Marco Lanaro  

cfindipendente (21º) 

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cfindipendente
10:58 el 22 octubre 2014

Advisor SICAV Quality and Value

Sobre la creacion de una SICAV

La evolucion de mi carrera en el mundo de las inversiones me esta llevando a la creacion de una SICAV, las razones son varias:

1. Creo tener los conocimiento y sobretodo un proceso de inversion solido

2. A los 48 a ños uno es joven ( deberia tener un horizonte de tiempo suficientemente largo al frente) pero no tanto y ha adquirido cierta madurez a traves de las situaciones por las cuales ha pasado ( doy las gracias de haber pasado  por el 2000-2002 y el 2008, en los dos casos mi proceso me ha protegido de la mayor parte del da ño)

3. Trabajando en un fondo de inversion de propiedad de una gestora me he dado cuenta de lo dificil que es mantener independencia.

Esta SICAV que vera la luz pronto sera de derecho luxemburgues y aunque se que esto decepciona a los inversores espa ñoles, sera asi por las siguientes razones:

1. La mayoria de los inversores no son espa ñoles y luxemburgo es la base de la mayoria de las SICAVs europeas, tiene sentido para acomodar una base tan variada de origen de los inversores.

2. Ya muchos se han olvidado que en plena crisis muchos estaban pensando y unos cuantos lo hicieron, en mudar las SICAVs de derecho espa ñol a las de derecho luxemburgues por miedo a una ruptura del Euro y al consiguiente "corralito". Si alguien piensa que esos riesgos son del pasado que lo vuelva a pensar, no me parece que estamos en muy diferente posicion que hace 6 a ños menos por la percepcion de los inversores.

3. Aunque es verdad que se pierden ventajas como traspasabilidad sin evento fiscal para el inversor espa ñol yo creo que, por otro lado, la SICAV gana en estabilidad. Todas las ventajas construyen sus propias desventajas, en este caso, si hubiera traspasabilidad se incentivan malas decisiones como, por ejemplo, el market timing con fondos y SICAVs por parte de los inversores y que inevitablemente terminan en salir en la SICAV en los momentos en que el gestor necesita la liquidez para comprar mas o entrar cuando no la quiere porque no hay nada barato, ademas se desincentiva de esta manera la inversion a largo plazo. Si lo vemos friamente el inversor que entra para el largo plazo no tiene ninguna desventaja fiscal particular si cree en el producto y en el gestor ya que no se va a mover por mucho tiempo ( deberia ser casi como un matrimonio) hasta cuando necesita el dinero y en ese caso seria igual que en una SICAV o fondo espa ñol, a la salida se pagan los impuestos. Es verdad que alguien podria argumentar que el gestor podria irse en cualquier momento, parece frecuente en estos ultimos tiempos, pero eso es parte de los riesgos de cualquier actividad con la ventaja que en mi caso he tratado de minimizar esos riesgos ya que por ser mi proyecto, tengo indepencia de criterio en las decisiones, no estoy al sueldo de nadie ya que es un proyecto mas bien empresarial, y tendre mi patrimonio invertido en la SICAV. Creo fuertemente en lo que cocino y me lo como tambien!

Otras consideraciones importantes son el hecho de que estoy totalmente convencido que el inversor en esta SICAV tiene que ser una persona con ciertas caracteristicas importantes y yo trato de conocerlos personalmente para determinar si tiene sentido para ellos y para la SICAV que inviertan en ella.

Los inversores que quieran participar:

1. Tienen que tener claro que uso un proceso basado en Value Investing, disciplinado, estricto en ciertas cosas pero mas bien cualitativo que cuantitativo ( lo cuantitativo para mi tiene pocas ventajas ya que lo pueden ver todos)

2. Tienen que tener claro que el largo plazo es importante para que se pueda desarrollar la magia del interes compuesto

3. Que su fidelidad y permanencia es muy importante a la hora de gestionar la SICAV, salidas y entradas abruptas y sobretodo en los peores momentos solamente crean problemas al gestor. Tengo ya pensado un limite de masas donde el fondo se va a cerrar a nuevos inversores.

Me doy cuenta de que hay unas condiciones estrictas para el inversor y el gestor pero creo que es la unica manera que una SICAV funcione, pienso que el inversor inteligente tiene que invertir en pocas cosas y una es el proceso de inversion, que tiene que ser claro y simple asi como disciplinado. Pienso tambien que el inversor inteligente tiene que invertir en pocas cosas que traten de maximizar las probabilidades de exito para el inversor, asi como pienso que inversor y gestor deben de tener los intereses alineados.

