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13:53 el 10 agosto 2012

Informe de Junio

Buenas tardes,
Os adjunto el  informe mensual de mayo, en el que hemos obtenido una rtdad mensual del 1,08% y una rtdad acumulada en 2012 del 3,65%. La rentabilidad anual desde el inicio (2004) alcanza el 5,55% (Sharpe 0,36), y en los últimos 3 años un 5,11% anual (Sharpe 0,43). La volatilidad se mantiene a niveles reducidos (7,04%) frente a la media histórica del 10%
Durante el mes de  junio, una vez resueltas las elecciones griegas y a medida que mejoraban las expectativas de cara a la reunión del Eurogrupo, hemos ido incrementando la posición en bolsa europea (incluida España) del 8% al 26%, así como en renta fija del 30% al 41% principalmente en Deuda del Estado española a 2 años. La exposición a bolsa americana así como a emergentes (Asia ex Japón y Rusia) no se ha modificado, permaneciendo a niveles del 11%. Consecuentemente la liquidez ha pasado del 40% a niveles del 11%. La exposición al usd y otras divisas se mantiene a niveles de 31% si bien hemos cubierto una parte del usd a 1,245. La exposición a LT2 y T1 europeos no ha tenido tiempo de recuperarse si bien ya lo ha empezado a hacer durante los primeros días de julio. Continuamos apostando por este activo en lugar de acciones de bancos donde estamos a cero posición.
Nos mantendremos muy cautos de cara a la reunión del Ecofin de 10 de julio, donde se definirán muchos de los flecos que han quedado pendientes en la reunión del 28 de  junio. Esperamos que no halla grandes sorpresas pero nada es descartable en estas reuniones. Ahora bien, si el resultado es positivo y dentro de las expectativas creadas en la primera reunión, podemos ver un rallie en el equity europeo en general y en la renta fija privada y de gobiernos de España e Italia, así como la senior y subordinada de financieros europeos.
Si necesitaís más información no dudeís en pedírmela.
Gracias y un saludo.
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