miguel92 (9714º) 

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miguel92
11:29 el 06 octubre 2010

¿Como aprovechar la subida del Euro?

Hola  a todos.

Me estreno en el Blog despues de mucho tiempo de leer los vuestros para conocer vuestras opiniones sobre un tema "candente": ¿Que fondos de inversión podrían aprovechar mejor la subida actual del euro?.

En principio deberían ser, creo, fondos en dólares con cobertura frente al euro y no los contrarios, tan perfectamente analizados aquí por Lopv. Pero igual pensais que el euro sigue teniendo recorrido al alza....

Espero vuestras opiniones.

Gracias

Miguel 

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14 comentarios
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En los últimos día se habla mucho del "Forex War" (guerra de divisas). 

Creo que nadie sabe donde va a terminar esto.  Yo en las guerras prefiero estar neutral, de ahí mi apuesta por fondos con cobertura.  Cuando la guerra termine, ya veremos ...

De momento puedes aprovechar para comprar oro, a menos de mil dólares la onza, si llega a subir el dólar con respecto al euro, te forras.
Perdón, miguel 92, quería decir menos de mil euros la onza, ahora está sobre unos 970 euros y seguirá.

Gracias por los comnetarios, pero ¿existen fondos de bonos en dólares que esten cubiertos contra una "subida" (desde nuestro punto de vista "bajada") del euro?.

Serían fondos con cobertura inversa a los que propone lopv normalmente y en la idea de que difícilmente aguantará el euro en 1,40 cuando empiece a haber problemas de nuevo con la deuda de los PIIGS.

¿os parece buena idea?

@miguel92, yo no le entiendo. Si a Vd. no le preocupa una depreciación del $ sino lo contrario, no necesita nada. Si el euro se deprecia Vd. ganará la rentabilidad del fondo más la apreciación del $.
@mistol, estaría bien ver cuál es la apreciación del oro cotizada en euros. Igual se llevaba alguien una sorpresita.

Acabo de actualizar mi estrategia de inversión, añadiendo como decía más arriba una cartera para tendencias alcistas del EURUSD:

Carteras
(30/09/2010)

Fondos

Volatilidad media

% Anual BUY & HOLD

Indicadores Mes

% Mes EUR

% Año EUR

% 2009 EUR

% 2008 EUR

% Inver. Mercad. Alcista

% Inver. Correcc./CRISIS

Agresiva
(Mercado Alcista - Rallies)
(Sin protección de Divisas)

- Franklin US Opportunities N Acc € (LU0260869903) - DWS Invest Asian Small/Mid Cap NC EUR (LU0236154448)- Templeton Asian Growth N Acc € (LU0260870406) - Pictet-Generics-R EUR (LU0255978859) - Templeton Global Total Return N Acc € (LU0260870745)22,927,85%S&P500 8,51%1,89%21,70%59,68%-36,42%

100% (con EURUSD neutral o bajista)

0,00%

Agresiva
(Mercado Alcista - Rallies)
(Con protección de Divisas)

- Schroder ISF US Sm & MdCp Eq B € Hdg (LU0334663316) - Templeton Asian Growth N Acc €- H1 (LU0316493666)- Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-HR EUR (LU0340554327) - Templeton Glbl Total Return N Acc €- H1 (LU0294221253)20,557,12%EURUSD 7,21%8,29%12,96%45,40%-26,11%

100% (con EURUSD alcista)

0,00%
Buena idea Gregorio, la de buscar los mejores para esta tendencia, me pongo a ello, aunque mi cartera teórica del 2º Semestre 2010 no la cambio por ahora, lleva un 6% en menos de 2 meses. 

arturop.

Lo que quería preguntar es si la cobertura de la divisa en un fondo está hecha en una dirección (protección de la caída del dolar frente al euro, por ejemplo) o en las dos direcciones, de modo que el fondo mantuviese la paridad euro/dolar del momento en que se hace la aportación al fondo.

A mi juicio este sería el tipo de fondo interesante: el beneficio en dólares de los bonos emergentes, por ejemplo, con una paridad fija eur/dolar de 1,40.

Gracias

@miguel92, pues esto se lo contestará mejor D. @lopv con seguridad... En cualquier caso, y esto no se si D. @lopv lo ha visto he encontrado aquí lo siguiente (la negrita es mía):

Currency-hedged share classes aim to produce a performance in the currency used for hedging close to that of the unhedged share classes in the subfunds’ base currency and irrespective of the currencies of the underlying assets. These share classes are termed H1 and are hedged against the fund’s base currency using three-month forward foreign exchange contracts. Importantly, this kind of share-class hedging does not eliminate the currency risk associated with countries and companies to which the fund is exposed.
 
By contrast, a different currency-hedging technique, called portfolio share-class hedging, aims to reduce the underlying currency risk of a portfolio’s assets. Franklin Templeton Investments designates share classes using this approach as H2 share classes. As of June 30, 2007, only one FTIF subfund offered a euro-H2 share class: FTIF - Templeton Global(Euro) Fund. Portfolio share-class hedging involves hedging currencies to which a portfolio has material exposure. Ideally, the impact of currency movements on portfolio assets not priced in the fund’s base currency is largely removed.


Mi interpretación es que la clase H1 protege contra las fluctuaciones en la divisa base del fondo, pero no contra las fluctuaciones de las divisas de los activos que posee. Leyendo el documento interpreto que la cobertura la hace a costa de renunciar a una posible apreciación favorable de la divisa (que entiendo era su pregunta), pero el texto es complejo y es posible que no lo esté entendiendo bien.

@arturop, tu apreciación es correcta.

Ejemplo, un fondo en Emergentes con activos como la rupia india, el won coreano, etc., suele tener la divida base de gestión del fondo en USD y nos liquida en EUR.  Bien, pues el H1 solo protege de cambio entre el USD y el EUR, pero no entre las divisas locales y el USD.

Lo que pasa es que, en general, las divisas emergentes tratan de seguir a medio plazo la estela del USD, por lo que debemos enfocarnos a cubrirnos solo del cambio EURUSD.  Por otra parte, cubrirse de divisas locales sería muy complejo.

@miguel92, la protección de divisa es en un solo sentido.  En síntesis, tienes en un fondo H1 los mismos porcentajes de subida/bajada que su homólogo en USD.

Te beneficias cuando el EUR está subiendo, pero cuando el EUR baja no obtienes ese beneficio.  Por eso, cuando el EUR baja, hay que pasarse a fondos no-hedged para obtener el beneficio del cambio y revalorizar tu patrimonio contra tu divisar que se deprecia.

Gracias.

Ahora lo tengo mucho mas claro.

Muchas gracias @Lopv. Ahora el quid de la cuestión  está en dar con algún método bueno para hacer timing de la divisa. En esto soy bastante (no totalmente desde un punto de vista científico) escéptico.

Pues creo que puede funcionar bastante bien, con pocos errores, el siguiente sistema:

Gráficos diarios:

EUR alcista:

  • MACD > 0
  • RSI > 60

EUR bajista:

  • MACD < 0
  • RSI < 40

Da resultados muy similares la MM de 200

Pero quizás sea más sencillo y fialble con el Gráfico semanal:

EUR alcista:

  • MACD: cruce al alza de MACD sobre Señal

EUR bajista:

  • MACD cruce a la baja de MACD sobre Señal
Interesante, más o menos en la línea de lo que venía pensando yo que es utilizar una media de 10 meses en gráfico mensual. Lo importante para mi aquí es que la idea no es ganar mucho dinero con la divisa sino evitar perderlo (y si se gana algo mejor, pero como objetivo secundario)
Gracias!
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