Óscar García Muñoz  

oscargm (65º) 

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oscargm
08:51 el 23 abril 2014

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Sector aeronáutico, siempre dominan los mismos

El sector aeronáutico ha tenido tradicionalmente tres empresas principales: Boeing y Lockheed Martin en los Estados Unidos y EADS en Europa. Específicamente, Boeing y EADS-Airbus son los principales competidores en el sector civil, mientras Lockheed Martin y la filial militar de EADS son los principales competidores en el sector de defensa.

En el  lado comercial, hay un gran desarrollo por el crecimiento de las compañías de Asia y Oriente Próximo (principalmente, China, Catar y Emiratos) así como de las compañías de bajo coste (más en Europa). Tanto Boeing como EADS-Airbus han lanzado en los últimos años nuevos proyectos de aviones mucho más grandes.

En  defensa, el crecimiento de nuevas potencias ha descubierto nuevos competidores para Lockheed Martin y EADS. Uno de los más importantes es Brasil, con Embraer y Helibras. Este país es el mayor productor de helicópteros y la tendencia en la industria aeroespacial es muy sólida.

Algunas tendencias generales del sector fueron expuestas por  Deloitte y  KPMG en los últimos meses.

¿Pero qué está ocurriendo con las tres grandes en los mercados? Veamos en T-Advisor.

Boeing  aumentó sus ingresos un 6% en 2013, hasta 86.623 millones de dólares. El beneficio neto también dio un salto de un 18%, hasta 4.285 millones de dólares (5,96 dólares por acción).

EADS  mejoró sus ventas un 5%, hasta 59.256 millones de euros. El beneficio neto en 2013 fue de 1.465 millones de euros, un 22% más. (1,85 euros por acción).

 

Lockheed Martin sufrió un retroceso en sus ventas (-4%), hasta 45.358 millones de dólares. Sin embargo, el beneficio neto mejoró un 8,5%, hasta 2.981 millones de dólares (9,13 dólares por acción).

La  comparación en los datos principales realizada por T-Advisor muestra los siguientes resultados:

 

Rentabilidad

en 2014

Volatilidad

en 2014

Score

Liquidez

VaR

1 semana

Boeing

-6.28%

21.43%

5.64

10

-4.28%

EADS

-8.03%

24.54%

6.25

9

-6.10%

Lockheed Martin

7.80%

18.61%

5.57

10

-3.82%

Sólo Lockheed Martin tiene un desarrollo positivo en 2014 frente a sus rivales. El score es medio, lo que muestra la inestabilidad en algunos de los ratios considerados. El VaR es bastante elevado para EADS, una medida vinculada con la volatilidad, que es bastante alta para todos. Los inversores no parecen estar muy motivados, aunque las expectativas para el sector son correctas, pero será interesante observar los mercados emergentes en esta industria y el rol que jugarán estos nuevos competidores.

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Cuánto tiempo llevaba esperando este post.

El sector aeronáutico vivó el pasado 2013 su mejor año. Airbus había cumplido su pronóstico de ventas anual en Agosto, tras un fructífero Le Bourget, y los pedidos por el A320-Neo se hacían por decenas (y centenas en el caso de compañías de ASEAN y China). Por otro lado, el A380 recibió la palmadita en la espalda que necesitaba tras los 50 pedidos de Emerites, consolidando el proyecto y la aeronave.

El resultado de todo esto fue un incremento del precio de un 85% en 2013 para los títulos de EADS. Sin embargo, en lo que lleva de año, sus acciones han llegado a caer un 12%, y mantiene una tendencia descendiente.

¿Es buen momento para entrar? Pues sinceramente, no tengo ni idea de valorar empresas, por lo que no sé decir si está cara o barata su acción. Lo que sí puedo decir es que en este sector, el fruto se recoge años después de sembrarlos (cuando las entregas se hacen efectivas). Por otro lado, la reestructuración que está llevando a cabo Airbus supondrá una reducción considerable de gastos y la correspondiente mejora de la productividad.

Por otro lado, están Embraer y Bombardier, tradicionalmente fabricantes de aeronaves regionales (de menos de 100 pax). Estos fabricantes están empezando a fabricar aeronaves de mayor capacidad y alcance, que compiten cara a cara con los aparatos de Airbus y Boeing. Recordemos que estas aeronaves pueden realizar un vuelo Madrid-Londres, por ejemplo. Además, están muy presentes en el sector privado (aviación privada).

El tiempo dirá, pero tengan seguro que este sector crecerá sí o sí, y a niveles jamás vistos.

 

 

 

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