José Iván García  

joigar (82º) 

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joigar
11:39 el 05 diciembre 2014

Dtor. de Análisis y Estrategia y Dtor. del comité de inversiones de Kau Markets EAFI (Nº 183 CNMV). Asesor del fondo Fonvalcem FI de Andbank.

De Bestinver a Agressor, FPM Stockpicker y Bellevue Entrepeneur

Con aquello de que fuimos uno de los primeros Fondos (Fonvalcem FI) que salimos de Bestinver el día de la salida de Paramés, y que propusimos unas alternativas a ésta inversión en alguno de los post publicados en esta comunidad, ahora, que se han actualizado los informes públicos, podemos ver cómo ha quedado la cartera del Fondo sin Bestinver y con las alternativas que propuse en su momento. Ya que al fin y al cabo ésta es mi cartera de inversión.
 
Por cierto que no lo han hecho mal los fondos, así como nuestra  cartera cuantitativa que se comportó muy bien en la recuperación de los mercados tirando de la rentabilidad general del fondo  a pesar de nuestras posiciones en Total y Statoil que han lastrado nuestra rentabilidad en las últimas semanas por la caída del petroleo.
 
Estamos, por cierto en un volumen de 7.2M, el máximo alcanzado desde que somos Asesores del Vehículo Lorenzo y yo. "Mola..." , aunque como siempre he dicho, para que no hayan suspicacias, éste fondo no tiene vocación comercial, aquí está básicamente nuestro patrimonio, y si hay inversores que deciden invertir con nosotros, les agradecemos la confianza, pero ésta no deja de ser nuestra cartera, y por tanto hablo de ella como quien habla de la suya... para compartir opiniones de gestión; y como es un vehículo, pues la cartera es pública y la rentabilidad o pérdida también.

 

 

RENTABILIDAD NOVIEMBRE 2014 

IBEX35 +2.8%

EUROSTOXX50 +4.42%

DAX30 +7.01%

SP500 +2.45%

BESTINFOND + 2.20%

FONVALCEM +3,80%.

 

DISTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN (a 30-11-2014)

Fondos 29,33%

Renta Variable 51,74%

Renta fija 18,93%

 

10 MAYORES POSICIONES (a 30-11-2014)

Bonos del Estado 11.25%

Bellevue BB. Entrepreneur 10,76%

Parts. FPM Stockpicker 9,38%

Parts. Agressor 9,19%

ACC Berkshire Hataway 7,41%

Accs. Wincor Nixdorf 3.64%

Accs. Daimler 3,20%

Accs. Volkswagen 3,13%

Accs. Burrelle 2,81%

Acc. Danielli 2,89%

 

En Noviembre FPM Stockpicker (6.1%), Bellevue BB. Entrepeneur (3,6%) y el Agressor (4,4%) lo han hecho muy bien. Son buenos fondos y nos dan mucha tranquilidad para esa parte de nuestra gestión (máx 30%) que cedemos a manos de otros gestores reputados y sus fondos de inversión.

Además como nota discordante, hemos comprado acciones de BRK-A para tener exposición a USA en una ponderación de algo más del 7% del fondo, que creemos que es mejor que comprar SP500, y teniendo en cuenta que en nuestra cartera cuantitativa sólo tenemos acciones de HP y Statoil en $.

En cuanto a la distribución geográfica d e nuestra cartera de acciones cuantitativa, por si a alguien le sirve como referencia,  el peso total de USA en el Fondo no llega al 15%, Alemania está en el entorno del 30%, Francia del 30% también y el resto entre UK, Italia y Portugal. En España, nada de nada,  ya que no hay en España, de momento, ninguna acción que cumpla con los criterios que exigimos a los valores que van a estar en nuestra cartera. Suerte que el mundo no acaba en los Pirineos o en el Estrecho.

 

En fin, si a alguien le sirvieron éstos fondos  que antes mencionaba  como alternartiva a Bestinver, como me han servido a mí, me alegro por ello.

 

Saludos

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9 comentarios
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Muchas gracias por toda la info aportada, no os conocía. Me llama la atención que entreís ahora en BRK-A, si bien tiene buen comportamiento en momentos bajistas y algo "peor" cuando el S&P sube fuertemente; éste movimiento implica que sois positivos respecto a USA para 2015. ¿Si cambia la macro, saldríais rapidamente?¿Podrías explicar por qué algunos profesionales salían de Bestinver mientras recomendaban al minoritario quedarse?
Muchas gracias de antemano.

