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15:49 el 16 octubre 2012

Europa ofrece a Grecia un tiempo extra por motivos políticos

La semana pasada escribí que había una clara preferencia en Europa para echar a los  griegos del camino, incluso a costa de 30.000 millones de euros . La visita de Merkel el martes pasado parecía confirmarlo y el Sr. Schaeuble, dijo que la quiebra no era una opción . Entonces, ¿Por qué retomar el tema de nuevo?

El punto es que Europa ofrece a Grecia un tiempo extra por motivos políticos. En pocas palabras, los líderes europeos temen que los costes externos de la quiebra de Grecia (en relación con España y otros países) puedan superar la cantidad de dinero que podría perderse en Grecia. El problema es que no todo el mundo tiene el mismo punto de vista.

Los tramos concedidos a Grecia provienen de los contribuyentes europeos y el FMI. El Fondo participa en el programa no sólo para proporcionar los recursos financieros, sino también para añadir credibilidad. El Fondo desea evitar más turbulencias en los mercados, pero no quiere decir que no se adhieren a las reglas. Al final del día, Christine Lagarde es responsable no sólo de los gobiernos europeos.

Tanto Lagarde como los políticos clave en Europa sugieren que Grecia debe tener más tiempo para cumplir con las metas fiscales. Eso es algo que el señor Samaras pidió en agosto, pero las similitudes terminan aquí. El FMI insiste en que más tiempo no significa más dinero y que la trayectoria fiscal asumiendo el 120% del ratio deuda / PIB en 2020 debe ser respetada. Desde que se ha ofrecido más autonomía a Grecia, el país está aún más fuera de la ruta fiscal, el Fondo insiste en que una nueva reducción de la deuda es necesaria. Obviamente (en relación al fondo) la reducción no debería afectar al dinero prestado por el FMI.

Eso nos deja con cuatro escenarios posibles:

a) La solución del FMI - El contribuyente europeo sufre la pérdida y Grecia recibe el tramo de ayudas.

b) La solución europea - Grecia recibe el tramo independientemente de la desviación de la ruta de acceso o los números se cocinan de modo que el Fondo pueda aceptarlos.

c) La solución europea 2 - El FMI se va y Europa lleva toda la carga.

d) Ninguna solución - Grecia no recibe el tramo, se declara en quiebra y deja la zona

Euro.

El resultado "b" parece ser la más realista. Sin embargo, el camino hacia la decisión final puede ser rocoso e irrelevante para la evolución de los mercados.

 

Przemyslaw Kwiecien
Economista Jefe de XTB
 
X-Trade Brokers Dom Maklerski, S.A., Sucursal en España ("XTB España") ha elaborado este informe exclusivamente a efectos informativos. Toda la información en éste contenido está basada en informaciones de carácter público y ha sido obtenida de fuentes que se consideran fiables. Sin embargo X-Trade no garantiza la corrección ni la precisión de la información incluida en el informe. Las opiniones incluidas en éste son exclusivamente... Leer toda la Declaración a los inversores

 

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