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18:11 el 17 octubre 2012

Venta de dólares generalizadas, por Miguel Ángel Rodríguez

 

El anuncio de Moody´s de que deja a España con un riesgo soberano todavía en la zona de grado de inversión ha sido tomado positivamente por el mercado, como es natural. La espada de Damocles de una degradación hasta el nivel de bono basura estaba pesando sobre la deuda pública española  y de haber ocurrido huEnbiese provocado inevitables ventas y subida de la prima de riesgo española.
 

Así pues debemos reconocerla como una buena noticia, aunque , según indica la Agencia, su calificación sigue estando pendiente de la solicitud de ayuda por parte de España a la UE. Y ahí es donde volvemos al circulo vicioso anterior.  Mientras la prima de riesgo mejore, como es el caso actual, España difícilmente va a activar un mecanismo del que desconoce la condicionalidad, al menos hasta hace tan solo unos pocos días.  ¿Para que pedir ayuda si la rentabilidad del bono está en niveles aceptables?  Pero, si no la pide llegará un momento en que el mercado se impacientará y volverá a vender el bono español.

Por tanto, no creo , ni mucho menos que hayamos llegado a un punto de mejora sin retorno.

En lo que concierne a nuestro mercado de divisas me gustaría resaltar que el movimiento que se ha producido tras la noticia tiene algo de extraño.  Si lo observamos no se ha producido una compra de euros generalizada, lo que se ha producido es una venta de dólares.  Por ejemplo el EURJPY no ha subido de valor , siendo este par el mejor barómetro de la aversión al riesgo, incluso el dólar USA ha caído contra el JPY y contra el  CHF, siendo estás dos dívisas monedas refugios que debería haberse debilitado en esta circunstancia.

Por ello creo que lo que hemos presenciado tiene que ver más con cierre de posiciones largas en  USD o quizás el comienzo de algún posicionamiento corto, más relacionados con las elecciones USA.  Las cifras económicas americanas no dejan de mostrar fortaleza, hoy hemos visto como la construcción de casas nuevas han vuelto a repuntar y aunque algunos argumentan que buenos datos USA disminuyen la aversión al riesgo, a los niveles actuales de EURUSD no debería funcionar así.

Estaremos atentos a la cotización del EURJPY que nos dará pistas sobre la naturaleza del movimiento y al EURUSD que  habiendo roto resistencias se encuentra con una de mayor envergadura en la zona de 1.3170.

 

 

Miguel A. Rodríguez
Analista XTB
miguelangel.rodriguez@xtb.es
 
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