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17:08 el 01 agosto 2011

XTB El acuerdo sobre el techo de deuda no convence por Miguel A. Rodriguez, 1 agosto

En el último momento los representantes políticos norteamericanos han llegado a un acuerdo que todavía tiene que ser votado en el Congreso y el Senado para evitar el impago de la deuda de su país elevando el techo de deuda.

La reacción en el mercado de divisas ha sido prácticamente inexistente. Además de que todavía no está sancionada por las dos cámaras y visto lo visto hasta que no se vote, el mercado no la dará por hecho, ha quedado un sentimiento de incertidumbre y de malestar tras los continuos desencuentros de los negociadores  para, según algunos, conseguirse un acuerdo de mínimos que no va a resolver el problema grande que es el del excesivo endeudamiento de los EEUU.

Es por esa razón por la que se esperará la reacción de las agencias de rating . Concretamente S&P había advertido de un posible downgrade incluso si EEUU no incurriese en default.

Y por si era poco, la cifra de PIB del viernes 1.2% del segundo trimestre contra un 1.8% esperado ha dado pie a que se surjan de nuevo las discusiones sobre la necesidad de otro paquete de políticas monetarias expansivas, ya sean QE o cualquiera otra. En definitiva que los tipos de interés en EEUU no tengan , de momento, ningún viso de cambio.

Bien es cierto que esta cifra de PIB fue la preliminar y por tanto sujeta a modificaciones que en algunos casos pudieran ser sustanciales. El componente de inversión en bienes de equipos, por ejemplo, de este PIB ha crecido muy por encima de lo habitual y esto suele ser un signo claro de que la economía está en un proceso de expansión sólido. Y por otro lado, el periodo al que corresponde esta publicación tiene un acusado componente estacional que incide en la demanda doméstica, la que más se ha resentido, como fue el cierre de factorías de automóviles por el terremoto de Japón.

Pero aunque existe una alta posibilidad de se revise, el mercado sigue siendo cortoplacista y solo se acuerda de lo último.

Hoy se han publicado las cifras de PMI de la Eurozona que siguen siendo débiles y mas tarde se dará a conocer el PMI norteamericano que será tenido en cuenta por el mercado.

En esta semana , dos citas importantes, el jueves con el BCE, no habrá cambios en la política monetaria pero muy posiblemente Trichet hable del plan de ayuda Europeo y de la implicación del sector privado en él. Será interesante escuchar sus explicaciones acerca del cambio de opinión acerca de la aceptación de los bonos griegos como colateral a pesar de su calificación cercana al default. También estaremos pendientes de su discurso por si sigue manteniendo su tono alcista . En mi opinión creo que sería razonable pensar que lo abandonase en vista de las últimas cifras de inflación de la Eurozona y por supuesto después del escaso crecimiento y alto nivel de desempleo.

La otra los datos de empleo norteamericano que se espera débil pero que , como siempre será  una incógnita, con posibilidad de que el dato sorprenda al mercado y por tanto susceptible de moverlo.

De momento el dólar se ha fortalecido contra el yen y el suizo ligeramente y sin embargo ha caído contra el euro. Hoy no toca acordarse de las inquietantes sombras que se extendían la semana pasada por Europa, después de que comentarios del ministro de Finanzas alemán, de algún miembro del BCE y de muchos analistas dudaran sobre la efectividad del plan de rescate europeo. Pero con toda seguridad , la memoria volverá , quizás después de que se vote el acuerdo de incremento del techo de deuda en EEUU. En mi opinión el EURUSD está excesivamente alto y muy cerca de niveles de resistencia 1.4450.

 

Saludos

 Miguel A. Rodriguez

Analista asociado XTB

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