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oraculo
18:16 el 02 mayo 2011

Construye tu propio fondo mixto

La siguiente tabla muestra la rentabilidad anualizada durante los últimos 10 años si hubiéramos implementado nuestro propio fondo mixto, rebalanceando renta variable y renta fija a final de año para que cada una de las partes inicie el nuevo año con un peso del 50%.

Como fondo de renta fija he utilizado el Carmignac Sécurité, pero también se puede emplear el Bestinver Renta o cualquier otro de corto plazo. Para la parte de renta variable propongo el Bestinfond, Bestinver Internacional y Schroder ISF Hong Kong Eq A.
 
Gana el Mixto Bestinfond con un 10,68% anual, porque durante los primeros años estuvo compuesto por acciones españolas solamente. El Bestinver Internacional, desprovisto de acciones de la España Emergente, se queda por debajo del de Hong Kong. No es de extrañar que Bestinver busque en China su nueva España.
 
El fondo mixto de Hong Kong presenta una rentabilidad anual del 9,24%, con una volatilidad similar a las otras dos, y eso que durante este periodo ha estado penalizado por la caída del dólar frente al euro (el dólar hongkonés está anclado al dólar americano), pero en el futuro jugará a su favor. Existe una variante de este fondo con la divisa cubierta, lo que permitiría traspasar de uno a otro si se quiere sacar una rentabilidad extra jugando con la relación EUR-DOLAR (a largo plazo, la política monetaria de Europa y EEUU es convergente; no es sostenible durante mucho tiempo que los tipos de interés estén aquí al 1,25% y allí al 0,25%).

AÑOBESTINFONDBESTINFOND + C.SECURITTEBESTINVER INTERNACIONALB. INTERNAL. + C.SECURITEISF HONG KONGISF HONG KONG + C.SECURITE
200120,4712,5416,5910,60-16,60-6,00
20028,177,39-26,95-10,18-24,20-8,80
200338,2022,0832,7019,3336,4021,18
200429,8917,1619,0111,7216,7610,59
200528,5315,0330,4716,0029,5015,51
200626,7014,3024,0512,9737,5019,70
2007-2,230,42-4,61-0,7840,9221,99
2008-42,14-19,25-44,71-20,54-47,81-22,09
200960,2034,9171,8540,7366,7738,19
201019,2210,9925,7514,2529,2516,00
RENT. ANUAL %15,2010,689,518,2011,019,24
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13 comentarios
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Con todos mis respetos, de momento olvídate del Sécurité. Con Bestinfond, siempre acertarás, en quince días he ganado un 2,36%.

A la hora de construir ese fondo mixto, cuidado con los fondos de renta fija, y en especial los de plazos largos. A mi juicio son el activo más vulnerable en estos momentos. Y no es cuestión de seleccionar países ya que los intereses están globalmente demasiado bajos, teniendo en cuenta el nivel de deuda que tienen que soportar los estados.

En cuanto a la divisa elegida, no soy tan favorable con el dólar. Tampoco con el euro, no confundamos. Al ser divisas sin ningún respaldo real, su cotización a medio plazo solo depende de la voluntad de las autoridades monetarias. Todos los bancos centrales van a seguir emitiendo moneda en una carrera que ya sabéis cómo acabará, quieran o no, pero los ritmos y los tiempos de cada moneda pueden ser muy diferentes, por lo que en este sentido, todo puede pasar. Hagamos apuestas (ya me pondréis el OWNED a final de año): reacción del dólar (1 €=1,32$)  y posterior caída (1€=1,75$).

Pero hombre, Mistol, que estamos hablando de un fondo de bolsa. ¿Cómo se puede juzgar su comportamiento por la rentabilidad en quince días? ¿Si ahora regresan los miedos de la deuda soberana y se produce una caída del 10%, qué vas a hacer, repudiar a Bestinver como hiciste con Carmignac?

Y que conste que soy cliente de Bestinver desde hace bastante tiempo, acompañándoles en los años buenos y en los malos, porque confío en su visión de largo plazo. Pero creo que mantener el 100% en renta variable es demasiado arriesgado, por eso propongo un fondo mixto siguiendo las recomendaciones de Benjamin Graham (profesor de Warren Buffett).

Cuculillo, estoy de acuerdo con lo de la renta fija, por eso proponía fondos de corto plazo, como el B. Renta (letras del tesoro alemán y español, más un 10% de bolsa) o el Carmignac Sécurité (duración efectiva 0,8 años, diversificada por paises).

Lo que comentas de la volatilidad de las divisas no es un problema, sino una bendición, al igual que ocurre con el precio de las acciones. Cuando suba el dólar se traspasa al fondo con la divisa cubierta y cuando baje se vuelve a traspasar al fondo en dólares. Lo importante es tener claro que a largo plazo el poder de compra de una moneda está en función del crecimiento económico del país. El euro se creó con un cambio de 1,2 dólares. Ahora está en 1,48. No creo que Europa haya crecido un 23% más que EEUU en este tiempo (1,48 / 1,2), ni que vaya a crecer un 18% adicional (1,75 / 1,48).

