José Ramón Iturriaga  

jriturriaga (17º) 

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jriturriaga
13:56 el 23 junio 2014

Gestor de Okavango Delta FI, Kalahari FI y Spanish Opportunities

El artículo de hoy, sobre los impuestos y rentabilidad por dividendo

Sobre impuestos y el de la falda son las sensaciones que empiezan a transmitir los directores financieros que empiezan a econtrarse con problemas para invertir o reinvertir.

Como siempre, encantado de comentar cualquier aspecto.

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Gracias por e artículo, muy interesante. Hoy corren por la red todas estas cosas, que uno no sabe cuales son ciertas y cuales no. Dependiendo de la fuente, así lo voy pensando.

- ¿Se eliminan los 1.500 primeros euros exentos de tributación por dividendo de títulos de acciones cotizadas?

- En la deducción de alquiler todas se reducen al 50% como comenta hoy Idealista (J.Encinar)  http://www.idealista.com/news/inmobiliario/vivienda/2014/06/23/729255-el-gobierno-desincentiva-el-alquiler-reduce-a-la-mitad-la-desgravacion-por-alquiler

- En realidad a las rentas medias les suben el IRPF.

Para no hablar ya de IBI, y de segundas viviendas de pueblo o playa, que como decían los sabios. "Hay que imputar sobre los inmuebles porque esos no se pueden sacar por la frontera".

 

En fin...

Me gusta que Merkel dijera el día después de las elecciones casi lo mismo que escribí yo :)

Me lo voy a tener que hacer mirar 

Muy buen articulo

Solo un comentario el problema de re-inversion de la cartera de inversiones para las companias de seguros no es nada nuevo. Desde el 2010 los new money yields han estado en el entorno del 2.5% cuando la rentabilidad en cartera era por encima del 4.5%

Sobre 2/3 del resultado operativo de las companias es resultado financiero lo que ha reducido el resultado operativo like per like por encima del 30%. Afortunadamente lo peor ha pasado ya que la duracion media de la cartera de inversion es 4 anos y el portfolio yield esta a niveles de new money yields

Por supuesto esto varia dependiendo de la compania y del peso que tienen en vida/no vida.

Una exepcion ha esto han sido las aseguradoras espanolas que estan hasta arriba de deuda publica española

La consequencia de esto es que las compañías europeas han sufrido mucho mas que las españolas.  Mientras las europeas han tenido que reducir costes e implementar acciones de mejora de margenes para compensar en resultado tecnico la caida del financiero, las espanolas no han tenido la misma presion ya que no han sufrido tanto en el financiero

Ahora que las espanolas empiezan a experimentar la caida en rentabilidad de la deuda espanola deberiamos esperar un outperformance en el resultado operativo comparado a las europeas.

Los margenes tecnicos de las espanolas son muy fuertes cuando miramos al resultado local en espana por lo que tendran dificil compensar con el resultado tecnico la caida en el financiero a menos que veamos una recuperacion fuerte en la economia que se traduzca en mayores volumenes

 

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