Ignacio Guerras Normand  

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cookiemonster86
21:53 el 04 febrero 2014

EFPA y CAIA. Gestor de Inversiones . Inversor profesional y especialista en la gestión de carteras y mercados financieros. Máster de Banca y Finanzas del Centro de Estudios Garrigues.

Invertir en Bonos Periféricos a corto plazo

Desde junio de 2013, las rentabilidades de los bonos americanos empezaron a repuntar, contagiando poco a poco al
resto de los activos de renta fija, cuando el mercado supo el pasado 22 de mayo que la Fed
podría retirar parte de los estímulos monetarios antes de final de año, decisión que podría ser
precipitada si la recuperación económica del país no se confirma como sólida y sostenible.
Como resultado, la rentabilidad del bono alemán a 5 años subió en 25 puntos básicos en el
transcurso del mes pasado, mientras que el índice IBOXX EUR Overall 1-3 yr cayó más del 0,5%.
Tras la sucesión de hechos, los inversores buscan opciones de inversión en renta fija donde poder encontrar rentabilidades aceptables sin estar expuestos a altas volatilidades.

La mejor opción para alcanzar este objetivo es invertir en bonos europeos periféricos a corto plazo.

DWS Invest Euro Bonds (short)
Gracias a la corta duración de su cartera, el fondo no llegó a caer el 1% durante el mes de
junio. El fondo sigue principalmente invertido en deuda gobierno periférica (un 42% de la
cartera se encuentra invertida en bonos gubernamentales de España, Italia, Irlanda y Francia
principalmente y un 28% en cédulas hipotecarias de Irlanda y España), ya que es allí donde el
gestor piensa que hay oportunidades desde hace dos años y medio. Por un lado, las
rentabilidades de los bonos periféricos y por otro lado, el programa de compra de Draghi de
bonos a 3 años y la garantía de unos tipos de interés bajos mientras sea necesario, hacen que
sean actualmente más atractivos que los bonos AAA. Mientras que la rentabilidad del bono
alemán solo puede ensancharse o estabilizarse, la de los bonos periféricos tiene todavía
recorrido para estrecharse.
Alternativa para la parte más conservadora de la cartera
El fondo representa una opción atractiva para la parte más conservadora de la cartera,
especialmente tras la ampliación de diferenciales que hemos visto recientemente. La gestión
de la cartera es bastante estática, puesto que son emisiones con vencimientos cortos que se
suelen mantener hasta vencimiento. Además la prioridad del fondo es mantener una calidad
crediticia elevada en la cartera invirtiendo en bonos de grado de inversión (más de 95% de la
cartera).

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