Te recuerdo que el euro se creó a una cotización de 0,82 euros por dólar y ya sé que mi inversión en Bestinfond es a diez años, me lo ha explicado muy bién un ejecutivo de Bestinver, eso no es óbice para que mis ganancias en quince  días sean del 2,36%, ya tengo un pequeño colchón para los dientes de sierra, aunque te sepa mal.

Por favor no te enfades Mistol. Los dos estamos en el mismo barco y las subidas me saben igual de bien que a tí. Solo quería advertirte (para que no te lleves una desilusión con Bestinver) de que el Bestinfond no es inmune a las caídas, como ya nos ha demostrado en múltiples ocasiones (algunas de ellas con gran virulencia). Pero si el comercial de Bestinver te lo ha explicado bien, no le vamos a dar más vueltas.

En cuanto a la relación euro-dólar en el momento de su creación, los dos estamos diciendo lo mismo:

Mistol => 1 $ = 0,82 €.   Hoy 0,67

Oraculo => 1 € = 1 / 0,82 = 1,21 $.   Hoy 1,48

Hola: Creo que los datos del euro/dólar son estos:
Inicial     1.18 €/$  (1/1/99)
Mínimo   0.82 €/$ (25/10/00)
Máximo 1.60 €/$  (22/4/08)
@oráculo: "Cuando suba el dólar se traspasa al fondo con la divisa cubierta y cuando baje se vuelve a traspasar al fondo en dólares". Por favor, si puedes predecirlo, compártelo con nosotros.Saludos

Con el gráfico adjunto salimos de dudas. En efecto, la relación inicial en 1999 es la que comenta Riovero. El euro se depreció después y marcó un mínimo en 2001 con 0,82 €/$. En los últimos años ha ocurrido lo contrario. El Mercado no debe tener muy claro el cambio entre ambas monedas, porque se mueve como una montaña rusa.

¿Tanto creció la economía de EEUU en 2001 para que el euro se desplomara? ¿Tanto está creciendo ahora Europa para que el dólar se desplome? Como se suele decir, la virtud está en el término medio, que son 1,2 €/$.

Riovero, si nos creemos que el cambio inicial del euro-dólar era correcto, el traspaso al fondo cubierto se haría cuando el euro estuviera claramente infravalorado, es decir a partir de 1,1 para abajo (recuerda que en 2001 llegó a 0,82). Otra opción es identificar tendencias de largo plazo mediante una media móvil, como la de 200 días.

Gráfico euro dólar

Cambio Euro Dólar EE.UU. - Mínimo: 0.8252 (26.10.2000) - Máximo: 1.5990 (15.07.2008)

Hola:
Pues la explicación mas sencilla va a ser que no tiene nada que ver el cambio con la economia de los países.
¿Puedes explicar el criterio para proteger con la media de 200 días?
Yo utilizo este gráfico . El criterio sería proteger si la línea azul (MACD(24,18) cruza hacia arriba la línea roja (EMA(18). Funciona bien si las tendencias son prolongadas y si no lo son, estás protegiendo y desprotegiendo a contrapié continuamente). Se puede ampliar con Ctrl+.
Saludos
Tenía un Deka Russland y ayer lo largué.Prefiero apostar por Alemania.

No era mi intención que este artículo derivara en una discusión sobre el euro-dolar, porque de este tema se muy poco, por no decir nada. Supongo que el cambio depende de muchos factores, entre ellos la psicología de los inversores, los tipos de interés a corto plazo, el volumen de la deuda, las expectativas de crecimiento/decrecimiento del país, etc. Pero como ya sabéis, el Mercado casi siempre exagera sus expectativas.

En cuanto a la media móvil de 200 días, el criterio habitual es vender cuando la línea de tendencia corta la curva por abajo y comprar cuando la corta por arriba. Para filtrar un poco más las falsas alarmas, aún a costa de perder algo de rentabilidad, se suele seguir la táctica de esperar a ver la situación el último cierre del mes.

Pero volviendo al tema de los mixtos, quisiera llamar la atención sobre los buenos resultados que se consiguen, especialmente cuando el fondo tiene mucha volatilidad. Por ejemplo, con el Mixto Bestinver Internacional hubiéramos conseguido un 8,21% destinando a bolsa solo la mitad del patrimonio y reduciendo enórmemente la volatilidad, frente al 9,51% que rentó el Bestinver Internacional. Y con el Mixto Hong Kong hubiéramos sacado casi lo mismo que con el Bestinver Internacional.

Es cierto Oraculo, la idea de construirse un mixto en esos términos parece razonablemente mejor que no hacerlo a tenor de los resultados y a resultas del binomio beneficio/volatilidad ;-)

@STKVFIL

Mi comentario era para otro hilo.
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