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13:16 el 12 noviembre 2012

Análisis técnico de clubes de fútbol en bolsa y situación económica por David Galán

La situación económica de muchos equipos de fútbol españoles es muy delicada y viven su particular crisis.  La crisis que vive España se deja notar prácticamente en todos los sectores y el fútbol no es una excepción.   Esta semana el Deportivo de La Coruña ha solicitado el pre-concurso de acreedores. El club ha iniciado negociaciones para obtener adhesiones a una propuesta anticipada de convenio y alcanzar un acuerdo de refinanciación tras el embargo que ha decretado la Agencia Tributaria sobre todos los ingresos del club .

Los clubes de fútbol españoles debían a Hacienda 752 millones de euros en abril de este año. En un momento de recortes brutal donde se está poniendo en jaque el sistema de bienestar que disfrutábamos los españoles, parece que el Gobierno ha tomado la decisión de no prolongar la permisividad de deudas de los clubes con Hacienda y se propone recaudar lo máximo posible y saldar sus deudas. En este sentido el Deportivo de la Coruña es el primero en esta temporada (ya vivieron situaciones similares Levante o Zaragoza), pero podría no ser el último.

E l equipo que más debe a Hacienda es el Atlético de Madrid, lo que provoca que pueda verse obligado a desprenderse de algunas de sus estrellas como Falcao. Además del Atlético de Madrid y el citado Deportivo de la Coruña, aparecían en esa lista de morosos con Hacienda a finales de la pasada temporada  Zaragoza, Valladolid, Betis, Osasuna, Espanyol, Sevilla, Mallorca o Celta. Tampoco el Málaga pasa por una buena situación económica y ha provocado la salida del club de varias de sus figuras. La situación en general del fútbol español y estamos hablando de la élite es muy delicada. Esto ha provocado un mercado de fichajes donde prevaleció la austeridad en el gasto, lejos de aquellos alardes que se realizaban en 2006 o 2007, en plena burbuja de la economía española o que cada vez se "apueste más por la cantera" a falta de dinero para fichar. El dinero está en otras ligas.

La necesidad de financiación de los clubes de fútbol ha provocado la entrada de multimillonarios (Abrahamovic en Chelsea o jeques en Paris Saint Germain o en el Málaga). Otra fórmula que se ha instaurado es la compra de futbolistas a través de fondos de inversión, por la cual cada vez es más común que estos fondos compren los derechos de traspaso sobre determinados futbolistas y sean ellos los auténticos dueños de numerosos futbolistas y no los equipos de fútbol como tradicionalmente ocurría.

Otra fórmula cada vez más socorrida durante estos años para la búsqueda de financiación es la salida a bolsa. Salir a bolsa siempre es una buena fórmula para financiarse para cualquier empresa y eso han pensado 30 clubes europeos que cotizan en bolsa. Ningún equipo de la primera división española cotiza en bolsa, aunque hace algunos años el  Atlético de Madrid parece que barajó esa posibilidadEl primero en salir a bolsa fue un equipo inglés, el Totthenham Hotspurt en 1983.

En España no han dado el paso los grandes clubes pero sí otros grandes clubes europeos.  Analizaremos los  gráficos de 5 de los más importantes. El Manchester United de Inglaterra, la Juventus italiana, el Ajax de Holanda, el O Porto portugués  y el Borussia Dortmund de Alemania.

 

 

En el primero de los gráficos podemos ver la evolución bursátil del  Manchester United que comenzó a cotizar en el Nyse en el mes de agosto tras recaudar unos 232 millones de dólares con su oferta pública de venta de acciones (OPV). El Manchester United lidera actualmente la lista Forbes de los diez clubes de fútbol más valiosos del mundo por delante de los españoles Real Madrid y Barcelona, cifrando su valor en 2.230 millones de dólares. En el gráfico podemos ver como en su corta evolución la tendencia de momento es bajista y lleva un comportamiento negativo desde su salida a bolsa. S alió a 14 dólares y hoy cotiza a 12,81.

 

 

Ahora le toca el turno a la  Juvetus italiana. Podemos ver en el gráfico su evolución bursátil y como desde su  salida a bolsa en 2003 a 0,74 euros, ya se encuentra cotizando en los  0,20 euros, acumulando una fortísima caída. De momento no ha superado ninguna de las resistencias que marcamos con sendas directrices bajistas en color rojo.

 

 

Viendo el gráfico del  Ajax de Ámsterdam podemos ver que tampoco escapa de las caídas y la pérdida de valor a sus accionistas. Los que acudieron a su  salida a bolsa en el año 1998 a 14,75 han visto caer sus acciones hasta niveles de  6,17. Podemos ver estructura de  segundo impulso bajista y un canal alcista roto a la baja en la actualidad.

 

 

En el caso del  Oporto todavía peor evolución bursátil. Su  salida a bolsa se produjo en el año 2002 a 2,44 euros y comenzó con fuertes subidas, pero tras encontrar resistencia en la zona 4,75/4.85 euros no ha dejado de caer.  Hoy cotiza a 0,21 euros. Mientras se siga moviendo dentro del clarísimo canal bajista que señalo en color azul, no parece que vayan a mejorar las cosas.

 

 

Y terminamos el repaso de algunos clubes históricos de fútbol que cotizan en bolsa con el gráfico del Borussia Dortmund que empataba este martes con el Real Madrid en Liga de Campeones. El gráfico del Borussia es un claro ejemplo de que se puede aplicar el análisis técnico profesional para buscar estrategias en bolsa en cualquier activo cotizado, incluidos por supuesto los clubes de fútbol. El  Borussia salió a cotizar a bolsa en el  año 2000, prácticamente en su  salida a bolsa a 10,20 marcó máximos de la historia y tras formar y activar una  figura de doble techo, las caídas ya estaban servidas. Por si esto fuese poco forma un gran primer impulso bajista y tras rebotar, al perder los mínimos del primer impulso bajista, activa s egundo impulso bajista de la mima proporción que el primero. Cumple el objetivo al tick y justo ahí inicia una remontada. Remontada y señal de compra que avisa r ompiendo al alza un clarísimo canal bajista (en color rojo) Por si esto fuese poco forma y  activa una figura de cambio de tendencia en forma de doble suelo. Desde ese punto rebotó con fuerza tras marcar mínimos en los 0,85 euros zonales. En los 2,80 euros tiene la primera resistencia y mejoraría con claridad para medio plazo de superar los 3,69 euros. A pesar del rebote lejos quedan los 10,20 que marcó al salir a cotizar en el año 2000.

En resumen podemos anticipar que  no parece buen negocio invertir en equipos de fútbol. En 2001 se creó el índice Bloomberg de clubes de fútbol europeos que ha caído desde ese año más del  40%. Seguramente una razón puede ser que  los clubes de fútbol están más preocupados de los éxitos deportivos que de la rentabilidad; lo que ha llevado al brutal endeudamiento de los equipos españoles. Tengan en cuenta estos gráficos y el historial de otros clubes si algún día, seguramente pronto, tenemos la salida a bolsa de algún equipo español.

 

David Galán
Director de Renta Variable en Bolsa General
 

Trader profesional a tiempo completo y Director de renta variable en  Bolsa General.  Experto en sistemas de trading manuales y automáticos.

Toda la información en éste contenido está basada en informaciones de carácter público y ha sido obtenida de fuentes que se consideran fiables. Sin embargo X-Trade no garantiza la corrección ni la precisión de la información incluida en el informe. Las opiniones incluidas en éste son exclusivamente...  Leer toda la Declaración a los inversores

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