quixote1 (66º) 

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quixote1
13:41 el 14 diciembre 2014

Colfax:Una perita en dulce que por fín se pone a precio

Colfax es una empresa dedicada a la fabricación de bombas y manejo de fluidos,gas para la generación eléctrica y la industria petroquímica.

Lo interesante es que los fundadores són los hermanos Steven y Mitchel Rales.Poca gente los conoce .Su más conocida creación se llama Danaher

http://www.google.com/finance?chdnp=1&chdd=1&chds=1&chdv=1&chvs=maximized&chdeh=0&chfdeh=0&chdet=1418245200000&chddm=488359&chls=IntervalBasedLine&q=NYSE%3ADHR&ntsp=0&fct=big&ei=j5aIVMmpFOqtwAOtuoH4BA

Como vemos ,hay interes compuesto en los últimos 30 años por todas partes.Multiplicar por 764 (y unos pocos dividendos)...no es fácil...ni Berkshire Hathaway.

El DBS.Danaher Business System está detras de estos datos.Mejora continua Kaizen.Todos los empleados aportan mejoras.

La bajada del crudo parece que está abriendo una ventana de oportunidad para la compra de COLFAX.Pagar 18 veces beneficio para una empresa que capitaliza menos de 6 mil millones cuando (casi) todo crece a más del 30% (ventas 45%,EBITDA 50%,Free cash flow 32.5%) ,con esta calidad y estos padrinos...no se ve todos los días.

Puede haber más tax selling antes de que acabe el año...pero hay que tener el gatillo cerca

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15 comentarios
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Accionistas de referencia :Chuck Akre (como no) ,Chase Coleman ,John Griffin.Compraron como un 20-30% más caro.

No lo conocía, es buena idea. Gracias

Me la apunto, tiene buena pinta, gracias!

@quixote1

Gracias por la información. La tengo en mi watch list junto con Danaher y Roper Industries. Cual es tu valor objetivo?

 

 

Para mi es una versión Danaher con esteroides.

Roper cotiza a 24 veces .

Algo que crece al 45% (ventas) y 33% free cash flow...cotizando a 18 veces no tiene valor objetivo.Yo cada día creo más en el CBS (colfax business system)...osea comprar ,coger a tus controladores con cinta ,cronómetro y mejorar la ejecución del proceso.Esta en una compañía 10 veces más pequeña que Danaher.

Otra que a pesar de sus (grandiosas) raices sigue siendo muy interesante es Teledyne.La nueva Teledyne tiene un retorno más alto  (cagr ,no dividendos) que Danaher con crecimiento de ventas de 1 cifra alta.....

Pero la misma historia ,incremento de márgenes,incremento de Free Cash Flow

http://www.investquest.com/iq/t/tdy/pres/TDY_December2014Investor_FINAL2.pdf

Y por supuesto que el crudo llegará algún día que dejará de caer...y ahí estan estas...esperando.

Este tipo de inversiones són mis preferidas...si te equivocas ,la calidad del negocio es tán alta que solo tienes que esperar (un poco más).....y al final tendrás el ROE que tendrá la acción a largo plazo.

 

 

 

 

Totalmente de acuerdo, yo también prefiero éste tipo de inversiones. Que moats consideras que tienen Colfax y Teledyne?

Colfax....Kaizen y Kanban aplicado a un nicho de mercado liderado por unos outsiders como los hermanos Rales.Lo hicieron en Danaher ,y lo estan haciendo en CFX.Osea margenes,free cash flow al alza......comprar, mejorar y repetir.

Teledyne tiene una gran tradición en el superfigura de Singleton (el mejor businessman según Buffett).Osea cuando baja la acción debajo valor intrínseco buy-back...si la acción esta a valor compro otra empresas con dinero apalancado ......si Teledyne está sobrevalorada las compro intercambiando acciones.

Con esta gestión de capital y con las conexiones para generar compras oportunístas es dificil competir.

Buffett ,en una de sus habituales conferencias con estudiantes dijo que si el manejara poco dinero (unos cientos....pocos millones ) estaria invertido en unos 6 negocios a largo plazo...siendo su mejor idea el 50% de la cartera.

Cuando reflexionas ...esto tiene sentido ...te obliga a ser muy exigente....y no es fácil.

Lo que esta claro...para generar el 50% (que él garantiza que tendría con poco capital) no hace falta estar invertido en IBM (o WFC) .............cualquier cosa con más de 300-500 millones de capitalización vale.....y eso es una gran ventaja (si te pones a pensar)

Que nos puedes contar de Roper ........porque te gusta.

Me interesan los holdings industriales que financian sus adquisiciones con poca deuda. Lo considero un indicador de que el negocio genera caja por encima de la media. En combinación con un buen uso del capital aparecen "compounders" como Danaher, Roper Ind, Colfax o Ametek.  Hasta ahora nunca los he podido comprar por no estar en precio pero sigo atento.

Roper se parece un poco a Colfax en su negocio de bombas y valvulas y luego también un poco a Danaher en su negocio de sensores y controles.

Lo que todavía me falta es entender bien a ventaja competitiva de Roper, Danaher & Co. Sigo sin estar seguro de qué es lo que genera un retorno del capital superior a la media...

AME tiene buena pinta gracias...la meto en el watch list.

Indeed. thks!

Poco a poco parece que la revalorización del dolar ya no es tan fuerte y los clientes finales de la industria energética estan empezando a hacer pedidos otra vez.

Pasito a pasito esta dejando los mínimos de principios de año.

Para mi la historia sigue intacta ...y a 17 veces beneficio es dificil resistirse.

Yo ya la tengo cartera desde Enero. Gracias por el consejo!

Ojo, que no són consejos......cuando venda (si lo hago) no me veo obligado a comentarlo (aunque probablemente lo haga).

Cuando venga el próximo mercado bajista veremos el temple de la peña (el primero ,el que escribe)

Cada uno que aguante su vela.

Yo lo veo como notas de sociedad intrascendentes.Osea ,en vez de leer sobre Chicharito (por ejemplo) en el Marca .... leemos sobre CFX y comentamos.

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