Xavier Brun Lozano  

xavierbrun (58º) 

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xavierbrun
18:56 el 04 febrero 2016

PhD. Gestor en Solventis AV y apasionado del análisis

Riesgo contagio: poniendo números

La bolsa baja por culpa de: el petróleo, china, los tipos de interés de EEUU, del riesgo político, del riesgo geopolítico en Siria, del riesgo contagio al sector financiero, del calor que está haciendo en enero, en fin, por infinidad de cosas. Pero como quien deshoja una margarita, vamos a ver si las razones son válidas (al menos en mi humilde opinión).

 

El primer pétalo a deshojar: efecto contagio en EEUU. Pero antes de ello hagamos el siguiente ejercicio: 

 

“ Tengo dos pelotas de futbol, las dos valen un total de 1,10 euros. Una vale 1 euro más que la otra. ¿Cuánto vale la pelota más barata?

 

Seguramente habrá acertado, la pelota más barata vale cinco céntimos y la más cara vale un euro con cinco céntimos. No obstante, esta pregunta se formuló a varios estudiantes de las principales universidades americanas y la respuesta fue 0,10 euros. La razón no es otra que nuestra mente intenta buscar el camino más rápido a una cuestión que parece simple.

 

En base a esto, pensamos que este mes de enero el mercado ha aplicado directamente este método. Ha visto que la bajada del petróleo provocaría un roto en las políticas monetarias de Estados Unidos y Europa y una avalancha de quiebras de las petroleras americanas que se llevaría por delante la banca americana.

 

Pero vayamos a este último punto. En EEUU hay unas 68 empresas del sector energía con un endeudamiento superior a 4x ebitda (ver cuadro adjunto). La suma total es de 492 billones (miles de millones) de dólares, en una economía cuyos bancos tienen un total de 8.350 billones (fuente: bloomberg). Es decir, un 5,9% del total de préstamos concedidos. Eso sí, asumiendo que la deuda de estas empresas corresponden en su totalidad a bancos y que no han emitido deuda en el mercado de renta fija. ¿Riesgo de quiebra por contagio? No lo se, aunque la probabilidad parece pequeña. 

Fuente: http://www.zerohedge.com/sites/default/files/images/user5/imageroot/2014/12/most%20leveraged%20energy%20companies.jpg 

 

Nota: este documento no es una recomendación de compra ni de venta. tengo posición directa o indirecta en alguna de las empresas aquí expuestas. 

 

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Muy buen motivo para el inicio de las caídas, ahora bien si nos preguntamos por el razonamiento sobre la exponencialidad de las caídas en lugar de esgrimir: miedo, pánico y motivos típicos de la prensa sensacionalista deberíamos construir unas tablas de la siguiente manera:

Tenedores de acciones  con beneficios:

250% estos salen los primeros.

150% estos empiezan a salir a partir de una disminución de un 12%.

100% estos salen tras una disminución del 25%

50% confían en que tras perder la mitad todo se recupere rápidamente y dejan perder el 40%.

El resto se convierte en inversor a largo plazo.

Más o menos y de esta manera los tramos de caída van preparando la entrada de nuevo y en el mismo orden de salida a todos de nuevo.

El comportamiento humano es predecible, por lo tanto la bolsa también.

En la mente humana, la sensación de pánico no necesita ni siquiera una mínima base real. Para que explote un polvorín solo es necesario una chispa. La cuestión es si existe o no un polvorín en las finanzas mundiales o todo es racional y estable. Por lo que se dice, sí existe un polvorín y es cuestión de tiempo que explote. Y por eso, cualquier chispa acongoja al personal.

Por eso, @Xavierbrun, la explicación que has dado es muy racional, pero no tranquiliza de que esta chispa no pueda ser la desencadenante del pánico.

@Stylusclon, @augur

PSICOLOGÍA INVERSORA:

"Cuando operamos  en los parqués se tienen que tomar decisiones importantes ante un mercado financiero tan difícil como es el de la Bolsa de Valores, y para poder obtener buenos beneficios o altas rentabilidades por nuestro dinero invertido en acciones de empresas cotizadas, es prioritario conocer algunos aspectos de la psicología inversora y cómo ésta afectará al resultado final de la inversión realizada".

" Las palabras Psicología e Inversión en Bolsa van unidas, desde el momento en que cualquier pequeño o mediano inversor esté dispuesto a arriesgar su capital destinado a la inversión para lograr el éxito bursátil deseado por todos. Pero, por mucho interés que el inversor novel le ponga a este tema: ¿Cabe la posibilidad de que nuestra mente nos haga errar a la hora de tomar decisiones?, La respuesta a esta cuestión es… ¡SÍ!.." Artículo completo ...

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