Xavier Brun Lozano  

xavierbrun

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
xavierbrun
16:53 el 30 abril 2014

PhD. Gestor en Solventis AV y apasionado del análisis

Impacto inflación en los mercados

Hace un par de semanas salió el excelente informe trimestral de JP Morgan sobre macroeconomía y mercados (ver aquí) donde hay muchos gráficos y datos interesantes pero que hay uno que me gustaría resaltar.

En concreto es el gráfico en que compara inflación con rentabilidades. Este gráfico es creado con los datos de los últimos 40 años, por lo que parece que hay datos. En un principio hoy día estamos en un entorno bajo de inflación (dos cuadros inferiores) y con una inflación a la baja (inferior izquierdo). Por tanto cabría esperar un aumento de las bolsas, cosa que contradice algunos informes o noticias que corren por el mercado. 

 

¿Razón?

Pues supongo que al disminuir la inflación, también disminuyen los tipos de interés a largo plazo. Al reducir los tipos de interés a largo plazo disminuye el Ke (rentabilidad utilizada para descontar los flujos futuros de las acciones) ya que muchos analistas emplean el modelo CAPM donde Ke = rentabilidad del activo libre de riesgo (que suele ser bono a 10 años) + beta * (rentabilidad del mercado - rentabilidad del activo libre de riesgo).

Si disminuye el Ke, entonces aumenta el valor de la empresa y con ella las acciones. En mi caso, no empleamos el CAPM, sino unas Ke prefijadas en función de la calidad de la empresa, no es lo mismo Acerinox que Nestle.

He aprovechado para ver si hay un padrón lineal entre inflación y rentabilidad de los mercados y no lo he visto. Por lo que me creeré los datos que muestran JPMorgan en los que podemos deducir que a la bolsa le gusta una pequeña inflación. 

Gráfico inflación con S&P 500

Gráfico Inflación con Eurostoxx 50

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
1 comentario
6 veces compartido

Muchas gracias, muy interesante el comentario y el link. Parece que en el escenario actual todo tiene rentabilidad igual o superior a la inflación... Habría que aprovechar!

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Forex: El dólar recupera posiciones a primera hora. Análisis en vídeo y texto (24-03-2017)

forexindices.es


Los excelentes datos de ventas minoristas publicados desde el Reino Unido en la jornada de ayer jueves revalorizaron a la libra esterlina. GBPUSD se presenta en un nivel interanual que pasa por el nivel 1.2531 el c...

La mitad de los planes de pensiones cobra comisiones máximas

maitelpz


Los planes de pensiones parecen haber perdido en los últimos años el favor de los inversores. La tendencia viene debilitándose, pero es que en 2016 tan sólo entraron 200 millones de euros en neto en estos productos...

Forex: Los cruces del Yen continúan débiles. Análisis en vídeo y texto (23-03-2017)

forexindices.es


Los cruces con el Yen siguen débiles en esta semana en curso. USDJPY entra en zona de mínimos anuales después de perder la pieza de refugio de mediano plazo que le había salvado de caídas de forma reiterada en el n...

Forex: El dólar consolida pérdidas. Análisis en vídeo y texto (22-03-2017)

forexindices.es


Lo que más debe de llamarnos la atención de las últimas horas de negociación es que los valores refugio más importantes adquieren fuerza alcista. Por una parte tenemos al Yen japonés que se revaloriza de forma abul...

Últimos artículos del blog de xavierbrun

Relación pirámide poblacional - consumo mundial
4 Comentarios
Solventis SGIIC: 5a mejora gestora por rentabilidad - costes
1 Comentarios
Value Investing Seminar - Italia
5 Comentarios
Carta Mensual - Solventis EOS
0 Comentarios
Más deuda para las empresas: leasings operativos
3 Comentarios
Solventis EOS 5 estrellas
0 Comentarios
RIP Mineras. un año después
3 Comentarios
Calentón del cobre, ¿será Trump?
0 Comentarios
Recopilación de artículos
6 Comentarios
Hanjin y Félix Rodriguez de la Fuente
0 Comentarios

app version

Thu Mar 23 18:52:41 CET 2017

2293

ce070f269a837ade8a5c04919cce52c61cff4b93