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11:11 el 07 septiembre 2011

Renta fija internacional en Emergentes, Dólar y ligados a la inflación

En la recta final del año continuará la volatilidad, marcada por el ritmo de reuniones de la UE, el FMI, la R. Federal y cualquier organismo que decida sobre el siguiente tramo de ayuda  a Grecia. Por tanto las bolsas continuarán dando tumbos pero centrarán su atención en los datos económicos. Los problemas de la deuda y los países periféricos están descontados en el mercado, ahora queda valorar una segunda recesión ó un crecimiento ralentizado. En estos momentos los datos de empleo semanales, la venta de viviendas, los ISM, etc, etc son muy importantes y pueden dar una vuelta al mercado sólida y con tendencia. En mi opinión no ha llegado el momento ,pero  en cada bajada se pueden hacer traspasos del 10% de la cartera de renta fija a variable, mejor en economías emergentes .De forma paulatina, cada 15 días un nuevo traspaso: China-Asia primero  y luego Europa ,la siguiente quincena EEUU. Mientras tanto las carteras de renta fija a partir de hoy ya se pueden ir traspasando a fondos de renta fija emergente y ligados a la inflación a nivel internacional, tienen menos correlación con el Bund y el bono americano,  ambos están en máximos y pueden sufrir bajadas sensibles si los inversores encuentran el suelo en la renta variable. Los inversores que tengan planes d epensiones deben seguir una estrategia similar d emover la cartera. A partir de aqui continúo con mi artículo anterior.  La renta fija emergente,  ha obtenido una buena rentabilidad en los últimos tres años, pero supone volatilidades elevadas para inversores conservadores, a diferencia los fondos en deuda americana, tanto privada como soberana están obteniendo unos rendimientos muy elevados desde el mes de mayo, el dólar por encima de  1,45 encuentra barreras a seguir depreciándose. Pese a la ingente deuda americana, las amenazas de rebaja en su rating y la finalizacíón de la compra de activos por parte de la Reserva Federal no han impedido que los bonos del tesoro americano y la deuda corporativa siga escalando precios, que pueden ir acompañados por una rentabilidad de tipo de cambio, el euro va a sufrir pese a posibles soluciones que no van a mejorar la capacidad de pago de los países periféricos envueltos en estancamientos económicos y crisis sociales provocadas por los recortes. Dos recomendaciones, AB AMERICAN INCOME PORTFOLIO,  invierte en  valores de renta fija denominados en dólares estadounidenses de alta calidad y alto rendimiento, la rentabilidad de 2010 fue del 18,27, el 22,13 en 2009 y negativa del 7,56 en 2008. Otra alternativa de deuda a corto plazo, menos castigada por una posible subida de tipos es el AB GLOBAL HIGH YIELD, cuya cartera se basa en valores de alto rendimientos de emisores  ubicados a lo largo del mundo y denominados en dólares y otras divisas.

Oscar Rodríguez

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