David Cano Martínez  

dcano (590º) 

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dcano
16:50 el 16 mayo 2014

Socio de Afi

Españoleto Gestión Global: más renta fija emergente y más... ¡Fondepósito!

Con el VL del miércoles, último dato disponible antes de la, para mi posicionamiento, negativa jornada del jueves, Españoleto Gestión Global había conseguido cerrar el último draw down y subir un 0,45% adicional. De esta forma, encaramos  la corrección de la renta variable con un YTD del 1,80%. 

Rentabilidades mensuales y YTD de Españoleto Gestión Global

Veremos en qué queda esta caída de las cotizaciones y cuál es el efecto compensación sobre el VL de las Puts sobre Eurostoxx 50 compradas (el martes compraba otras 4, con strike 3.100 y vencimiento DIC14), así como del USD (pondera casi un 5%). Esta mañana, ante la apertura en negativo, vendía 15 futuros sobre Eurostoxx, a 3.140, por lo que la cobertura de la renta variable se eleva al 8% (frente al 32,2% de exposición total).

Puts compradas y futuros vendidos

Respecto al asset allocation, hemos reducido al mínimo la liquidez para comprar AC Fondepósito institucional. Con una rentabilidad (neta de comisiones) estimada en los próximos 12 meses del 1,60%, me parece un activo alternativo interesante, no sólo para el repo, sino también para muchos otros activos de renta fija. 

Asset allocation actual y evolución

Evolución del AC Fondepósito institucional frente a los índices Afi de fondos de inversión Monetario, Renta Fija Corto Plazo y Renta Fija Largo Plazo

Dentro éstos, sólo la renta fija emergente presenta buenas perspectivas. En las últimas semanas hemos asistido a una importante recuperación, que no hace sino compensar, muy parcialmente, la negativa evolución mostrada hace un año ante el #TaperShock.

Evolución en 2014 de índices Afi de fondos de inversión

Evolución desde 2013 de índices Afi de fondos de inversión

He invertido en LFP Obligations Emergentes-P (por un 0,60%) de la cartera, un fondo con una TIR del 7,30%, duración modificada de 4,30 años y que supone asumir riesgo FX de monedas emergentes (40%). 

Evolución el úlitmo año de LFP Obligations Emergentes y del índice Afi de RF Emergente

Por último, la volatilidad sigue controlada, aunque en el límite que me autoimpongo (del orden del 2,3%). Veremos cómo reacciona tras los últimos acontecimientos y si eso me obliga a cambiar la composición de la cartrera.

Evolución de la volatilidad

 

 

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