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12:09 el 07 febrero 2015

La seguridad en los brokers: cuenta omnibus y fondo de garantía

He ido viendo por los comentarios y los mensajes que me llegan que hay cierta confusión con las garantías de los brokers y quien las cubre

Hay cierto lío por ejemplo con el fondo de garantía de depósitos, fondo de garantía de inversiones,coberturas de los brokers, la cuentas onmibus. Muchos conceptos sobre una misma finalidad, tenemos garantizadas nuestras inversiones en el broker?

Por eso me he animado a hacer esta entrada para investigar un poco al respecto y complementar los  criterios de elección de broker.

 

Cuentas omnibus / nominales

Hay mucha gente que no quiere operar mediante brokers con cuentas omnibus, pero empezamos por decir que es una cuenta omnibus:

Es  una cuenta de valores donde se registran las operaciones de uno o varios clientes siguiendo sus instrucciones en forma individual y anónima.  Las cuentas nominales no son frecuentes en muchos países, de hecho los brokers españoles con cuentas nominales, suelen operar con cuentas omnibus para mercados internacionales.

¿Por qué se utilizan cuentas omnibus?  Se utilizan para poder gestionar la cartera de sus clientes de una manera más eficaz, por ejemplo dando acceso a sus clientes a diferentes mercados desde una misma cuenta sin necesidad de tener que abrir una cuenta a nombre del cliente en cada entidad que ejecute una operación o en cada mercado que deposite un valor, asumiendo la entidad el riesgo de contrapartida con las entidades terceras sin trasladarlo a sus clientes, siendo la entidad la única responsable de sus clientes Ahora que se está acabando el monopolio en las plataformas de conexión de las diferentes bolsas, los brokers pueden buscar una mejor ejecución para sus clientes distribuyendo sus órdenes por las diferentes plataformas de ejecución, por ejemplo SIBE (BME),  Deutsche Börse, turquoiseChi-X. Para poder ofrecer al cliente dicha operativa también se hace imprescindible dichas cuentas omnibus.

En caso de quiebra del broker ¿tendré problemas para demostrar cuáles eran mis posiciones ? En teoría no, las entidades están obligadas establecer un procedimientos internos que permitan individualizar contablemente la posición de cada cliente. Además como por temas fiscales necesitaremos periódicamente tener un detalle de movimientos y posiciones, eso nos sirve también como prueba.

Están cubiertas las cuentas omnibus por los fondos de garantía? Sí, las inversiones anotadas en cuentas globales de entidades financieras quedan amparadas por los sistemas de garantía de inversores correspondientes a cada país.

  CONCLUSIÓN: No deberíamos tener miedo a operar con cuentas omnibus, las cuentas nominativas son una rara avis dentro del mercados financieros mundial, y son poco eficientes para el banco. Por eso muchos bancos que las tienen para mercado nacional, operan con cuenta omnibus para el resto de mercados.

Fondo garantía de depósitos, inversiones, quién nos cubre?

 

FGD: Fondo de garantía depósitos: 100.000e en todos los países UE

Este es otro punto que crea confusión, y es que a veces no tenemos claro cuando hablamos de FGD y las coberturas de nuestras inversiones.  El fondo de garantía de depositos cubre eso, los depósitos, y en la UE cubre hasta 100.000€ por persona/entidad. Hace unos años se unificó el importé para todo Europa para que los ahorros no fueran a aquellos países con más cobertura. Este fondo se nutre de las aportaciones de los bancos, y se vacío casi totalmente con los rescates de las cajas, pero en caso de problemas respondería el estado.

Fondo Garantía Inversiones: Importe variable en cada país.

En España se trata del famoso Fogain, ésta es su  web

El Fogain asegura a los clientes de una entidad adherida la recuperación del efectivo y los instrumentos financieros entregados a la entidad y que ésta posea, administre o gestione por cuenta del inversor, con un máximo de  100.000 euros por inversor, cuando la entidad no pueda restiruírselos por alguna de las siguientes circunstancias: 

  • Concurso de acreedores.
  • Declaración administrativa de la CNMV indicando que la sociedad no puede cumplir con las obligaciones contraídas con sus clientes por razones realcionadas con su situación financiera. Para esto es necesario que hayan transcurrido 21 días hábiles desde que el inversor hubiera solicitado sin éxito la restitución de sus bienes (efectivo o valores).

Es importante recordar que el Fogain  no cubre las pérdidas de valor que sufran las inversiones como consecuencia del funcionamiento de los mercados ni por insolvencia del emisor.

Todos los países tienen un fondo similar, y los importes son variables, por eso las coberturas en los brokers dependen de su país de origen:Holanda (Ing Direct, Degiro) 20.000 euros, Portugal (Oreytrade) 25.000 euros, etc.. En USA la cobertura la otorga la SEG y es hasta 500.000us.

CONCLUSIÓN:

    -Aunque nuestro broker sea un banco, la garantía es del Fogain, no del FGD, porque el FGD sólo cubre depósitos, nada más.

    -Aunque el FGD tenga un importe idéntico en todos los países de la UE (100.000 euros), el fondo de garantía de inversiones no lo es. (100.000 España, 20.000 Holanda, 25.000 Portugal, etc)

Creo que es importante que antes de empezar a posicionarnos en el mercado, tengamos claro en qué condiciones estamos considerando el bróker desde el que operemos.   