Saludos

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67 comentarios
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@malonso1972: Sí , pero tú eres inocente , la de inocentadas que te deben gastar el día de tu cumpeaños , así es más divertido, pienso yo.

@cfindependente

Como ya hemos comentado en otras ocasiones en publico y en privado, estoy muy interesado en invertir una parte de mis inversiones financieras en tu sicav, al cual aportaré no solo fondos mios sino de personas a las que aconsejo en materia de inversiones, y como no podía ser de otra forma lo haremos con una visión de largo plazo y sin abandonar el barco en las tormentas.

Te agradecería que nos tuvieses informado de la marcha de tu proyecto.

Saludos.

 

 

Quiero tener mas informacion; PUEDE SER DE MI INTERES

@cfindependente:

Hace días, pregunté si el proyecto era el mismo que la sicav de la que hablabamos en unience. Te pido disculpas, despues de repasar varios bloogs,  ya veo que se trata de otro proyecto. 

A lo dicho,  me gustaría que una parte de mis inversiones destinadas a mis herederos las pudiera realizar en tu SICAV.

Un saludo

Posiblemente interesado. Ruego mas información, legal, fiscal etc.

Lo mismo pregunté yo, al principio del anuncio de la creación de esta nueva Sicav, pero no he tenido respuesta.

No se si esta información es un globo sonda, una iniciativa particular de Marco (que en ese caso debería aclararlo), o realmente una propuesta para que la gente se una.

Creo que no estaría demás aclararlo, porque veo continuamente que la gente platea preguntas pero no hay respuestas.

 

Hola, a la espera de más informacion que concrete tu proyecto, estoy interesado en entrar y aportar parte de mi capital al proyecto

Muchas gracias a todos por los comentarios y disculpen no haber respondido a cada una de las preguntas pero tratare de hacerlo de manera general.

El articulo no nace como una oferta porque en mi opinion no lo es, la futura SICAV ya cuenta con inversores seleccionados para empezar segun los criterios que he puesto en el articulo, lo cual no impide que otros inversores como los que han escrito en los comentarios de este articulo puedan entrar en ella (si realmente estais interesados podeis dejarme un mensaje en el correo privado), si ellos comparten conmigo los principios basicos yo estoy encantado de conocerlos y determinar si es una buena decision para ambos que entren en la SICAV. El articulo nace y encuentra su inspiracion porque hablando con diversos inversores me di cuenta que las personas cuando invierten tienen que tener claro ciertas cosas como la fiscalidad, proceso, gestor, etc. sin caer en los lugares comunes y las obviedades que muchas veces no lo son y muchos inversores realmente no lo tienen tan claro como creen. La idea del articulo es ayudar las personas a aclararse en sus objetivos, necesidades, etc. para que si deciden entrar en una SICAV o un fondo sepan lo que estan haciendo y como ejemplo uso mi futura SICAV. Tambien el articulo habla un poco de mi evolucion personal dentro de este mundo, el hecho de ser honesto conmigo mismo para preguntarme si estoy capacitado para esto, y si esto es lo que quiero hacer para el resto de mi vida. Este ultimo punto es importante ya que solamente si se hacen las cosas con pasion uno no se cansa y se levanta cada dia con energia y solamente la perseverancia aunque solo en el camino correcto lleva a la excelencia. Como pueden ver de lo que escribi no estoy creando una SICAV con la idea de aceptar dinero de cualquier persona que quiera "probar", yo quiero inversores que esten convencidos que el camino que voy a recorrer es el correcto, y no estoy prometiendo nada en resultados pero si una disciplina en el proceso inversor y el mantenimiento de esa disciplina en el largo plazo. En mi opinion el resultado es funcion del proceso, si hay un buen proceso el resultado serà igual de bueno.

