Hugo Casanovas  

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hugocasanovas
14:03 el 20 noviembre 2015

Gestor de patrimonios

Carta Mensual Democratic - Octubre 2015

Democratic Capital SICAV ha cerrado el mes de octubre con una subida del +8,72% frente una subida del Eurostoxx del +10,24%. Acumulado en el año significa una rentabilidad del -0,69%. Este mes la volatilidad se ha mantenido en la parte alta, en el 9,89%

Mes de clara recuperación en todas las bolsas mundiales después de dos meses de brutales correcciones. Nuestra decisión de mantener una posición agresiva fue acertada y nos permite recuperar gran parte del terreno perdido. Al fin y al cabo, mirando los datos, entre agosto y septiembre el Eurostoxx se perdió un 15% y Democratic SICAV en el mismo periodo un 10,89%. Es decir, perdimos el 75% de la bajada del índice. Demasiado. Como ya hemos comentado en las dos anteriores cartas, no nos asusta reconocer los errores, la cartera absorbió demasiado riesgo y no solo no defendimos la bajada sino que perdimos en exceso. En condiciones “normales” deberíamos haber sufrido un 40% o 50% máximo de la corrección, nunca un 75%. Sin embargo, como parte positiva también debemos decir que la apuesta por la recuperación ha sido valiente y acertada. El Eurostoxx en octubre ha subido un 10% y Democratic ha capturado casi un 90% del rebote: un 8,72%!!  La mayor subida mensual desde el inicio de la SICAV.

Como ya hemos puntualizado en numerosas ocasiones, gran parte de nuestro valor añadido como fondo de gestión activa es capturar más rentabilidad en las subidas de lo que perdemos en las correcciones. Una vez más lo hemos conseguido. Sí, es verdad, en un nivel de riesgo más elevado de lo que consideramos ideal para nuestro mandato. También es verdad que lo hemos conseguido con una volatilidad superior a nuestro objetivo medio. Pero se ha superado y volvemos a estar en una posición óptima para seguir gestionando y aportando valor desde los niveles de riesgo que nos caracterizaban y acordes a nuestra filosofía. 

Si quieres leer la carta completa haz click en el siguiente link: 

Carta mensual octubre 2015

Muchas gracias!!

Hugo Casanovas

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