Enrique Borrajeros  

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18:45 el 11 noviembre 2008

Finanzas personales, IT, MKT y Personas

UK, EEUU y China. Tres historias para el optimismo

La semana pasada recibíamos tres buenas noticias. Una de cada una de las tres áreas de mayor influencia económica del mundo. Desde los Estados Unidos, la contundente victoria electoral de Barack Obama, esperada y deseada tanto dentro como, sobre todo, fuera del país. A pesar de los malos datos económicos que se conocieron la semana pasada, (índices ISM que muestran lo que ya todo el mundo sabe, es decir, que los EEUU están en recesión; datos de ventas de automóviles desoladores, acompañados por unos resultados muy malos de los principales fabricantes, GM y Ford; y datos de paro peores de lo esperado) los resultados electorales permiten pensar en positivo. Sería deseable conocer cuanto antes quién será el elegido para dirigir el Tesoro de los EEUU, pero nadie duda de que la prioridad del 44 presidente americano será la economía y que sus medidas para combatir la crisis se centrarán, principalmente, en políticas fiscales y de rentas. Desde UK, la bajada de 150 puntos básicos en el tipo de interés oficial del dinero, anticipándose a una más que probable entrada de la economía en la llamada trampa de liquidez keynesiana si, como espera el BoE, la inflación cae drásticamente. De esta forma, en un contexto de fuerte ralentización económica internacional y de sequía en los mercados de crédito, la medida trata de evitar que suban los tipos de interés reales. Desde el comienzo de la crisis, el liderazgo y buen tino de las autoridades económicas británicas y del BoE ha sido irrefutable, lo que contrasta con la percepción agridulce de un BCE ceñido a su mandato de mantener a los europeos libres de inflación. Sería deseable que el BCE profundizase en sus recomendaciones a las entidades financieras para que trasladen las bajadas de tipos a sus clientes y rebajen las exigencias para la concesión de créditos, para desatascar el sistema de transmisión de la política monetaria. Mientras, el euribor sigue cayendo, lo que no es sino una confirmación de que las cosas mejoran. Por último, hoy mismo, nos hemos despertado con buenas noticias procedentes de China. La preocupación del presidente Wen Jiabao sobre el futuro de la economía del país, se ha plasmado en el anuncio de un macro plan para anticiparse a la más que probable desaceleración económica importada de un mundo en ralentización / recesión. La economía china tiene que crecer por encima del 8% para no destruir empleo. En el contexto actual, tres son las amenazas a ese crecimiento: la sobre inversión; la destrucción de riqueza (tanto bursátil como inmobiliaria), que podría provocar un credit crunch que afecte a su sistema financiero; y una lenta transición del ahorro al consumo. Las autoridades chinas, excedentarias de reservas, van a tratar de paliar la menor aportación al crecimiento por la vía del comercio exterior con una política fiscal y de rentas expansiva, vía gasto en infraestructuras, salud y educación, acompañada de mejora de rentas y bajadas de impuestos asociadas al progreso tecnológico. Las bolsas lo están haciendo bien en este entorno. La volatilidad parece remitir y las subidas, al cierre del viernes en los EEUU; al cierre del lunes en las bolsas asiáticas; y, a la apertura del lunes, en las principales bolsas europeas, permiten ser optimistas. Tres motivos tienen, al menos por ahora.
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Hay gente que empieza a hablar de deflaciÛn con mucha insistencia. No se esconde un fantasma y aparece otro.
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