Seguramente escribire futuros articulos sobre el nacimiento de esta SICAV, ya el prospecto esta casi listo y con eso solamente falta la aprobacion del regulador de Luxemburgo. El camino ha sido largo y lleno de obstaculos porque no solamente se queria crear un vehiculo de inversion (eso hubiera sido facil), sino se queria crear el vehiculo correcto ( que tenga las mas altas probabilidades de exito) y esa pequena diferencia es importante ya que si se quieren tener resultados diferentes (espero en lo positivo) hay que hacer las cosas diferentes de los demas, y es lo mismo que la diferencia entre la mediocridad y la excelencia.

un saludo a todos

@cfindipendente:

Me alegra saber que tu proyecto está en la senda final.  Hay una gran diferencia entre quienes buscan captar capital a toda costa anteponiendo éso a los intereses generales de sus inversores y entre aquellos que no buscan dinero sino que buscan buenos compañeros de viaje para sus proyectos.  A mí me has demostrado sobradamente que tú eres de estos últimos y éso es la antesala del éxito.

Yo le quiero preguntar a Marco cuál es su track record histórico, ya que según he creído entender lleva más de una década invirtiendo de acuerdo con la filosofía value. Y tb cuáles van a ser las comisiones de la sicav. Muchas gracias

Gracias por la aclaración Marco.

@cfindipendente. Muy acertado tu comentario. Por mi experiencia, he visto que un gestor necesita el paraguas legal de una gestora, banco o sociedad de valores. Pero los intereses de éstos no suelen estar alineados con la de sus clientes. Por lo cual los gestores no lo tenemos fácil para montar un vehículo/proyecto de gestión que piense únicamente en maximizar las rentabilidades que nuestros clientes van a obtener. La paradoja de la legislación...

@Ufano , efectivamente hay que tener un paraguas para muchos temas varios, pero los dueños del paraguas normalmente no te dejan actuar con la libertad que tu gestor desea, lo se por experiencia y hace años lo sufri en mi cartera.

@Esteban Efectivamente el que te da el paraguas no tiene porque tener los mismos objetivos ni el mismo aprecio que tú como gestor tienes por tus clientes. Es la triste realidad de la industria de gestión de activos o patrimonios en España- 

@cfindipendente, nunca es tarde si la dicha es buena, pero llego el último (de momento) para darle la enhorabuena y animarle. Estoy seguro de que esto va a salir muy bien para los afortunados a los que Vd. acepte como miembros.

Interesante...según parece una SICAV tiene liquidez diaria o al menos semanal.

Partiendo de esa premisa y con la obligacion de liquidar a valor neto contable...no veo como se puede limitar la participación a "inversores adecuados".

O es que la SICAV Luxemburguesa es diferente en su operativa?

De todas formas Marco...ánimo y me parece un proyecto muy sensato.

 

¡Enhorabuena Marco! Llego muy tarde, pero siendo consciente del trabajo que hay detrás de tu proyecto y los impedimentos que has tenido para 'solo' poder empezar, me veo obligado a felicitarte doblemente.

Estoy seguro que tu pasión y gestión ( te) nos llevará al éxito. También estoy convencido que tu Energía, Inteligencia e Integridad (requisitos sine qua non según nuestro amigo Buffet) nos podràn hacer saborear el verdadero valor del interés compuesto.

Creo que la labor más difícil e importante que puede tener un inversor no profesional es poder encontrar un gestor con las características que reunes tú según especifica tu artículo. Por las malas experiencias de estas últimas semanas para muchos de esta comunidad con BST, está visto que la independenza de un gestor con su gestora y la libertad de actuar según convicciones propias es, después del proceso de inversión, el factor más importante para poder decidir dónde invertir nuestro patrimonio.

¡Muchos ánimos! Cuenta conmigo.

@cfindipendente , la sicav “Quality and Value SICAV” en que situación se encuentra. Se puede contratar ya desde España. Existe algún informe trimestral como en las sicav del mab..............

Si no este en marcha, se puede saber las previsiones…………...

Imagino que la composición será parecida al fondo que gestionaba hasta octubre del 2014: Fondo Alpi Value.

Gracias

@lector

Si, la sicav Quality and Value esta operativa desde el 20 de abril. Siendo una sicav-sif no me es permitido hacer publicidad a la misma asi que guardo un bajo perfil, pero si tienes interes me mandas un email a: ml@qv26.com y te mando un acuerdo de confidencialidad luego que me hayas devuelto firmado el mismo, estare autorizado para enviarte informacion.

@cfindipendente entiendo que es usted muy escrupuloso lo cual es un punto más a su favor.

Dicho esto y con la cantidad de posts que tiene mostrando su "particular" forma de entender las inversiones, no creo que se le pudiese acusar en ningún caso de pretender convencer a nadie que no se ajuste ya por si mismo a determinado perfil.

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