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Ley 16/2013, de 29 de octubre, por la que se establecen determinadas medidas en materia de fiscalidad medioambiental y se adoptan otras medidas tributarias y financieras, modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, en lo referente a la comercialización en el mercado interior mediante cuentas ómnibus o globales de los fondos de inversión constituidos en España. En concreto, dice en su apatado VIII:

''Se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, en lo referente a la  comercialización en el mercado interior mediante cuentas globales de los fondos de inversión constituidos en España, con la finalidad de implantar un sistema similar al de otros países de nuestro entorno que refuerce la competitividad del sector.
La modificación  supone la sustitución del sistema de llevanza del registro único de partícipes de un fondo de inversión por la entidad gestora, por un sistema en el que, cuando se acuerde la comercialización del fondo con un intermediario financiero establecido en España mediante cuenta global, pueda ser dicho intermediario el encargado de la llevanza del registro de los partícipes que sean sus clientes. Congruentemente con el hecho de que la entidad gestora ya no dispondrá de toda la información de los partícipes del fondo, sino que parte de estos o de sus participaciones figurarán en los registros de las entidades comercializadoras, estas, respecto de los partícipes incluidos en sus registros, deben asumir obligaciones en el ámbito financiero y fiscal que hacen necesaria  la modificación, además, de las leyes que regulan el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, el Impuesto sobre Sociedades y el Impuesto sobre la Renta de no Residentes.
''

Perdón por el rollazo legal.

Si alguien quiere esta ley descargada del BOE, aqui la tiene: Ley 16-2013 (BOE).pdf

@finanzasmanía, el problema es que antiguamente si tenías mil acciones de IBM y tenías que huir de España por cualquier motivo, te llevabas tu título de las mil acciones y las podías vender. Si ahora se forma un follón en España y consigues salir, ¿cómo puedes recuperar tu dinero invertido en fondos, aunque sean extranjeros?

@augur en el caso que indicas, el posible corralito no afectaría a las acciones, sólo al efectivo, y en el caso de IBM es menos problema aún, ya que son acciones USA en dólares

Así que si mañana te vas a vivir a las bahamas y estás con Interactive Brokers por poner un ejemplo, no tendrás ningún problema al ser un broker USA

@finanzasmanía, el problema  que solemos tener la mayoría es que operamos con fondos a través de comercializadoras españolas, para poder tener  traspasos exentos fiscalmente. En este caso no veo la forma de poder liquidar esos fondos en el extranjero.

Respecto a Interactive Brokers, desde España se opera a través de su filiar de U.K., por lo que me imagino estarás cubierto por lo que tengan estipulado en U.K. que seguro que es mucho menos de 500.000 $

Me surgen dos preguntas:

- ¿Tiene sentido limitar las inversiones por comercializadoras según el límite de 100.000 € del FOGAIN?

- ¿Realmente las cuentas omnibus son seguras? En otros artículos se dice que la ley no es nada clara en caso de quiebra...

 

Gracias

@Mike_kemi tiene sentido limitar las inversiones al importe cubierto en cada caso, de la misma forma que lo tendria en el caso del FGD

Respecto a cuentas omnibus, no veo el problema, de hecho en valores no españoles aunque el broker tenga cuenta nominal, en sus tripas seguramente sea omnibus para operar

Si en la inmensa mayoría de paises es asi (cuentas omnibus) tan malo no será el sistema, y aquí s eguramente o acabamos en eso, o en comisiones hasta por respirar de los bancos tradicionales

un saludo

Respecto a las cuentas ómnibus no tiene sentido preguntarse por su bondad dado que no hay posibilidad de elección. Si quieres contratar fondos extranjeros traspasables es como las lentejas.

Respecto a tener todo en una sola comercializadora, no deja de ser contrario a una buena gestión del riesgo consistente siempre en la diversificación razonable, sin llegar a la atomización.

 

Queréis decir que no se puede trasladar una cartera de fondos a otra comercializadora o intermediario?, yo pienso que si

Muchas gracias. Aclarado!

@cachupati nadie ha dicho que no se puedas traspasar a otros brokers, otro tema es si implica comisión o no

 

saludos

Mis disculpas, pondré un ejemplo, imaginemos una cartera de fondos nacionales e internacionales, intermediario radicado en un determinado pais, problema de salida del € de ese pais.

Yo entiendo que a la hora del rescate se puede pasar los fondos a otra comercializadora radicada en otro pais que este dentro del € y a correr. Otra cosa es como se traduce eso fiscalmente en el pais donde se efectua el rescate. Entiendo que la gestora informará de la plusvalia minusvalia.

Otra posible opción sería contactar directamente con la Gestora del fondo y solicitar el rescate a una cuenta en €, no sé si eso es posible.

Tal vez las entradas anteriores no van en ese sentido, si es así siento haberlo interpretado mal.

@cachupati creo que hay que diferenciar la gestora del broker, para fondos seguramente sea más complicado operar con brokers internacionales 

SI hablamos de acciones, si operas con degiro,interactive brokers o oreytrade por ejemplo, tienes cuentas en otros países de la UE (Holanda, UK y Portugal).

En cualquier caso, seguramente ese sea otro debate, la entrada pretendía aclarar que garantía tenemos en función del broker, no planear una posible salida de ese país del euro (si operamos con intermediario usa no habría ese riesgo, pero si el riesgo divisa).

mis disculpas entonces

@cachupati disculpas ningunas, hay que valorar todas las alternativas, y esa podría ser otra razón para diversificar brokers también, una más

Un saludo y gracis por las aportaciones

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