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16:35 el 27 julio 2011

XTB Inquietud ante un cada vez mas posible default americano por Miguel A. Rodriguez 27julio

Por si fuera poco la que está cayendo sobre el dólar, las cifras de pedidos de bienes duraderos muestran un retroceso importante en todos sus componentes, incluido el que excluye las órdenes militares y aeronáuticas.  Pero parece como si el mercado se encontrara inmunizado ante este tipo de cifras. Y es de entender cuando el centro de atención sigue fijado nada mas y nada menos que en la continuidad o no de la calificación crediticia de triple A de los bonos americanos.

 

Como si de una pesadilla se tratara, los días van pasando y lejos de solucionarse , la discusión parece cada vez más enconada. Desde fuera se ve como un suicidio anunciado. Autoridades políticas y monetarias asiáticas instan a los políticos americanos a la sensatez pero sus peticiones caen en saco roto, de momento.

 

Un informe publicado hoy dice que el total de deuda triple vigente en el mercado con la excepción de la norteamericana es de 8.7 trillones de dólares (millones de millones) y la americana por si sola asciende a 11 trillones.   Si se produjera la degradación del papel emitido por el Tesoro norteamericano, los flujos hacia otros activos serían inevitables y hasta el momento de importe no calculado. Se piensa que se verían beneficiados en un primer momento la deuda de Alemania y Francia, también triple A, aunque con el trasfondo de la crisis europea este flujo estaría limitado. Por otro lado ya solo quedaría la deuda británica y la canadiense. Esta última tendría el problema de no ser tan extensa como las anteriores , pero creo que debemos estar atentos a este país y su divisa , es por ello por lo que estimo conveniente tener posiciones cortas de euros contra dólar canadiense como comenté ayer.

 

Otras opiniones nos dicen que , de ocurrir lo del default y degradación posterior, veríamos flujos de ventas de dólares pero al final estos se recuperarían y se volvería a comprar deuda norteamericana ante la falta de alternativa convincente.

 

En definitiva nos encontramos ante una situación de difícil pronóstico y sin precedentes.

 

Hoy el ministro de Finanzas alemán ha publicado una carta en la que comenta a sus colegas del Bundestag que la crisis de confianza europea no ha terminado con las últimas medidas y que habrá que seguir vigilante. Bien es cierto que deja bien claro que la situación de países como España e Italia no revisten la gravedad de Grecia, Irlanda y Portugal pero el mero hecho de sacar de nuevo el tema a la luz ha despertado inquietud. Los spreads de deuda han vuelto a ensancharse.

 

Esta semana vence una referencia de bonos españoles por un importe de 20 billones de euros . Es posible que se produzcan repatriaciones por parte de los compradores extranjeros de estos bonos al recibir de vuelta su capital. Es por ello por lo que podemos ver flujos vendedores de EURJPY que como se ve en la figura ha hecho un doble techo en la zona de 113.40 y que de confirmarse podríamos ver caídas hasta la zona de 110.60

 

Seguiremos esta y otras posiciones en nuestras reuniones diarias a las 13.00 hrs en UNA MIRADA PROFESIONAL. CLAVES DEL MERCADO DE DIVISAS, a las que os invito a inscribiros.

Si quieres seguir éste y otros análisis visitanos en www.xtb.es o en nuestro Facebook.

Saludos

Miguel A. Rodríguez

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