Andres Tejero  

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enqueinvertir
07:01 el 07 marzo 2011

Wall Street, ¿Qué acciones líderes comprar?

Si bien los principales índices de Usa han subido demasiado en los últimos meses, todavía consideramos que algunas acciones en particular tienen buen potencial.

En este artículo nos centraremos en 3 acciones líderes del Dow Jones, de diferentes sectores de la economía.

http://www.enqueinvertir.com/que-acciones-lideres-comprar.php

Saludos.

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3 comentarios
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Las tres son excelentes compañías para tener en cartera.
Gracias por la sugerencia.
Buenas, han mencionado a Wal Mart en el sector consumo, que me podeis decir de las lojas americanas de Brasil, seria una buena inversión a largo plazo? este valor lo comentó un compañero en un blog pero no he leido ninguna opinión al respecto, gracias.

Las tres compañías son de primera, y las valoraciones atractivas a precios actuales. ELCANO SICAV tiene en cartera AMEX y una reducida exposición a WALMART.

Respecto a AMEX, nuestra visión es:

Ventaja competitiva:

§   Marca, reputación de calidad de servicio y el programa de puntos atrae a una base de clientes leal y afluente ($10,000 gasto anual vs. $2,700 Visa), que es un público objetivo de gran valor para los comercios, que pagan a AMEX una comisión en forma de descuento.

§   El modelo de circuito cerrado (relación tanto con el cliente y el comercio), provee a AMEX de información, que utiliza para ayudar al marketing de los comercios y ofrecer ofertas a sus clientes.

§   Su tamaño permite ser eficiente en la inversión publicitaria y en la compra de servicios y productos para el programa de puntos.

 

§   Además, permite un ahorro a las empresas gracias al poder de compra de AMEX, el mayor control de gastos e información que tiene AMEX sobre los comercios.

§   Finalmente, AMEX permite a instituciones financieras segmentar su clientela y diferenciar su producto.

Principales factores claves:

§    Tarjetas (+4% CAGR 2009-15E).

§    Gasto por tarjeta ( +7% CAGR 2009-15E).

§    Comisiones % (estables).

§    Otros ingresos (+7% CAGR 2009-15E).

§    Negocio bancario: a) Margen neto después morosidad (4%
   2015); b) 10% crecimiento crédito; c) TCE/RWA 9%.

§    Eficiencia (65% 2015, crecimiento gastos 7% 2009-15E).

§    ROE terminal del 30%.

Posición financiera:

§    Ratio Tier 1 del 9.8% y TCE/RWA ajustado por nueva normativa contable 2010 del 8.5%.

§    Necesidades de liquidez 12 meses cubiertas.

§    20% depósitos, 30% titulizaciones, 45% deuda a MP.

Equipo gestor:

§   Centrado en el accionista (enfoque al negocio ‘core’ y remuneración mediante dividendos y recompras).

§    Objetivo pre-crisis: Crecimiento de Ingresos y BPA de un 8% y 12-15% respectivamente. ROE 33-36% y devolución del 65% del beneficio entre recompras y dividendos.

Riesgos:

§   Regulatorio que impacte a las comisiones cobradas por AMEX y a las necesidades de capital.

§    Cambio tecnológico / hábito que lleve a un menor uso de las tarjetas.

§    Macroeconómicos que impacten al consumo.

§    Riesgos mitigados por la fortaleza competitiva de AMEX, su posición de capital y la estructura de costes flexible.

 

 

 

Saludos,

 

 

JJ Fernandez

Consejero ELCANO SICAV

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