Xavier Brun Lozano  

xavierbrun (58º) 

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
xavierbrun
16:53 el 30 abril 2014

PhD. Gestor en Solventis AV y apasionado del análisis

Impacto inflación en los mercados

Hace un par de semanas salió el excelente informe trimestral de JP Morgan sobre macroeconomía y mercados (ver aquí) donde hay muchos gráficos y datos interesantes pero que hay uno que me gustaría resaltar.

En concreto es el gráfico en que compara inflación con rentabilidades. Este gráfico es creado con los datos de los últimos 40 años, por lo que parece que hay datos. En un principio hoy día estamos en un entorno bajo de inflación (dos cuadros inferiores) y con una inflación a la baja (inferior izquierdo). Por tanto cabría esperar un aumento de las bolsas, cosa que contradice algunos informes o noticias que corren por el mercado. 

 

¿Razón?

Pues supongo que al disminuir la inflación, también disminuyen los tipos de interés a largo plazo. Al reducir los tipos de interés a largo plazo disminuye el Ke (rentabilidad utilizada para descontar los flujos futuros de las acciones) ya que muchos analistas emplean el modelo CAPM donde Ke = rentabilidad del activo libre de riesgo (que suele ser bono a 10 años) + beta * (rentabilidad del mercado - rentabilidad del activo libre de riesgo).

Si disminuye el Ke, entonces aumenta el valor de la empresa y con ella las acciones. En mi caso, no empleamos el CAPM, sino unas Ke prefijadas en función de la calidad de la empresa, no es lo mismo Acerinox que Nestle.

He aprovechado para ver si hay un padrón lineal entre inflación y rentabilidad de los mercados y no lo he visto. Por lo que me creeré los datos que muestran JPMorgan en los que podemos deducir que a la bolsa le gusta una pequeña inflación. 

Gráfico inflación con S&P 500

Gráfico Inflación con Eurostoxx 50

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
1 comentario
6 veces compartido

Muchas gracias, muy interesante el comentario y el link. Parece que en el escenario actual todo tiene rentabilidad igual o superior a la inflación... Habría que aprovechar!

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Forex: Toda la atención puesta en el BCE. Análisis en vídeo y texto. (20-10-2016)

forexindices.es


Desde un punto de vista macro en la presente jornada estaremos muy atentos a los datos de ventas minoristas desde el Reino Unido a las 8:30 GMT y a la reunión del banco central europeo que hará pública la decisión ...

Forex: Estabilidad a primera hora europea. Análisis en vídeo y texto. (19-10-2016)

forexindices.es


Los datos de IPC que se publicaron en la jornada de ayer martes desde el Reino Unido y desde Estados unidos hicieron revalorizar al par GBPUSD de forma abultada en un 0.71% hasta el radio de influencia del refugio ...

Forex: Estaremos atentos a los cruces de la libra. Análisis en vídeo y texto. (18-10-2016)

forexindices.es


Condiciones de mercado erráticas con campos de acción muy estrechos y poco volumen de negociación, la que nos ofrecieron las cotizaciones de los principales pares de divisas en la jornada de ayer lunes. Típicas del...

Créditos particulares ¿Siempre hace falta aval?

Avanza


Aunque se tiene la creencia de que en los créditos particulares siempre hace falta aportar aval hay que decir que también es posible conseguirlo sin aval.¿Por qué entonces existe esta creencia?Se da porque más del 95...

Últimos artículos del blog de xavierbrun

Calentón del cobre, ¿será Trump?
0 Comentarios
Recopilación de artículos
6 Comentarios
Hanjin y Félix Rodriguez de la Fuente
0 Comentarios
¿Por qué compramos Ryanair Holdings?
1 Comentarios
Simple y claro: flujo de inversión de una empresa
4 Comentarios
¿Por qué compramos Robertet?
1 Comentarios
Cuanto más te insulte un vendedor, mejor. Ventajas competitivas
3 Comentarios
¿Por qué compramos Antofagasta?
6 Comentarios
Compartir es bueno, y si es una ilusión, doblemente bueno
5 Comentarios
¿Cómo afecta el negocio de las falsificaciones al mercado laboral?
0 Comentarios

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5