perpe (173º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
perpe
08:41 el 25 octubre 2013

Analista Financiero Independiente Macro/Equity

¿Qué país creció más desde 2000 entre los mayores de la Zona Euro?

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
6 comentarios
2 veces compartido

Entre las cuatro mayores economías de la Zona Euro, España fue el país que más creció en los últimos 12 años, con un crecimiento acumulado medido por el PIB real de casi un 19%.

Por su parte, Francia y Alemania quedan alrededor del 15% acumulado en ese mismo periodo, mientras que Italia tuvo un muy mal desempeño cayendo incluso un 0.5%.

España también quedó por encima de países como Holanda, Bélgica y Portugal.

Datos y gráficos a diario en Twitter:  @_perpe_  y en Web:  perpe.es

Interesante, gracias por la info.

La relación Bolsa/Crecimiento, se ve de forma clara. En el caso del DAX/Alemania esta clavado.

El problema es que partiamos de mucho más atrás y en un mercado Único europeo todo se iguala.

@perpe:

Interesante tema porque a lo largo de esta recesión me he cuestionado siempre la fiablilidad de los datos que nos daban desde el Gobierno, el FMI y el Eurostats, que todos deben proceder de una única y misma fuente de Contabilidad Nacional. Lo digo porque personalmente sobre las tasas de crecimiento de España 2000-2008, no le pondría ninguna objeción, pero sobre las tasas de caida 2008-2012, nunca me las he creído. Es más, recuerdo un artículo académico que no se donde lo guardé en el que se cuestionaba si la caida del PIB era la que se comunicaba cuando la caida de recaudación por IVA llegaba al 25% anual antes de la revisión de los tipos y descontando los efectos perversos que las recesiones tienen sobre la evasión fiscal en determinados tipos aplicables. Y por otra parte, la sensación personal que he percibido sobre la caída de actividad no se corresponde con las tasas de caida del PIB 2008-2012 que aparecen comunicadas y se recogen en el histograma, aunque evidentemente, esto es un tema subjetivo y que quizás casi nadie haya tenido la misma percepción. Sería interesante tratar el tema de las fuentes de los datos de contabilidad nacional y su elaboración.

Gracias y saludos.

El problema es Italia. Los problemas políticos afectan y mucho al crecimiento. Gracias perpe por hacernos pensar en el largo plazo.

@hdsprngr

Cierto que todos sabemos que es complicado medir los agregados macroeconómicos, pero yo diría que existe un maquillaje de las cuentas durante la crisis, si bien es cierto que, igual que comentas, yo también he visto argumentaciones en que señalan que los datos podrían estar más o menos inventados.

Sobre lo que comentas del IVA, como verías también en el gráfico de recaudación que preparé, efectivamente hay mayor correlación durante la subida que en la crisis, pero yo diría que podemos encontrar varios indicadores en los que podríamos ver este tipo de relación, que luego se rompe por diversos motivos. El IVA podrá tener mayor correlación con las ventas al por menor, por ejemplo, pero el consumo sólo es una parte del PIB, hay otros factores.

Personalmente, creo que tenemos que observar otro tipo de indicadores compuestos, como cuando representé el Indicador Sintético de Actividad, que puedes ver aquí en valor absoluto:

http://www.perpe.es/2013/06/19/oc9913/

O en crecimiento interanual si lo prefieres:

http://www.perpe.es/2013/06/19/oc10013/

En este caso, se trata de un indicador construído a partir de 12 parámetros distintos, cada uno con una correlación mayor o menor con el PIB, pero que el agregado aproxima muy bien esta magnitud.

Podrás efectivamente decir que durante la caída hay cierto desfase, pero vemos que luego se ajusta y puede ser debido, en mi opinión, al fuerte desplome en el consumo de cemento, por ejemplo, ya que los parámetros ponderan en función de su correlación y, en este caso en concreto, hablamos del 86%.

En base a esos datos acerté cuál sería el crecimiento en el tercer trimestre, ya que fíjate en el último tramo cuando esa divergencia se debería ajustar.

En cualquier caso, sistemáticamente se ponen en duda los datos no sólo de España, pero dónde vivo ya sabes que la mayoría dice que poco más o menos se los inventan, aunque para mí el problema, entre otros, es que no hay tradición estadística. Sin afán de criticar, y por un hecho que yo pienso se debe a la dificultad de medición muchas veces, verías las revisiones del PIB en Estados Unidos.

Sirva como ejemplo la crisis del 2008, cuando en el tercer trimestre se dijo que el PIB descendió un -3.7%, habiendo sido al final un -2.0%. Por el contrario, en el primer trimestre de 2011, el mercado tomaría sus decisiones en función de un mínimo crecimiento del 0.1%, cuando la caída después de la revisión fue nada menos que del -1.3% y eso son unos cuantos miles millones de dólares...

Gracias a ti por tu aportación.

Perpe.

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Renta fija: cuidado

jriturriaga


El bono alemán, y utilizo este ejemplo porque es el activo libre de riesgo de la zona euro por excelencia, ha vuelto a cotizar en positivo en las últimas dos o tres semanas. Tras varios meses en los que el gobiern...

Merlin y los caballeros de la Tabla Redonda

jparadinas


En el artículo anterior, ya conocimos un poco a Merlin Properties, pero me quedé con las ganas de analizar esta empresa un poco más. Desde mi punto de vista, nunca es necesario analizar una empresa a fondo si no no...

Carta del Gestor

jriturriaga


José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, Kalahari y Spanish Opportunities, hace en su carta un análisis de la coyuntura económica y de los mercados. Asegura que, aunque los grandes titulares continúan pesand...

‘Fintech’ frente a banca tradicional

jriturriaga


“Quien estará aquí dentro de diez años será el cliente”, fue la inteligente respuesta que escuché la semana pasada en un seminario sobre fintech, a la pregunta acerca del futuro del sector financiero dentro de diez...

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5