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09:52 el 15 mayo 2013

Matemáticas e inversiones, una gran combinación.

¿Que es la asignación táctica de activos?

 

Articulo publicado originalmente en: InverSigma.com

Asignación táctica de activos (Tactical Asset Allocation, TAA) es una estrategia de gestión de carteras activa que balancea el porcentaje de activos de la cartera en varias categorías con el objetivo de obtener ventajas de las anomalías de los precios del mercado o de los sectores del mercado más fuertes. Esta estrategia permite a los gestores de la cartera crear valor extra al beneficiarse de ciertas situaciones del mercado.

Existen dos tipos de estrategias TAA:

  • Discrecional: En las estrategias discrecionales, un inversor modifica su asignación de activos de acuerdo a la valoración del mercado, en el que está invertido. En consecuencia, alguien que está invertido fuertemente en acciones podría reducir su posición cuando perciba que otros valores, como los bonos, están a punto de superar en rentabilidad a las acciones donde está invertido, o viceversa.
  • Sistemática: La asignación táctica de activos sistemática utiliza modelos de inversión cuantitativa para beneficiarse sistemáticamente de las ineficiencias o desequilibrios temporales entre diferentes clases de activos. Numerosas investigaciones académicas, han demostrado la existencia de anomalías del los mercados, más conocidas como ineficiencias. Por ejemplo, muchas estrategias TAA sistemáticas utilizan la Fuerza Relativa o el Seguimiento de Tendencias para producir rendimientos positivos de la inversión. Estos dos estrategias intentan aprovechar el Impulso del mercado (anomalía).

Existen dos factores críticos que se deben considerar:

  • Tolerancia al Riesgo: Ser demasiado agresivo puede tener un efecto psicológico y económico perjudicial cuando los mercados funcionan mal. A menudo, los inversores se dan cuenta demasiado tarde de que la cartera está muy dañada y no puede soportar más riesgo. Cambiando el mix de asignación de activos cuando el mercado a tocado fondo podría provocar un daño a largo plazo. Por otro lado, ser demasiado conservador no permite lograr el objetivo de rentabilidad de inversión a largo plazo. Los inversores deben conocer su nivel de tolerancia al riesgo, para poder estar confortable en todo momento con las inversiones que realiza.
  • Diversificación: Es fundamental elegir un conjunto diversificado de activos. Diferentes activos se comportan de manera diferente en diferentes ciclos económicos y de mercado. Mientras estos activos tienen razonables expectativas de rentabilidad a largo plazo, la diversificación suaviza la volatilidad de una cartera.

Los principales activos utilizados en las estrategias TAA incluyen los diferentes mercados de acciones (USA, Europa, Emergentes, …) , materias primas y renta fija (bonos de corto, medio y largo plazo).

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