Sí, a mi tb me ha llamado la atención lo de BRK, especialmente a estos precios!!! Hablo de memoria pero no se si el propio Buffett ha hecho algún comentario de que a estos múltiplos de P/B él mismo no tendría muy claro de si sería una gran inversión - pero ya digo que igual esto lo he soñado (@aoshi7, @Ruben1985, @cfindipendente, @ValueManager ¿les suena algo de esto que comento?)

@wbcm: Hola, gracias por tu comentario. Como verás el peso sobre el total de la cartera de BRK no es demasiado, con lo que considero que ese 7% está en línea con esa perspectiva alcista que comentas. Además entré en BRK cuando salí de Bestinver en el entorno de los 210k, y en fin, me siento cómodo en esa inversión.

Bueno yo salí en cuanto supe de la salida de Paramés, y supongo que la industria, no siempre interesada por los partícipes o inversores minoristas, recomendarían lo que prudentemente parecía lo más lógico, tener paciencia... cosa que quizá era lógico, pero no muy racional. A cada cual que tome sus decisiones ;)

Si cambia la macro, seguiré trabajando del mismo modo, mis carteras serán iguales y trabajarán con los mismos criterios rotando o rebalanceándose de acuerdo a los criterios preestablecidos, sin embargo, sólo cambiaría mi exposición total a Bolsa, pero no los fundamentos.

 

@Arturop: Es verdad D. Arturop, podríamos decir que está cara... y quizá en un tiempo digamos que todavía lo está más. Quién sabe... En cualquier caso, del 15% USA de mi cartera es para mí importante tener BRK, si por el contrario, en mis radares entran más valores Usa (cosa que ahora casi todo es Europa), entonces bajaré exposición a BRK compensándolo con las nuevas inversiones en $, y sin superar los límites que estamos comentando de aprox. el 15%, al menos de momento.

 

Seguro que los compañeros que citas, son capaces de aportar algo más de luz a si es una buena inversión o no ;)

 

 

Puede que este cara, lo mismo dicen de la bolsa americana. Yo compre BrK-B a 83 dólares y ha corrido bastante bien y estos últimos días esta que se sale....aunque en bolsa el mañana es un futuro siempre muy incierto. Lo que si es de cajón es que si quieren tener exposición a bolsa americana es buen vehículo Brk-A.

Hola @japiluser, yo también lo creo. A ver qué nos depara el futuro...

En general estoy muy contento con mi cartera actual.

 

Lo que veo es que el sector petroleo, que algo ha lastrado nuestra rentabilidad, aún puede influir negativamente a las empresas intensivas en ésta materia prima, y considero que quizá mejor dejarlas al margen hasta que las aguas se calmen, y aprovechar para comprarlas luego. Supongo que así restaré  algo de valatilidad.

 

Saludos

@joigar

Efectivamente el sector petrolero va por derroteros nunca pisados y creo que no podemos saber en que v a a acabar todo esto. Me reafirmo en lo dicho de BRK . Ahora ando en pensar donde coloco la salida de mis ahorros en Bestinver ( estaba con ellos desde 2004 ) , Me queda con ellos una inversión residual de 14ooo euros aprox. en plan de pensión. Lo que tenia en fondos con ellos lo retiré.... volver siempre se puede.... pero primero como los ingleses...esperar y ver.

Un saludo

@joigar

Por cierto olvidaba decir que tengo unas pocas.... muy pocas participaciones en el fonvalcem, con intención de incrementarlas. Me parece muy bien lo que hizo el fondo  sus gestores ) con las participaciones de los "diversos" Bestinvers.

Muchas gracias por contestar a las preguntas @joigar  :)

Vaya @japiluser, me alegra que seas partícipe de Fonvalcem.

Yo también estoy contento por cómo se comportó el Fondo. De hecho desde entonces hasta aquí las alternativas que compramos lo han hecho muy bien, y lo seguirán haciendo. En su conjunto son una buena solución.

Gracias

 

@WBCM

De nada WBCM, gracias a tí por preguntar... ;)

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