Xavier Brun Lozano  

xavierbrun

Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
xavierbrun
18:17 el 13 septiembre 2013

PhD. Gestor en Solventis AV y apasionado del análisis

La rentabilidad esperada de un hospital es…

…7,5%.

 

Fresenius es una farmacéutica alemana 15.700 millones de euros de capitalización bursátil y un EV de 25.300 millones. La empresa está estructurada en 3 actividades:

Tratamiento de diálisis (55% de las ventas)

Nutrición clínica (23%)

Administración de hospitales (22%)

 

Hoy ha anunciado que compra 43 hospitales ( aquí) por 3.070 millones de euros. Estos hospitales tienen un total de 11.800 camas y cuyas ventas se espera que sean de 2.000 millones con un EBITDA de 250 millones de euros.

 

A estos 250 millones de euros hemos de añadirle 80 millones en concepto de sinergias, lo que hace un total de 330 millones de euros.

Como curiosidad hagamos los datos unitarios

Tomando estos números, Fresenius espera obtener un ebitda de 330 millones de euros por una inversión de 3.070 millones de euros. En términos de rentabilidad estamos hablando de un 10,75% antes de impuestos y en términos de múltiplos es lo mismo que decir que ha pagado un múltiplo EV/Ebitda = 9.3x.

Pero este ebitda es antes de impuestos. Si le aplicamos un impuesto del 30% entonces la rentabilidad disminuye a 7,52%. Este valor viene de multiplicar 10,75% x  (1-impuestos) = 10,75%*0,7 = 7,52%. Y aquí tenemos la respuesta: Fresenius espera obtener una rentabilidad después de beneficio de un 7,5%.

 

Este dato es de los que me gusta para tenerlos en la cabeza. De este modo, la próxima vez que valore un hospital sabré que se está pagando múltiplos de 9,3x Ev/ebitda.

 

 

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
1 comentario
0 vez compartido

Buen informe, para saber del negocio de hospitales

 Comentar

Artículos relacionados en Finect

Debate: "Gestión activa vs. pasiva" en Capital Radio

BonsaiCapital


La pasada semana, tuvimos la oportunidad de participar en un debate sobre "Gestión activa frente a pasiva" en Capital Radio, donde además de enfrentar opiniones sobre las diferentes expectativas abiertas en ambas e...

Hasta qué punto asustarse tras las últimas subidas

Aspain11


Esta semana queremos reflexionar ligeramente sobre los niveles en los que encontramos los mercados bursátiles en estos momentos.Los inversores se debaten estos días (ya semanas) entre la confianza por unos buenos dat...

Estrategia de inversión de bajo riesgo

MandG


Le remitimos al  glosario para una explicación de los términos de inversión empleados en este artículo.¿Qué es el riesgo?Dadas las fuertes turbulencias mostradas por los mercados financieros globales tras la crisis ...

Finanzas: Viviendo en pareja

comparativadebancos


"Una cosa es plantearse la vida financiera de manera particular o individual y otra muy diferente será la también lógica y feliz idea de convivir día a día en el mismo domicilio con su pareja, por lo que habi...

Últimos artículos del blog de xavierbrun

Relación pirámide poblacional - consumo mundial
4 Comentarios
Solventis SGIIC: 5a mejora gestora por rentabilidad - costes
1 Comentarios
Value Investing Seminar - Italia
5 Comentarios
Carta Mensual - Solventis EOS
0 Comentarios
Más deuda para las empresas: leasings operativos
3 Comentarios
Solventis EOS 5 estrellas
0 Comentarios
RIP Mineras. un año después
3 Comentarios
Calentón del cobre, ¿será Trump?
0 Comentarios
Recopilación de artículos
6 Comentarios
Hanjin y Félix Rodriguez de la Fuente
0 Comentarios

app version

Tue Mar 21 14:04:44 CET 2017

2291

35f93a340551c9a3063bd0a6eee90d0517d8ed7e