quixote1 (66º) 

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quixote1
17:38 el 11 noviembre 2015

Ya llega la navidad : ASCMA . Ascent Capital Group .

En estas fechas tan entrañables ,uno siempre quiere tentar a la buena suerta .

En vez de pasar largas hoas ( y frío)  a la cola de Doña Manolita en la puerta del Sol ..... hace años decidí comprar un chicharrillo en estas fechas .

El año anterior fué Royal Imtech .... con los resultados catastróficos que conocemos .

ASCMA pudiera seguir el mismo camino,ojo !..... es un billete de lotería .

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Como bien dice AENEAS ,esto es un lance a puerta gayola que poco tiene que ver con la inversión ,porque viola el principio número 1: Tener asegurado el principal .

Para los que quieran invertir pueden empezar por XOM (p.e) .Seguro que lo van a hacer mejor .

Mi principal baza es,como no, Malone . A través de Discovery (sobre todo) ,posee como el 10% de ASCENT .De hecho ,esta es un spinoff de DISCA .

Ascent ,la llevo siguiendo desde que cotiza a  80 ..... todo un año .Lleva bajando mucho tiempo y mucho .

Algo que tiene en sus libros 1.8 B de deuda y capitaliza 238 m. asusta y mucho . La adquisición de  Livewatch parece que necesita más tiempo del previsto .

NOL : pérdidas de ejercicios anteriores es su principal baza . CHTR, Charter Communications (Berkshire tiene bastante) ,va cargada hasta arriba . De hecho ,estamos esperando  que Charter  algún día declare un año con beneficios . Esta si que debe, 33 B . hasta para mi es mucho dinero (jeje) . 

Gestiona empresas de alarmas : La prima del seguro te baja . Ahora tienen una cámaras que te permiten cierto control por el móvil y si, es otro recibo mensual en tu cuenta . 

La forma de ahorrar (en serio) es pasarte un recibo a ti mismo todos los meses .... como hace las participadas de ASCENT .

Osea:

Malone: Este llegó desde muy abajo a la lista Forbes y no precisamente perdiendo dinero con sus inversiones . 

Recompran acciones . Como un 5% ,en el último trimestre . 

Crecimiento orgánico (se pretende) y a través de adquisiciones .  No esperen dividendos . Poco llega al bottom line .

Observo que las compañías favoritas de WS :AMZN,CHTR,FB no reportan grandes beneficios y acumulan deuda sin parar .... modelo de negocio peculiar cuando menos . Whatsapp ,se pagó por ella 18 B . y no genera casi ni ventas! .

Pero está claro que ASCMA es el patito feo de Wall Street .

 

Si sale mal aquí no hay pedrea , ni jugarsela en el Niño . Pero se compensa con plusvalías .

Si suena la flauta , nadie obliga a vender y pasar por caja . Con 200 y poco de capitalización tiene mucho recorrido .

Recordemos que los afortunados ganadores de la lotería tienen que pagar (retención creo) un 21% . 

Si hubiera una OPV de la LAE ,si que me apuntaba ...... cogería como la provisión de fondos para jugar la lotería en los próximos 50 años y me compraría unas acciones . Y no estaríamos hablando de esta patata de ASCENT .

Comprar todos los diciembres unas acciones de Loterías si que sería un buen plan de jubilación (soñar no cuesta dinero) .

@Antonio43 . Zinkia , ni idea . Pero me suena a que está alejada de lo que puedo llegar a entender .

La verdad es que ,reflexionando a lo largo de estos años , las mejores són las calladitas ,las que siguen subiendo poco a poco y no están especialmente baratas .

Altria, RAI, AMZN, DLTR,ORLY,VIS,AMS,GRF, la propia Berkshire no necesitas que se pongan baratas para hacerlo bien .

Como decía hace tiempo el gran Paramés ,cuando invertir ?: cuando se tiene dinero .... yo añadiría en qué ?: en las buenas :si no están caras mejor .... si están baratas compruébalo que igual te equivocaste .

Estas empresas de ingresos recurrentes no son fáciles de valorar. Cuando cierran una venta, ¿qué han vendido? Contablemente, sólo los ingresos de ese año (las mensualidades hasta final de año).

En la práctica, han vendido mucho más, concretamente el RMR (Recurring Monthly Revenue) multiplicado por la duración media de los contratos (que se mide en varios años), por lo que el VAN de la venta es mayor que el reconocido en la P&L. Esto mismo le pasa a empresas como SCTY.

En la earnings call, hablan de que cuando crecen vía compras, valoran los RMR de la empresa a comprar a un precio entre 50x y 70x (es decir, entre 4 y 6 años de ingresos), lo que no sé es si eso es un precio razonable (me suena caro la verdad, pero es que no tengo ni idea del sector)

@quixote1, como valoras ese tipo de cosas?

 

 

Malamente se puede valorar una que está perdiendo . AMZN lleva 17 años así 

En este caso es una apuesta a Jockey (Malone) y su impresionante gestión de capital . Las ventas se mantienen pero probablemente vuelvan a tomar el norte . Si no quiebra (que no creo) ,cuando se dé la vuleta va a ser muy divertido .

 

Greed & Fear. A mí ésta me acojona ...

A mi tambien . Y todavia no compré .... pero unos perdigones los tengo guardados para esta .

@quixote1, una pregunta off-topic: conoces algún buen libro sobre Malone? Me acabo de terminar el de Jorge Lemann y de Malone todavía no se nada...

Cable Cowboy ... sus andanzas .

thnx!! Ya me lo he comprado, jejeje

No se merecen .... a ti por estar ahí .

@msantill a qué libro de Lemann te refieres? Recomendable?

@quixote1 te gustó el libro sobre Malone?

Claro .... un señor que empezó de muy abajo y enriqueció a sus accionistas ,siempre es interesante .

Me lo apunto.

Thanks.

@TMac el libro se llama "BIG, how the trio behind 3G capital -Jorge Paulo Lemann, Marcelo Telles and Beto Sicupira- acquired Anheuer-Busch, Burger King and Heinz". El libro no es especialmente bueno, pero la historia detrás sí que lo es. Me ha impresionado el foco, la ambición, y sobre todo, el método de estos tíos. Estoy empezando a mirar el burri kin (QSR, Resturant Brands International) como inversión a raíz de descubrir que lo llevan ellos desde hace no demasiado. 

@TMac, me acabo de bajar también "3G Way: An introduction to the management style of the trio who's taken over some of the most important icons of American capitalism", no sé todavía qué tal es...

@msantill gracias!

Although it takes time I have noticed that long term MALONE is extremely shareholder friendly. If someone had invested with Malone back in the 60s with TCOMA every $100 invested would now be worth more than $300,000 (yes you saw that right). You would own shares in 17 publicly traded companies including T,CMCSA,QVCA,DISCA,DIS... amongst others. Ihave been fortunate enough to have been on this ride since 1966.

 
Ese es Malone .... multiplicar por 3000 desde el 66 .....o por 10 hace 8 o 10 años ... que más dá .

The Oracle of Omaha has said that the lottery is a tax on stupidity.
 

 

Al final ... hice trampa chicos ... no compré ASCMA ....todavía .

la lotería es muy rentable... las empresas de lotería, claro :-D

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