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16:39 el 11 marzo 2012

¿Oportunidad histórica de inversión en Europa?

Como continuación al artículo ¿Trading con Bestinfond?, he realizado un estudio aplicado al MSCI Europa NR (Net Return, es decir, reinvirtiendo los dividendos tras pagar impuestos) desde 1969 hasta febrero  de 2012. Como el euro no existía antes de 1999, la evolución se muestra en moneda local. Tened en cuenta que la mitad de este índice son empresas de Reino Unido (36%) y Suiza (13%).

Para simplificar, he tomado los precios de cierre mensuales y la media móvil de 10 meses. Este método proporciona los mismos resultados que la MM200 con trading a fin de mes.

La línea de Trading (color marrón) no da una idea clara de la volatilidad del método. Debe quedar claro que lo representado son líneas de unión entre compras y ventas. Entre medias, los precios suben y bajan siguiendo al índice. Por tanto, la volatilidad es mucho mayor que la reflejada por la línea.

Conclusiones:

  1. En marzo de 2009 (crisis financiera), la caída del precio por debajo de la línea de tendencia fue la mayor de la historia. Primera oportundad histórica.
  2. En octubre de 2011 (crisis monetaria), la caída respecto a la línea de tendencia fue comparable a la de 2009. Segunda oportunidad histórica.
  3. En marzo de 2012, la distancia respecto a la tendencia se mantiene. Tercera oportunidad histórica. El método de trading dio señal de compra el 29 de febrero.
  4. Cuando el índice se ha elevado mucho sobre su línea de tendencia, por ejemplo 1998-2000, conviene poner un stop-loss. Pero si está por debajo, hay que invertir sin miedo.
  5. La media móvil funcionó bien con caídas relativamente largas, como las de 1973-75, 2000-03, 2007-09 y 2011. Pero las caídas cortas se las traga, provocando ventas cuando la caída ha terminado y compras cuando el rebote ya se ha producido, como las de 1981, 1984, 1987 ( el Dow Jones cayó el 23% en un solo día, superando la del 28 de octubre de 1929), 1990 y 1992.
  6. Otro defecto importante de la media móvil es que las subidas largas con pendiente suave y dientes de sierra provocan continuas operaciones de trading, que erosionan mucho la rentabilidad, por ejemplo 1977-81.
  7. La rentabilidad media anual del método buy&hold fue del 9,1% y la de trading, del 9,5%, a lo que habría que descontar las comisiones del ETF+Broker o las del fondo de inversión. La pérdida de dividendos del método de trading durante el periodo en el que se está fuera del mercado, se compensa traspasando a un fondo monetario (si se trabaja con fondos) o comprando un ETF monetario (si se trabaja con ETFs).
  8. Durante el periodo de estudio, el trading nos mantuvo 126 meses fuera del mercado (25% del tiempo) y 368 meses invertido (75%). Teniendo en cuenta una rentabilidad media de las letras del tesoro del 5,5% durante ese periodo, hubiéramos conseguido una rentabilidad extra del 75% en los 126 meses que estuvimos fuera del mercado, pasando del 9,5% anualizado con trading al 11%, lo cual supone una mejora importante respecto al 9,1% del buy&hold.

.  

A continuación las últimas señales de trading:


FechaMSCI Europa Media MóvilOperaciónDesviación media móvil
31/03/20103.500,3003.145,39COMPRAR11,28%
30/04/20103.436,1193.207,11COMPRAR7,14%
31/05/20103.235,3823.255,22VENDER-0,61%
30/06/20103.154,9713.273,33VENDER-3,62%
30/07/20103.339,8843.292,48COMPRAR1,44%
31/08/20103.267,8573.293,86VENDER-0,79%
30/09/20103.441,2203.318,99COMPRAR3,68%
29/10/20103.544,5073.348,17COMPRAR5,86%
30/11/20103.425,8163.352,20COMPRAR2,20%
31/12/20103.612,5983.384,88COMPRAR6,73%
31/01/20113.682,1493.421,89COMPRAR7,61%
28/02/20113.760,7373.445,57COMPRAR9,15%
31/03/20113.689,8193.468,63COMPRAR6,38%
29/04/20113.813,5063.521,19COMPRAR8,30%
31/05/20113.758,7743.576,08COMPRAR5,11%
30/06/20113.698,2833.608,66COMPRAR2,48%
29/07/20113.532,0663.632,68VENDER-2,77%
31/08/20113.194,8813.610,29VENDER-11,51%
30/09/20113.047,5103.565,10VENDER-14,52%
31/10/20113.284,4263.552,25VENDER-7,54%
30/11/20113.243,5183.518,70VENDER-7,82%
30/12/20113.275,2013.481,70VENDER-5,93%
31/01/20123.387,6653.447,79VENDER-1,74%
29/02/20123.533,3683.433,56COMPRAR2,91%

Composición MSCI Europa:

  • Reino Unido 35.6%
  • Francia 13.9%
  • Suiza 12.8%
  • Alemania 12.8%
  • España 4.9%
  • Suecia 4.8%
  • Holanda 4.1%
  • Italia 3.7%
  • Dinamarca 1.6%
  • Bélgica 1.5%
  • Otros 4.3%
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2 comentarios
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Muchísimas gracias por compartir el curro que te pegas!
He actualizado el artículo con un cálculo de la rentabilidad extra que hubiéramos conseguido invirtiendo en un fondo o ETF monetario durante los meses que el trading nos mantuvo fuera del mercado. Pasamos del 9,5% al 11%, frente al 9,1% del buy&hold.
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