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10:08 el 01 abril 2011

Empresa Asesoramiento Financiero EAFI

Las noticias sobre Portugal siguen empeorando

Ayer vimos cómo se revisaban al alza los déficit públicos de 2009 (de 9,3% a 10%) y de 2010 ( de 7,3% a 8,6%), lo que viene a cuestionar el cumplimiento de los objetivos de déficit de 2011 (4,6%). Esto llevó a una fuerte ampliación de diferenciales, que en el 10 años repuntó por encima de 500 pb hasta niveles de 8,4%, mientras que el 5 años se eleva ya hasta 9,6%. Recordamos que Irlanda recibe financiación a 7 años del plan de rescate pagando un interés del 6%. Este alto coste de financiación, junto con los elevados vencimientos a corto plazo (4.300 mln eur en abril y 4.900 mln eur en junio) hacen cada vez más probable un inminente rescate. Hoy el Tesoro portugués intentará colocar 1.500 mln eur a un año, y se han convocado elecciones para el 5 de junio.
El mayor tensionamiento en Portugal ha incidido también en España, aunque de forma muy moderada (+8 pb en el diferencial a 10 años hasta 193 pb). El otro foco de atención ha sido Irlanda: ayer el Banco Central de Irlanda publicó las necesidades de capital adicional de su sistema financiero que se elevan a 24.000 mln de euros. Entre los distintos bancos, Allied Irish Bank será el que requiera de más ayuda (13.300 mln de euros) seguido por Bank of Ireland con 5.200 mln de euros. En las pruebas realizadas las necesidades de capital son consistentes con un Core Tier 1 del 6%, muy por debajo de la media de las entidades españolas y las exigencias del Banco de España. La cifra publicada está en línea con el fondo de contingencia creado a tal efecto a finales del año pasado. Recordamos que de los 85.000 mln eur del rescate aprobado el pasado mes de noviembre, 50.000 mln eur iban destinados al ajuste fiscal y los restantes 35.000 mln eur a la reestructuración del sistema bancario (de los que 10.000 mln eur fueron inyección inmediata a los bancos y los restantes 25.000 mln eur fueron a un fondo de contingencia).

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