José Iván García  

joigar (82º) 

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joigar
19:20 el 08 octubre 2015

Dtor. de Análisis y Estrategia y Dtor. del comité de inversiones de Kau Markets EAFI (Nº 183 CNMV). Asesor del fondo Fonvalcem FI de Andbank.

Un poco de macro en contexto y unas líneas sobre Fonvalcem

Desde mi punto de vista  los tres principales riesgos que han movido a los inversores durante el mes de agosto y septiembre se están disipando.

El primero el relacionado con China, ya que al parecer los importadores han concluido su regularización de pagos restando así presión sobre las reservas de divisa internacional en la Fed y con la consecuente relajación de las presiones que derivan de la liberalización del Yuan, y las consecuencias que tiene esto en su bolsa y por extensión en el resto de Bolsas.


El segundo el relacionado con las materias primas ya que parece que están tocando un suelo en el que podrían permanecer cierto tiempo, con lo que los países productores pueden haber encontrado cierto descanso en sus tensiones.

Y el tercero el relacionado con la presumible subida de tipos de interés en Usa. Cosa que es descartable pues el diferencial entre inflación e interés a 10 es elevado con lo que la política monetaria es en sí misma restrictiva y no hay necesidad de hacerla más restrictiva todavía. Siendo esta restricción lo que quiere la Fed, para fomentar la inversión, y ya la tiene.

 

Por lo demás, lloviendo aquí en Valencia...

 

Ah, este mes de Septiembre en Fonvalcem nos ha ido fantástico, Con caídas muy controladas de algo más de un 3% frente a las caídas de los índices de doble dígito en algunos casos.

Actualmente la cartera que tiene el fondo es:

Bonos del Estado 11,06% 

Accs. BMW 4,49% 

Accs. Berkshire Hathaway Inc-CL A 3,72% 

Accs. Thales SA 3,53% 

Accs. Burelle SA 3,47% 

Accs. Vinci SA 3,36% 

Accs. Sixt AG 3,34% 

Accs. Freenet AG 3,12% 

Accs. Semapa - Sociedade de Investimento 2,82% 

Accs. Evonik Industries AG 2,78%

 

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