues esta persona no conocía que;

 1- El dividendo que se reparte se descuenta del precio de la acción (pensaba que lo ganaba "limpio") y,

 2- Santander, al estar usando scrip dividend, está haciendo ampliaciones de capital "encubiertas". Así que, aún pensando erróneamente que así porque sí Santander volviera a valer lo mismo que en plena burbuja, al haber más acciones en el mercado (creo que como un 40%), el precio por acción debería ser menor (para igualar el Market Cap).

Y como decís, ni la portada del informe anual de resultados.

Por cierto, ¿conocéis algún libro que te ayude a entender los balances, resultados, cash flows statements de las empresas? Por ejemplo para distinguir los tipos de "liabilities" que hay: que si accrued expenses, que si trade payables, que si provisions for taxes... A mí me cuesta entender, por ejemplo, cuáles son deudas como tales (que generen intereses y no sean simples obligaciones). El único lugar que me da algo de luz es  http://www.investopedia.com

Abrazos,

Karim

Marco estoy completamente de acuerdo contigo en que el conocimiento es como el interés compuesto y sobre  todo si sabes seleccionar lo importante y si además tienes herramientas que te ayuden a buscar como las redes semánticas, las redes neuronales, las bases de datos inteligentes, llega un momento en que es facil tomar una decisión, pues la tienes muy fundamentada. 

No sé si habrá más casos, supongo quer sí, pero hay alguien que lee, por lo menos tanto como Buffett, y no es otro que Charlie Munger a quien sus nietos, una vez le dijeron que era un libro con piernas.

@Luis1: justamente estaba pensando en Charlie Munger. 

Un par de enlaces de interés -en inglés- sobre Munger:

http://25iq.com/charlie-munger-book-to-date-chapters-1-5/

http://www.mymentalmodels.info/

Asimismo, aunque todavía no lo he leído, se viene recomendando el libro Seeking Wisdom: From Darwin to  Munger. 

http://www.amazon.com/Seeking-Wisdom-Darwin-Munger-3rd/dp/1578644283/ref=sr_1_1?s=books&ie=UTF8&qid=1388433998&sr=1-1&keywords=seeking+wisdom+from+darwin+to+munger

Así como Poor's Charlie Almanack:  http://www.amazon.com/Poor-Charlies-Almanack-Charles-Expanded/dp/1578645018/ref=pd_sim_b_2

 

El que tenga tiempo de sobra, puede leer The Best of Charlie Munger: 1994-2011, que añado aquí:

http://www.unience.com/file/download/blog/001d14e98350143452275e3d14e98350143452275e3

@xiscom:

Probablemente Seeking Wisdom esté entre los cuatro libros que me llevaría a una isla desierta, naturalmente el primer libro que me llevaría sería:  "Manual de supervivencia para un naúfrago solitario".

Si quieres tener ese libro firmado por el propio Munger, me dijo @ValueManager que pagando unos 30 $ extras te lo firma y el dinero va para beneficiencia.

Todos los libros mencionados son lecturas importantes y necesarias pero para el que no lo haya hecho todavia les aconsejo bajarse un reporte anual o mejor todavia la documentacion utilizada para cotizar en bolsa. De la empresa que deseen y sobretodo si cotiza en EE.UU. , son extraodinariamente ricas en detalles de como funciona el negocio y es tan instructivo como leerse los libros que mencionais.

 

@Luis1

me imagino que antes de llegar a esa isla solitaria con los cuatro libros habras dejado todo tu dinero invertido en renta variable, no? Seria lo mejor para muchos ya que no estarian viendo como sus inversiones suben y bajan, y lo mejor es que estarian en la imposibilidad de hacerse daño vendiendo, comprando cada dos por tres. Asi que en el 2014 vamos a desear una buena caida, invertir la liquidez que tengamos y para colmo de la suerte naufragar en la isla desierta de @Luis1!!!!

@cfindipendente, ¿dónde se pueden bajar los documentos para cotizar en bolsa? ¿Es algún tipo de "form" concreto que podemos encontrar en EDGAR?

@cfindipendente:

Kostolany propugnaba un método aún más barato que el de tener que naufragar en una isla perdida, consistía en tomarse unas pastillas para dormir 15-20 años y voilà!!!.... cuando uno se despierta es multimillonario:)

Magnífico post, como siempre Marco. Creo que no se habla lo debido de Munger pero este hombre echa perlas de sabiduría por doquier. Quizás algunos lo tengan por el eterno "segundón" pero yo creo que buena parte del éxito de Buffett reside en él.

Un fuerte abrazo y feliz 2014 

Totalmente de acuerdo con Marco y todos mis compañeros, el interés compuesto es la panacea para hacerse millonario.

Al final, le hice caso a Luis 1 y 2013 es el primer año que no he tocado mis inversiones  desde mediados del 2012, que las hice y me ha ido de maravilla, nunca lo habría soñado.

Feliz 2014 para todos!!.

Al final del año (y siempre) deberíamos pararnos a pensar si nuestros resutados (malos o buenos) han sido fruto de la suerte, de la casualidad, de que todo ha subido y nos hemos aprovechado de la tendencia o, por el contrario, las plusvalías han sido fruto de nuestra habilidad, proceso y preparación.  

En mi caso hay un poco de todo, suerte y tendencia, seguro, ya que los mercados están globalizados y cuando se empeñan en caer, cae todo.  Preparación tengo la justa (muy poca) para saber elegir a otros gestores que sí la tienen y que están magníficamente preparados, es lo que yo denomino ser un inversor value pasivo, y me siento orgulloso de haber alcanzado ese nivel.

Es muy, pero que muy aburrido, invertir en algo y no mover la cartera en años, pero si el producto es bueno probablemente de mejores resultados que entrar y salir intentando adivinar el timing adecuado.

Feliz noche vieja.

Efectivamente @cfindependiente, el conocimiento debería ser la herramienta principal para afinar los métodos inversores. No sé si será fácil hacerlo crecer exponencialmente ---yo no llego ni a que crezca linealmente, así que ya ve ...

Y estoy de acuerdo en que Charlie Munger es un claro exponente de conocimiento enciclopédico. Lo que más me gusta de él es que no lo utiliza para hacer complejas teorías, sino más bien para simplificar a los principios básicos y sólidos de inversión.

Y como sé que hay grandes aficionados a las citas por aquí, ahí va una de mis favoritas: "Without a system of wise restraints, gross immorality and extreme craziness will happen in markets."-- Charlie Munger, 2009

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